Аналитика и мнения
ИИ-ралли и пузырь доткомов, или почему история не повторится
Прогноз на июль: ключевые события решат судьбу ИИ-ралли
IPO ВсеИнструменты.ру – хорошая мина при плохой игре
Как доллар завершит июнь?
ТОП-6 акций, которые соответствуют стратегии дивидендного роста
Прогноз Форекс, Акций и Криптовалюты на 1 — 3 июля 2024
Техническая картина для Nasdaq остается конструктивной, несмотря на консолидацию
Евро хуже доллара
BestStocks создан при поддержке
Лучшие акции
Расширенные фильтры для быстрого и точного поиска ценных бумаг
Наши подборки акций
Группа “Элемент” установила ценовой диапазон для IPO на СПБ Бирже
Подводим итоги IPO в 2023 году
Текущая дивидендная доходность. Как ее считать
Лучшие акции компаний, связанных с социальными сетями
Анализ акций Тинькофф банк (TCSG)
Разбор портфеля одного из лучших управляющих хедж-фондов — Ricky Sandler
Лучшие акции китайских компаний
Анализ акций Ростелеком (RTKM)
Что будет с акциями Ростелеком (RTKM)? Аналитик Финам дал прогноз
Какие акции покупает один из лучших аналитиков Wall Street — Scot Ciccarelli?
Аналитик ИБ Синары назвал целевую стоимость акций Аэрофлота (AFLT) на год
Анализ акций Новатэк (NVTK)
Разбор портфеля одного из лучших управляющих хедж-фондов — Hassan Ahmed Elmasry
Что будет с акциями Циана (CIAN) через год? Аналитик Синары дал прогноз
Анализ акций РУСАЛ (RUAL)
Сургутнефтегаз отчитался за 2022 год по РСБУ. Что интересного?
Анализ акций Совкомфлот (FLOT)
Что будет с акциями Совкомфлота (FLOT) через год? Аналитик ПСБ дал прогноз
18 апреля 2024 года 17:01
18 апреля. FINMARKET.RU — Американский рынок акций, начавший снижение после подъема до рекордных максимумов в прошлом месяце, находится в начале нисходящего тренда, который продлится в течение оставшейся части 2024 года, полагает аналитик Evercore ISI Джулиан Эммануэль.
Эксперт подтвердил свой прогноз, согласно которому индекс S&P 500 до конца текущего года опустится до 4750 пунктов — это более чем на 5% ниже его значения на закрытие рынка в среду (5022,21 пункта).
Застопорившийся прогресс в замедлении инфляции, неопределенность в отношении сроков снижения базовой процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС), а также вероятная волатильность деловой среды во второй половине этого года в связи с президентскими выборами в США, будут оказывать давление на американский фондовый рынок, считает Эммануэль.
«Как стратегу, мне не слишком комфортна ситуация, когда мой целевой показатель ниже рынка, однако наша работа по-прежнему указывает именно на это», — заявил эксперт в интервью агентству Bloomberg. В среднем откат фондового рынка в течение года, не сопровождающегося рецессией, может составлять 13%, отметил Эммануэль.
К более значительному, чем ожидается, спаду на рынке акций может привести устойчивость инфляционного давления и неопределенность в отношении дальнейшей политики ФРС, говорит эксперт. Он также ожидает, что предстоящие президентские выборы, которые будут очень «спорными», отвлекут американских потребителей от расходов.
Опубликовано ИА «Финмаркет»
28 июня 2024 года 20:20
28 июня 2024 года 19:01
28 июня 2024 года 17:01
28 июня 2024 года 16:15
28 июня 2024 года 14:45
28 июня 2024 года 14:21
28 июня 2024 года 13:15
28 июня 2024 года 12:45
28 июня 2024 года 12:37
28 июня 2024 года 11:24
28 июня 2024 года 10:27
28 июня 2024 года 10:03
28 июня 2024 года 08:57
28 июня 2024 года 08:31
28 июня 2024 года 08:10
27 июня 2024 года 20:20
Каким будет год для рынков акций США и КНР
У аналитиков позитивный взгляд на американский рынок и нейтральный – на китайский
Richard Drew / AP
У управляющих «Альфа-капитала» позитивный взгляд на рынок акций США в 2024 г. и нейтральный – на рынок Китая, следует из обзора УК (есть у «Ведомостей»). Схожего мнения придерживаются эксперты ФГ «Финам», «Велес капитала», «БКС мир инвестиций» и Freedom Finance Global.
В «Альфа-капитале» ожидают роста на 13% по индексу S&P 500 и 30% – по индексу Russell 2000 акций малой и средней капитализации. В «Велес капитале» считают, что американский бенчмарк может достичь к концу года 5500 пунктов (+13,6%), а NASDAQ 100 – преодолеть 19 000 пунктов (+9,7%). В «БКС мир инвестиций» годовая цель по S&P 500 – 5200 пунктов (+7,4%), во Freedom Finance Global – 5160 пунктов (+6,6%).
В ценах китайского рынка заложен избыточный пессимизм и с фундаментальной точки зрения у него есть потенциал роста более 35%, но в краткосрочной перспективе отток капитала может продолжиться, пишут эксперты «Альфа-капитала». Китайские акции могут показать коррекционный рост на 20–30% после сильного падения, но для полноценного долгого тренда пока не хватает стабильности, считает руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. Во Freedom Finance Global ожидают роста индекса Hang Seng до 18 400–19 150 пунктов (+20–25%), а CSI 300 – до 3600–3700 пунктов (+10–13%) к концу 2024 г. в случае господдержки экономики. В противном случае Hang Seng может упасть к концу 2024 г. на 8–10% до 13 800–14 000 пунктов, а CSI 300 – на 5–8% до 3000–3100 пунктов.
С начала года глобальные рынки показывают неоднозначную динамику. После слабого старта американские акции по итогам трех недель января вышли в плюс: S&P 500 вырос на 1,47%, промышленный Dow Jones – на 0,46%, технологический NASDAQ Composite – на 2%. Китайские акции с начала года снижаются: индекс материкового рынка CSI 300 потерял с начала года 4,7%, а гонконгский Hang Seng – 10,2%. Европа пока тоже в минусе: с начала года STOXX Europe 600 просел на 2%, немецкий DAX – на 1,2%, британский FTSE 100 – на 3,5%.
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
Индекс S&P 500 достигнет рекордного максимума в 2024 году, ожидают участники опроса Bloomberg. При этом, по их мнению, рост по сравнению с нынешними значениями индекса окажется скромнее ралли, которые пережили американские рынки в 2023 году
Индекс S&P 500 достигнет рекордного максимума в 2024 году, поскольку США избегут скатывания в рецессию, считают участники опроса Bloomberg Markets Live Pulse. По их мнению, это случится несмотря на то, что более слабый потребительский спрос будет означать, что индекс вырастет в меньшей степени, чем это было в 2023 году, когда он увеличился на 20%, отмечает агентство.
518 экспертов, опрошенных Bloomberg, ожидают, что S&P 500 в 2024 году вырастет до 4808 пунктов, что выше предыдущего пика в 4797, который был достигнут в январе 2022 года. 8 декабря к закрытию S&P 500 составлял 4604,37 пункта, прибавив 0,41%: это максимум с марта 2022 года. Средний прогноз аналитиков хоть и рекордная цифра, но это прирост примерно на 4% по сравнению с текущими уровнями индекса, что намного ниже среднего скачка на 19%, зафиксированного за год роста, пишет Bloomberg.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизится до 3,8% с годового максимума в 5%, ожидают эксперты. Более двух третей респондентов дали понять, что не видят рисков жесткой экономической посадки, большинство из них ожидают, что Федеральная резервная система США (ФРС) до июля начнет снижать процентные ставки. Исключительность США неизменна, на это влияет более благоприятная экономическая ситуация, чем в Китае и Европе, улучшение оценок прибыли компаний и снижение оценок равновзвешенного индекса S&P 500, считает директор по макроэкономическим исследованиям WisdomTree Аника Гупта. Прогноз на повышение рынков резко контрастирует с прошлыми ожиданиями этого года, когда инвесторы готовились к волатильности из-за опасений по поводу позиции ФРС по ужесточению политики и призрака рецессии в США, отмечает Bloomberg. Тем не менее экономика страны не оправдала пессимистичных прогнозов, рынок труда остается устойчивым, а доходы бизнеса США восстанавливаются быстрее, чем ожидалось, пишет агентство.
Аналитики видят некоторую напряженность между возможным снижением ставок и фондовыми рынками, отмечает директор по инвестициям Moneyfarm Ричард Флакс. Компания склоняется к сценарию, при котором рост замедляется и наблюдается некоторое снижение прибылей, отметил Флакс. «Это заставляет нас проявить некоторую осторожность по поводу акций в 2024 году», — сказал аналитик. В то же время стратеги Goldman Sachs считают идеальным подходом просто продолжать инвестировать в акции и избегать стремления продать их в периоды волатильности.
Ранее на максимум S&P 500 в 2024 году поставили аналитики Deutsche Bank и RBC Capital Markets. Также этого ожидает стратег Bank of Amerika Савита Субраманиан. При этом аналитик BofA Майкл Хартнетт напротив, предупредил, что фондовые рынки могут пострадать в первом квартале 2024 года, поскольку рост стоимости облигаций и, соответственно, снижение их доходности будет говорить о замедлении экономического роста.
Причины ожиданий
Экономика США оказалась устойчивой, несмотря на то что ФРС четырежды за 2023 г. повысила ключевую ставку с 4,25–4,5% до 5,25–5,5% годовых. В III квартале рост ВВП ускорился с 2,4% г/г до 2,9% г/г, обращают внимание аналитики «Альфа-капитала». Рынок акций США сильно вырос за 2023 г. благодаря сначала «великолепной семерке» техногигантов, а затем – ожиданиям снижения ставки ФРС. Индекс S&P 500 в 2023 г. прибавил за год 24%, а технологический NASDAQ Composite взлетел на 43,4%.
В китайской экономике проявляются структурные проблемы: замедление деловой активности, значительная безработица среди молодежи, падение экспорта и импорта и параллельно всему этому – дефляционные процессы, перечисляет руководитель отдела по работе с ключевыми клиентами ИК «Велес капитал» Андрей Бородавка. На этом фоне в 2023 г. индекс CSI 300 упал на 11,4%, а Hang Seng – на 13,6%.
Ожидаемый аналитиками «Альфа-капитала» в 2024 г. рост индекса США на 13% складывается из 5%-ного роста мультипликаторов и 8%-ного роста EPS (прибыль на акцию). Управляющие считают, что рынок продолжит отыгрывать снижение ставок. По их оценкам, в 2024 г. ФРС начнет снижать ключевую ставку в середине II квартала и за год снизит ее минимум на 150 базисных пунктов. Также в «Альфа-капитале» отмечают, что после президентских выборов (в США они пройдут в ноябре 2024 г.) рынок обычно показывает опережающую доходность.
Премия в рыночных мультипликаторах оправданна на фоне высоких ожидаемых темпов роста прибылей IT-компаний, считает аналитик «БКС мир инвестиций» Сергей Потапов: текущий мультипликатор P/E, который отражает соотношение капитализации и чистой прибыли за год, индекса S&P 500 (19x) выше среднего исторического за 10 лет (17,8х) на 7%. Консенсус рынка по среднему росту прибыли компаний в 2024 г. – 11%, что на треть выше роста EPS рынка США за последние 10 лет, говорит Потапов.
Во Freedom Finance Global величину P/E на конец 2024 г. видят в размере 19,4х. За вычетом IT-сектора рынок торгуется ниже 10-летних средних, а сильные индустриальные тренды будут поддерживать рост EPS и оценки IT-сектора в среднесрочной перспективе, отмечает аналитик Freedom Finance Global Георгий Тимошин. Он ждет, что S&P 500 завершит 2024 г. ростом EPS на 10–12%.
Американские бумаги двигает новая тема – искусственный интеллект (ИИ) и нейронные сети, добавляет Бородавка. Рынок США продолжит рост в 2024 г. – в структуре выручки компаний постепенно будет проявляться выручка от использования технологий ИИ, считает эксперт. Но технологический сектор в 2023 г. вырос на 55%, напоминает Малых: его коррекция может стать прессом для всего индекса из-за доминирующего веса (30% капитализации). Многое, по ее словам, будет зависеть от отчетов IT-сектора, а также попыток государства получить больше контроля над сектором, регламентировать ИИ и еще больше ограничить экспорт в некоторые страны, например Китай.
Офшорный рынок в Гонконге торгуется с дисконтом 20% по мультипликатору P/E к средней за 10 лет, что оправдано ухудшившимися перспективами роста и геополитикой лишь отчасти, считают в «Альфа-капитале». Индекс Hang Seng опустился до линии растущего тренда с начала 1990-х гг., от которого может отскочить в случае появления хороших новостей по экономике или сужения геополитического дисконта, считает Малых. С точки зрения корпоративной прибыли компании КНР чувствуют себя неплохо, несмотря на проблемы дефляции и рынка недвижимости.
В Китае власти активно взялись за регулирование рынка акций, напоминает Бородавка: регуляторы призывают участников торгов не играть на понижение. Но эксперт не видит на рынке Китая прорывной темы, которая двигает акции вверх, и не ждет изменений на рынке в 2024 г.: китайская экономика продолжит замедляться, а инвесторы будут опасаться, что КНР начнет военный конфликт с Тайванем. Риски возросли особенно после победы Лая Циндэ, который придерживается политики обособленного от Китая государства.
Рост китайского рынка во Freedom Finance Global связывают с ожиданиями оглашения в марте официальной цели по росту ВВП на 2024 г. не ниже 5%. Тогда для ускорения экономики власти, вероятно, прибегнут либо к новым займам, либо к экономическим реформам, что значительно улучшит настроения инвесторов. Если же господдержки не будет, достижение 5%-ного роста ВВП в 2024 г. нереально с учетом сложившихся негативных тенденций в девелоперском и банковском секторах вместе со слабым внутренним спросом и нестабильной динамикой китайского экспорта, говорит Тимошин из Freedom Finance Global.
Рынок акций США торгуется на рекордно высоком уровне: с начала года S&P 500 вырос на 6,3% до 5069,53 пункта, промышленный Dow Jones – на 3,7% до 39 069,23 пункта, Nasdaq Composite – на 6,4% до 15 976,25 пункта. На фоне продолжающегося роста американских акций некоторые аналитики предупреждают о возможном откате рынка, другие советуют не упустить потенциальный рост на рынках других стран.
Географическая диверсификация может быть «недорогой страховкой» от потенциальной коррекции в Америке, считают в Morgan Stanley. В инвестбанке советуют инвесторам провести ребалансировку портфелей, состоящих из американских акций, добавив бумаги из Японии, Европы и таких развивающихся рынков, как Бразилия, Индия и Мексика.
Оценки неамериканских акций в сравнении с S&P 500 находятся на 20-летнем минимуме, цитирует MarketWatch главного инвестиционного директора Morgan Stanley Wealth Management Лизу Шалетт. По ее словам, форвардное соотношение цены и прибыли по S&P 500 превышает 20,4х, тогда как для индекса MSCI All Country World ex US (компании малой-крупной капитализации из 22 развитых рынков, кроме США) показатель составляет 13,5х, а чем он меньше, тем лучше. Вдобавок дивидендная доходность по неамериканским акциям вдвое выше показателя в США – более 3%, отмечает Шалетт.
Потенциальная коррекция на рынке США затронет и все остальные рынки, возможно даже в большей степени, но есть регионы, где качественные компании торгуются по более привлекательным мультипликаторам, чем американские, согласен портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Сергей Бдоян. Например рынок Европы, несмотря на ворох экономических проблем, представляет хорошую точку входа для долгосрочного инвестора, отмечает эксперт: он торгуется с 30%-ным дисконтом к исторической средней по мультипликаторам, тогда как американский рынок – с премией. Истории роста есть и на рынках Индии, Мексики, Индонезии и Южной Кореи, добавляет Бдоян.
В условиях возможного спада на рынке США Вахрамеев советует российским инвесторам диверсифицировать портфель таким образом: наличные, золото, высококачественные облигации, дивидендные бумаги и акции защитных компаний. Аналитик рекомендует делать ставку на отрасли, которые менее подвержены экономическим колебаниям, называя такими здравоохранение и потребительские товары.
Впрочем, коррекция на рынке акций США может поменять расклад сил среди секторов, допускает руководитель отдела анализа акций инвесткомпании «Финам» Наталья Малых: тогда бывшие лузеры вроде ЖКХ и повседневного потребления станут вновь востребованными, особенно в случае ухудшения дел в экономике. Уже сейчас можно зафиксировать прибыль по сильно выросшим позициям в портфеле с признаками перекупленности и выйти в кэш или даже временно в краткосрочные векселя, ведь обычно коррекция затрагивает все акции за редкими исключениями, добавляет Малых.
На 0,13% снизился во вторник индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка по итогам основной сессии во вторник, 27 февраля, потерял 0,13% до 3208,99 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС снизился на 0,01% до 1097,34 пункта. За это время курс доллара потерял 32 коп. до 92,05 руб., а юань – 3 коп. до 12,73 руб. Курс евро практически не изменился и составил 100 руб. Лидерами роста во вторник стали бумаги «Ростелекома» (+2,5%), «Алросы» (+1,71%), «Россетей» (+1,37%), «Северстали» (+1,24%) и Мосбиржи (+1,04%). В аутсайдерах 27 февраля оказались привилегированные акции «Мечела» (-5,7%), а также бумаги «Самолета» (-2,93%), АФК «Система» (-1,9%), «Норникеля» (-1,74%) и «Совкомфлота» (-1,57%). Цена майского фьючерса на нефть марки Brent во вторник выросла на 0,84% до $82,36/барр. Апрельский фьючерс на нефть WTI подорожал на 1,15% до $78,47/барр. Российские рынки в начале недели отыграли неоправдавшиеся опасения по поводу нового пакета санкций, говорит руководитель отдела акций УК «Первая» Антон Кравченко. Но других значимых поводов для продолжения роста пока не появилось, отмечает он. Кроме того, жесткая монетарная политика ЦБ продолжает оказывать негативное влияние. На долговом рынке во вторник усилились распродажи, говорит Кравченко, индекс гособлигаций RGBI потерял 0,17%. Из важных статданных середины недели – оценка квартального ВВП США. Росстат обнародует в среду блок статистики, в том числе по ВВП, розничным продажам, безработице и промпроизводству за январь. Сбербанк представит консолидированные результаты по МСФО за 2023 г. Кроме того, Fix Price в этот день опубликует операционный и финансовый отчеты за IV квартал прошлого года.Российская валюта получает поддержку от приближения пика налогового периода, но данный фактор отыгрывается достаточно слабо, говорит инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин. Рубль мог бы укрепляться активнее, но спрос на иностранную валюту остается повышенным, полагает он. Прогноз «БКС мир инвестиций» по индексу Мосбиржи на 28 февраля – 3150–3250 пунктов. По оценке аналитиков, в среду пара рубль/доллар может двигаться в пределах 91–93.
С учетом того что доходности американского госдолга сейчас близки к максимумам за последние десятилетия (4,3–5% в зависимости от срока), можно открыть позицию, например, в однолетней бумаге с фиксированным купоном, которая принесет 5% дохода практически без кредитного риска, присоединяется руководитель направления анализа долговых рынков «Финама» Алексей Ковалев.
Инвесторам, ожидающим рецессию в США, стоит сократить долю в акциях, а увеличить – в облигациях и золоте, советует инвестиционный консультант «Велес капитала» Дмитрий Сергеев. В акциях он рекомендует оставить только дивидендных аристократов и бумаги нециклических секторов. Бонды стоит покупать длинные, чтобы зафиксировать высокую доходность с учетом ожидания снижения ставки ФРС в этом году, добавляет Сергеев.
Внутри России также есть активы, которые способны защитить от назревающей коррекции в США, отмечает эксперт по фондовому рынку брокера БКС Виталий Манжос. Можно открыть хеджирующую короткую позицию в ликвидных российских фьючерсах на инвестиционные паи, следующие за динамикой американских фондовых индексов (SPYF и NASD), предлагает эксперт. Также он советует фьючерсы на золото и серебро и российские ETF на золото, которые торгуются на Мосбирже и позволяют получить прибыль от движения рублевых и долларовых цен на драгоценные металлы. В целях диверсификации активов на срок от одного года Манжос рекомендует дивидендные акции и бумаги компаний, от которых ожидаются дивидендные выплаты, – «Северсталь», «Сургутнефтегаз», «Татнефть», МТС, «Лукойл», Сбербанк и НЛМК.
На что ставить
В фаворитах Малых из «Финама» акции Hong Kong Exchanges с целевой ценой 360 гонконгских долларов (апсайд 57%), Xinyi Solar (5,8 гонконгского доллара, +50%), американской Chevron ($192,6, +35%) и крупнейшей в мире золотодобывающей компании Newmont ($48,9, +41%).
Тимошин выделяет среди американских акций Nike с целью $140 (+37,5%), Starbucks ($116, +23,6%), Walt Disney ($125, +34%), Biogen ($300, +20%). Из китайских бумаг самыми интересными он считает расписки PDD Holdings ($180, +25%) и Li Auto ($54, +91%).
Потапов из «БКС мир инвестиций» рекомендует акции тайваньской TSMC, оценив их справедливую стоимость в $130 (апсайд 15%), и американских: Alphabet (с потенциалом роста до конца года в 11%), Pfizer (+25%), Walt Disney (+27%), Baker Hughes (+22%).
