Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог Аналитика

Анализ рентабельности основной деятельности торговой организации

Губин Виктор Егорович,
доцент, к.э.н.,
Губина Оксана Витальевна,
доцент, к.э.н.,
кафедра экономического анализа и статистики ОрелГИЭТ

Журнал Финансовый анализ, сентябрь – октябрь, 2008, №43

Организация считается рентабельной, если доходы от продажи товаров покрывают издержки обращения и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования организации.

Рентабельность более полно, чем прибыль, характеризует окончательные результаты хозяйствования, потому что ее величина показывает соотношение эффекта с наличными или используемыми ресурсами. Рентабельность применяют для оценки деятельности организации и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Оценка рентабельности организации позволяет специалистам выявить сильные и слабые стороны бизнеса еще до начала работы, еще на стадии идеи создания организации. Коммерческая деятельность любой торговой организации должна соотноситься с экономическим принципом, который в общем виде определяется достижением максимального результата при минимальных затратах, или, иными словами, эффективность финансово-хозяйственной деятельности должна оцениваться с точки зрения эффективности преобразования ресурсов в результаты.

Измерить и оценить меру реализации экономического принципа в организации позволяет анализ, проводимый с использованием ряда экономических показателей. При этом прибыль не может служить определяющим критерием для оценки эффективности деятельности торговой организации. Интерес представляет сравнение прибыли с другими показателями, то есть система показателей рентабельности, рассчитанных различными способами.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы организации в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Их используют для оценки динамики развития, в сравнительном анализе с показателями других организаций.

Рентабельность является одним из важнейших оценочных показателей финансово-хозяйственной деятельности организаций и отражает то, насколько эффективно организация использует свои средства в целях получения прибыли.

В настоящее время нет единого мнения в вопросах определения рентабельности, ее анализа и планирования. Отсутствует единая терминология, а методики расчета одних и тех же показателей различны. Отсюда возникают расхождения в определении экономической сущности того или иного показателя, что может привести к ошибочным выводам в аналитической работе. Однако, существующая разноплановость в определении рентабельности свидетельствует лишь об актуальности рассматриваемой темы.

Сравнение уровней показателей рентабельности является важным средством в оценке результатов деятельности организации и ее перспектив, хотя на практике более существенным может оказаться субъективное мнение компетентного аналитика, профессиональный опыт которого позволяет определить собственные стандарты тех или иных показателей рентабельности.

Следует отметить, что в странах с развитыми рыночными отношениями обычно ежегодно торговой палатой, промышленными ассоциациями или правительством публикуется информация о “нормальных” значениях показателей рентабельности. Сопоставление своих показателей с их допустимыми величинами позволяет сделать вывод о состоянии финансового положения организации. В России эта практика пока отсутствует, поэтому единственной базой для сравнения является информация о величине показателей в предыдущие годы.

Из системы показателей рентабельности выделим рентабельность продаж как один из важнейших показателей для торговой организации.

Показатель рентабельности продаж получил широкое применение в рыночной экономике. Он характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет организация с одного рубля продаж. Рентабельность продаж определяется как отношение прибыли от продаж или чистой прибыли к сумме полученной выручки, т.е.:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

где Rp – рентабельность продаж;

Рп – прибыль от продаж;

Рч – чистая прибыль;

N – выручка от продажи.

Расчет рентабельности продаж приведен в таблице 1.

Таблица 1

Показатели Условные обозначения Прошлый год Отчетный год Отклонения В процентах к прошлому году, %
1. Чистая прибыль, тыс. руб. Рч 4352 3272 -1080 75,6
2. Прибыль от продаж, тыс. руб. К 5702 6049 347 106,1
3. Выручка от продажи, тыс. руб. N 180097 190363 10266 105,7
4. Рентабельность продаж (по чистой прибыли), единиц PJN 0,0242 0,0172 -0,0070 71,1
5. Рентабельность продаж (по прибыли от продаж), единиц Pn/N 0,0317 0,0318 0,0001 100,3

Как в прошлом, так и в отчетном годах в организации наблюдается рентабельность продаж по при были от продаж соответственно 3,17% и 3,18%. Рост рентабельности продаж происходит вследствие увеличения размеров прибыли от продаж в отчетном году на 347 тыс.руб., или на 6,1%.

В отчетном году чистая прибыль снижается на 24,4%, поэтому рентабельность продаж по чистой прибыли имеет тенденцию к снижению и составила соответственно 2,42% в прошлом году и 1,72 в отчетном году.

В практике экономического анализа часто ис пользуется показатель рентабельности продаж, рассчитанный по чистой прибыли, поэтому рассмотрим влияние факторов именно на этот показатель.

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Совокупное влияние факторов: -0,0070.

Таким образом, видно, что на рентабельность продаж (по чистой прибыли) наибольшее отрицательное влияние (0,0060 единиц) оказало снижение чистой прибыли на 1080 тыс. руб., а увеличение выручки от продажи на 10266 тыс.руб. также снизило рентабельность продаж на 0,0010 единиц.

Рентабельность продаж также можно представить в виде следующей модели:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

где Rp – рентабельность продаж;

N – выручка от продажи;

S – себестоимость проданных товаров;

КР – коммерческие расходы;

УР – управленческие расходы.

Из этой факторной модели следует, что на рентабельность продаж влияют выручка от продажи, себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы и управленческие расходы.

Проведем факторный анализ рентабельности продаж торговой организации по данным за три года. Поскольку за исследуемый период организация не имела управленческих расходов, то при проведении факторного анализа рентабельности продаж влияние данного фактора на результативный показатель учитывать не следует. Таким образом, формула (2) примет следующий вид (формула (3)):

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Для расчета влияния факторов на результативный показатель используем формулы (4-7) и метод цепной подстановки.

1. Влияние изменения выручки от продажи на рентабельность продаж:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

2. Влияние изменения себестоимости продажи на рентабельность продаж:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

3. Влияние изменения коммерческих расходов на рентабельность продаж:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

4. Совокупное влияние факторов:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Результаты факторного анализа рентабельности продаж обобщим в таблице 2.

Таблица 2. Факторный анализ рентабельности продаж

Показатели Первый год Второй год Третий год
Исходные данные, тыс.руб.
1 .Выручка от продажи 156286 180097 190363
2.Себестоимость проданных товаров 121410 137516 141683
3.Коммерческие расходы 31668 36879 42631
4. Прибыль от продаж 3208 5702 6049
5. Рентабельность продаж 2,05 3,17 3,18
6.Изменение рентабельности продаж к переменной базе 1,12 0,01
Влияние факторов на изменение рентабельности
7. Выручка от продажи 12,95 5,22
8.Себестоимость проданных товаров -8,94 -2,19
9.Коммерческие расходы 2,89 3,02
10.Совокупное влияние факторов 1,12 0,01

Данные таблицы 2 показывают, что на протяжении трех лет в торговой организации имеет место рентабельность продаж, которая с каждым годом увеличивается. За последние два года направления влияния факторов не изменились. Так, рентабельность сложилась только под воздействием наращивания объема продаж – в прошлом году размер влияния составил 12,95%, а в отчетном году значительно меньше – 5,22%. Рост себестоимости и коммерческих расходов вызвал снижение рентабельности. Как видим, в отчетном периоде влияние объема продаж и себестоимости ослабело, а коммерческих расходов – несколько усилилось.

Рентабельность продаж часто используется (является одним из факторов) при факторном анализе различных интегральных показателей эффективности деятельности организаций. Рентабельность коммерческого предприятия характеризуется системой показателей, между которыми существуют взаимосвязь и взаимозависимость. В свою очередь каждый из показателей рентабельности складывается под воздействием тех или иных процессов, происходящих в деятельности организации. Для проведения факторного анализа рентабельности продаж предварительно обобщим данные бухгалтерского баланса (среднегодовые величины), отчета о прибылях и убытках и справочные данные (таблица 3).

Дополнительный анализ:  График Lenta Ltd Москва (LNTADR) —

Таблица 3. Исходные данные торговой организации

Показатели Условные обозначения Прошлый год Отчетный год Изменения В % к прошлому году
Основные и оборотные средства, тыс. руб. F E” 40455 53823 13368 133,0
Оборотные активы, тыс. руб. Е 15836 18655 2819 117,8
Запасы, тыс. руб. 3 8310 8808 498 106,0
Выручка от продажи, тыс. руб. N 180097 190363 10266 105,7
Издержки обращения, тыс. руб. * 1 36879 42631 5752 115,6
Чистая прибыль, тыс.руб. Р, 4352 3272 -1080 75,6
Расходы на оплату труда, тыс.руб. и 13256 21072 7816 159,0
Среднесписочная численность работников, человек Я 411 396 15 96,4

Исследуем взаимосвязи и пропорции между основными экономическими показателями, характеризующими хозяйственно-финансовую деятельность организации по данным таблицы 4.

Таблица 4. Показатели эффективности деятельности торговой организации

Показатели Условные обозначения Прошлый год Отчетный год Отклонения В % к прошлому году
1. Рентабельность выручки от продажи P/N 0,0242 0,0172 0,0070 71,1
2. Рентабельность основных и оборотных средств P/(F E) 0,1076 0,0608 0,0468 56,5
3. Рентабельность издержек обращения Р/1 0,1180 0,0768 0,0412 65,1
4. Фондоотдача основных и оборотных средств руб. N/F E 4,4518 3,5368 0,9150 79,4
5. Скорость обращения оборотных активов, оборотов N/E 11,3726 10,2044 1,1682 89,7
6. Доля оборотных активов в имуществе E/F E 0,3914 0,3466 0,0448 88,6
7. Скорость обращения товарных запасов N/3 21,6723 21,6125 0,0598 99,7
8. Доля товарных запасов в оборотных активах 3/Е 0,5248 0,4722 0,0526 90,0
9. Издержкоемкость выручки от продажи I/N 0,2048 0,2239 0,0191 109,3
10. Прибыль на одного работника Р„/Я 10,5888 8,2626 2,3262 78,0
11. Издержкоемкость выручки от продажи I/N 0,2048 0,2239 0,0191 109,3
12. Производительность труда N/R 438,192 480,715 42,523 109,7
13. Фондооснащенность трудовых ресурсов F E/R 98,431 135,917 37,486 138,1
14. Средняя заработная плата U/R 32,253 53,212 20,959 165,0
15. Зарплатоемкость выручки от продажи U/N 0,0736 0,1107 0,0371 150,4

Можно установить различные взаимосвязи рентабельности продаж с экономическими показателями, приведенными в таблице 4, выявить и измерить влияние факторов на изменение его значимости.

Рентабельность продаж зависит от степени использования основных и оборотных средств:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Уровень эффективности использования имущества в отчетном году сократился на 0,0468 единицы, что вызвало снижение рентабельности продаж на 1,05%. А вот скорость оборачиваемости имущества влияет, согласно модели, обратно пропорционально, т.е. замедление оборачиваемости средств ведет к росту рентабельности продаж. Однако этот фактор не оказал существенного влияния (0,0035 единицы или 0,35%).

Фондоотдача основных и оборотных средств может быть представлена в следующем виде:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Скорость обращения оборотных средств зависит от оборачиваемости товарных запасов, которые являются главным элементом оборотных средств, и доли товарных запасов в оборотных средствах. Выразим эту зависимость:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Рассмотренные выше три неравенства можно объединить:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Представленная модель рентабельности продаж выявляет её зависимость от величины, структуры и оборачиваемости основных и оборотных средств. Рентабельность продаж увеличивается в большей степени, если выполняется требование соотношения темпов роста таких показателей, как скорость обращения товарных запасов, доля товарных запасов в оборотных средствах, доля оборотных средств в имуществе, при котором темп роста первого показателя выше темпа роста последующего и выше ста.

У данной организации это соотношение составило: 99,7%, 90,0%, 88,6%, т.е. не выполняется первое неравенство. В организации имеет место замедление оборачиваемости товарных запасов. Посмотрим, как повлияли эти факторы на рентабельность продаж. Для этого используем метод цепной подстановки.

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Влияние рентабельности основных и оборотных средств:

0,0137-0,0242 = -0,0105.

Влияние доли оборотных средств в имуществе:

0,0154-0,0137 = 0,0017.

Влияние скорости оборота товарных запасов:

0,0155-0,0154 = 0,0001.

Влияние доли товарных запасов в оборотных активах:

0,0172-0,0155 = 0,0017.

Совокупное влияние:

0,0105 0,0017 0,0001 0,0017 = -0,0070.

Согласно факторной модели, последние три фактора будут оказывать на рентабельность продаж обратное воздействие, т.е. их рост будет снижать результативный показатель. Эта закономерность прослеживается и в наших расчетах. Замедление оборачиваемости товарных запасов привело к росту рентабельности продаж на 0,01%, а снижение доли оборотных средств в имуществе, товарных запасов в оборотных активах повысило рентабельность продаж на 0,17% и 0,17%.

Рентабельность продаж зависит также от рентабельности издержек обращения и издержкоёмкости выручки, что может быть отражено следующим образом.

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Снижение рентабельности издержек сократило рентабельность продаж на 0,85%, а рост издержкоёмкости повысил результативный показатель на 0,15%. Темпы роста рентабельности продаж, издержек обращения и издержкоёмкости продаж составили: 71,1%; 65,1%; 109,3%. Следовательно, не соблюдается соотношение, при котором темп роста рентабельности продаж выше темпа роста издержек обращения и издержкоёмкости продаж.

Заменив в уравнении 12 показатель рентабельности продаж на составные элементы из уравнения 11, получим в результате преобразований развёрнутую систему, в которой рентабельность увязывается как с эффективностью использования основных и оборотных средств, так и с издержками обращения:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Из пяти факторов, рассмотренных ранее, отрицательное воздействие оказало только снижение рентабельности издержек обращения.

Следующим этапом анализа рентабельности продаж является рассмотрение эффективности использования основных и оборотных средств в увязке с показателями использования трудовых ресурсов. Фондоотдачу основных и оборотных средств можно представить как частное от деления производительности труда на фондооснащённость труда:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Повышение производительности труда способствовало росту фондоотдачи основных и оборотных средств, а повышение фондооснащенности труда, наоборот, снизило фондоотдачу.

Производительность труда может быть представлена как частное от деления средней заработной платы одного работника на уровень фонда заработной платы к выручке от продажи (зарплатоёмкость выручки):

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Подобное влияние факторов объясняется тем, что темп роста расходов на оплату труда (159,0 %) значительно выше темпа роста выручки от продажи (105,7%) при сокращении среднесписочной численности работников на 3,6 %.

В свою очередь средняя заработная плата на одного работника может быть выражена как частное от деления прибыли на одного работника на рентабельность расходов на оплату труда:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Такое влияние факторов объясняется тем, что темп роста средней заработной платы на одного работника (165,0 %) более чем в два раза выше темпа роста прибыли на одного работника (78,0 %).

Заменив в формуле 15 показатель производительности труда на значение средней заработной платы на одного работника (формула 16) и сделав преобразование получим следующее уравнение:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Правильное использование трудовых ресурсов предполагает опережающий темп роста производительности труда по сравнению с темпом роста сред ней заработной платы на одного работника.

На анализируемом предприятии это требование не соблюдается и темп роста производительности труда (109,7%) значительно ниже темпа роста средней заработной платы на одного работника (165,0 %), т.е. соотношение этих показателей составило (0,665 %).

Путём преобразований рассмотренных ранее соотношений выведем зависимость рентабельности основных и оборотных средств от ряда показателей:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Рентабельность основных и оборотных средств растёт, если: темп роста рентабельности издержек обращения больше темпа роста издержкоёмкости выручки от продажи; темп роста производительности труда больше темпов роста фондооснащённости труда и средней заработной платы на одного работника. На данном предприятии темпы роста этих показателей составили соответственно: 65,1 %; 109,3 %; 109,7 %; 138,1 %; 165,0 %, т.е. пропорции не соблюдаются.

Дополнительный анализ:  Баллистическая ракета: межконтинентальная, скорость, высота полёта, запуск, траектория, создание, конструктор

Из рассмотренных ранее соотношений путём преобразований выведем зависимость показателя рентабельности продаж от величины прибыли, издержек обращения, основных и оборотных средств и их структуры, трудовых факторов:

Что такое рентабельность: понятие, формула, виды | Calltouch.Блог

Из этого равенства вытекает, что условия повышения рентабельности продаж следующие:

1. Темп роста выручки от продаж больше темпов роста основных и оборотных средств, численности работников, расходов на оплату труда.

2. Темп роста прибыли больше темпа роста издержек обращения, а рентабельность издержек обращения больше темпа роста издержкоёмкости товарооборота.

3. Темп роста оборачиваемости товарных запасов больше темпов роста доли товарных запасов в оборотных средствах, темп роста доли товарных запасов больше темпа роста доли оборотных средств в имуществе.

Приведенные системы позволяют изучить взаимосвязи и взаимозависимости между отдельными показателями рентабельности. Они позволяют также определить силу воздействия отдельных элементов на целый ряд качественных показателей хозяйственной деятельности организации, таких как фондооснащенность труда, производительность труда, средняя заработная плата на одного работника и других.

Для определения влияния отдельных факторов на увеличение показателя рентабельности продаж по сравнению с прошлым годом на 0,0020 %, используя способ цепной подстановки, предварительно составим таблицу 5.

Таблица 5 Алгоритм расчета рентабельности продаж при различных условиях

Факторы 1 Прошлый год 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Отчетный год
1. Рентабельность издержек обращения 0,1180 0,0768 0,0768 0,0768 0,0768 0,0768 0,0768 0,0768 0,0768 0,0768
2. Издержкоемкость выручки от продажи 0,2048 0,2048 0,2239 0,2239 0,2239 0,2239 0,2239 0,2239 0,2239 0,2239
3. Прибыль на одного работника 10,5888 10,5888 10,5888 8,2626 8,2626 8,2626 8,2626 8,2626 8,2626 8,2626
4. Рентабельность расходов на оплату труда 0,3283 ‘ 0,3283 0,3283 0,3283 0,1553 0,1553 0,1553 0,1553 0,1553 0,1553
5. Зарплатоемкость выручки от продажи 0,0736 0,0736 0,0736 0,0736 0,0736 0,1107 0,1107 0,1107 0,1107 0,1107
6. Фондооснащенность труда 98,431 98,431 98,431 98,431 98,431 98,431 135,917 135,917 135,917 135,917
7. Доля оборотных активов в имуществе 0,3914 0,3914 0,3914 0,3914 0,3914 0,3914 0,3914 0,3466 0,3466 0,3466
8. Скорость обращения товарных запасов 21,6723 21,6723 21,6723 21,6723 21,6723 21,6723 21,6723 21,6723 21,6125 21,6125
9. Доля товарных запасов в оборотных активах 0,5248 0,5248 0,5248 0,5248 0,5248 0,5248 0,5248 0,5248 0,5248 0,4722
10. Рентабельность продаж 0,0242 0,0157 0,0172 0,0134 0,0284 0,0189 0,0137 0,0154 0,0155 0,0172

В анализируемой организации соотношения темпов роста показателей, приведенные в формуле 19 не соблюдаются, поэтому большая часть рассматриваемых факторов повлияла на рентабельность продаж отрицательно (таблица 6).

Таблица 6. Обобщение влияния факторов на рентабельность продаж

Факторы Размер влияния, единиц
1. Рентабельность издержек обращения -0,0085
2. Издержкоемкость выручки от продажи 0,0015
3. Прибыль на одного работника -0,0038
4. Рентабельность расходов на оплату труда 0,0150
5. Зарплатоемкость выручки от продажи -0,0095
6. Фондооснащенность труда -0,0052
7. Доля оборотных активов в имуществе 0,0017
8. Скорость обращения товарных запасов 0,0001
9. Доля товарных запасов в оборотных активах 0,0017
Итого -0,0070

Таким образом, четыре из девяти факторов повлияли на снижение рентабельности продаж, и среди них наиболее существенное влияние оказали зарплатоемкость выручки от продажи и рентабельность издержек обращения.

Подводя итоги исследования рентабельности продаж, можно отметить следующее. Рентабельность продаж, рассчитанная по чистой прибыли, снизилась в отчетном году на 0,007 единицы, или на 18,9% за счет сокращения чистой прибыли при одновременном росте выручки от продажи.

Основными резервами роста рентабельности продаж исследуемой торговой организации являются: снижение себестоимости, коммерческих расходов, издержкоемкости; рост выручки от продажи, валовой прибыли (дохода); ускорение оборачиваемости имущества и капитала. Руководству необходимо добиваться, чтобы выручка от продажи и валовой доход были постоянно выше их значений предшествующих лет. Для этого нужно приобретать товары для реализации в полном соответствии со структурой и объемом спроса, повышать торговую надбавку в пределах платежеспособного спроса покупателей.

Литература

1. Анализ финансовой отчётности: учебное пособие/Под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник.- М.: Омега-Л, 2004.- 408 с.

2. Донцова, Л. В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие/Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. – М.: Издательство “Дело и Сервис”, 2003. -336 с.

3. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб./Л.Т. Гиляровская [и др.].-М.: ТКВелби, Изд-во Проспект, 2006.-336С.

4. Любушин, Н. П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. / Н. П. Любушин. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. -448с.

5. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.: учебное пособие 7-е изд./ Г. В. Савицкая. – МН: “Новое знание”, 2002. – 704 с.

6. Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций/ А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев. – М.: ИНФРА-М, 2003. -237 с.

7. Экономический анализ в торговле: учебное пособие / Под ред. М.И. Баканова. -М.: Фи нансы и статистика, 2004. – 400 с. «

Статья поступила в редакцию 07.07.2008 г.

Расчет финансовой рентабельности

Финансовая рентабельность – это отношение чистой прибыли к стоимости собственного капитала. Ее значение используют для сравнения деятельности аналогичных предприятий или возможного получения дохода от вложений в различные ценные бумаги. Финансовую рентабельность можно рассчитать по формуле:

Где:

  • РСК – рентабельность собственного капитала;
  • ПЧ – чистая прибыль;
  • СК – среднегодовая стоимость собственного капитала.

Формула для определения коэффициента рентабельности крайне важна для владельцев бизнеса и потенциальных инвесторов, поскольку позволяет определить эффективность вложенных средств, а также способность организации грамотно распоряжаться существующими активами в рамках извлечения финансовой выгоды. При определении рентабельности акционерного общества подсчитывают прибыль или убыток, приходящийся на одну акцию:

Где:

  • РАКЦ – рентабельность одной акции;
  • ПЧ – чистая прибыль;
  • К – общее количество акций.

Если необходимо узнать РСК за определенный период, применяют формулу:

РСК = ПЧ х (365/Кдней)/(СКНП   СККП)/2

Где:

  • РСК – рентабельность собственного капитала;
  • ПЧ – чистая прибыль;
  • 365 – рассматриваемый период;
  • Кдней– количество дней;
  • СКНП и СККП – стоимость собственного капитала на начало и конец рассматриваемого периода.

Расчет финансовой рентабельности бессмысленно проводить при отсутствии у компании положительных активов (собственного капитала). В этом случае получается отрицательное значение, которое малопригодно для дальнейшего анализа.

Финансовая рентабельность предприятия определяется с помощью вычислений и сведений, содержащихся в отчетных документах. Чтобы найти ее, следует воспользоваться данными бухгалтерского баланса и отчета (формы 1 и 2).

Формулу по балансу можно написать так: РСК = стр. 2400 ф.2/ стр. 1300 ф.1 х 100%.

Сущность рентабельности

Анализ финансового состояния бизнеса проводится с помощью относительных и абсолютных показателей. Рентабельность относится к последним. В общем виде – это соотношение абсолютных показателей и чистой прибыли в процентах.

Чаще всего выделяют рентабельность:

  • активов (показывает долю чистой прибыли в активах предприятия);
  • продаж (доля чистой прибыли в выручке);
  • финансовую (собственного капитала) – характеризует, насколько эффективно генерируют прибыль средства, вложенные в бизнес.

Финансовая рентабельность показывает эффективность средств, инвестируемых в бизнес. Она является одним из основных параметров, используемых при определении прибыли. Чем выше ее значение, тем больший доход приносят вложенные средства. При отрицательной финансовой рентабельности у инвесторов появляются поводы задуматься о целесообразности будущих инвестиций.

Дополнительный анализ:  ООО "СК АНАЛИТИК" - Новокузнецк - ИНН 4217148754 - ОГРН 1124217009102

Следует отметить, что нежелательны и слишком большие показатели. Это может свидетельствовать о финансовой неустойчивости бизнеса. Согласно данным статистики, рентабельность СК в развитых странах составляет 10–12%. Инфляционные экономики имеют более высокий показатель, например, в России он достигает 20%.

Главным параметром сравнения при анализе финансовой рентабельности выступают проценты альтернативной прибыльности, которую мог бы получить инвестор, вложив средства в другое дело. Например, если предприятие приносит 5–7% годовых, а депозит в банке – 10%, то встает вопрос о целесообразности дальнейшей бизнес-деятельности.

Слишком высокий процент финансовой рентабельности негативно сказывается на успешности компании и отражает основной закон бизнеса: чем больше размер прибыли, тем выше риски.

Управление рентабельностью – составная часть тактики достижения финансового равновесия. С одной стороны, высокие показатели, полученные за счет ресурсов, направленные в наиболее прибыльную сферу бизнеса, могут стать причиной потери ликвидности, то есть, привести к удлинению финансового цикла.

С другой стороны, излишнее связывание капитала увеличивает срок оборота средств и способствует денежному оттоку из высокорентабельной деятельности. Отказ от использования заимствований с целью предотвращения рисков может стать причиной упущенной возможности повысить прибыльность собственного капитала.

Факторный анализ рентабельности

Как известно, себестоимость товара составляют следующие элементы: постоянные и переменные издержки, прибыль.

Соответственно, снижение издержек повлечет за собой увеличение прибыли при неизменности цены. Увеличение объёма продаж также повлечет за собой рост показателя эффективности (цену мы не меняем).

Таким образом, издержки и количество реализованной продукции являются ключевыми факторами, влияющими на норму прибыльности. Факторный анализ позволяет нам увидеть степень влияния этих факторов.

Факторный анализ проводится после расчета нормы прибыли за настоящий и базовый (предыдущий) период. Поводом для проведения факторного анализа может быть как снижение, там и повышение показателя.

Рассмотрим методику оценки влияние каждого из следующих факторов:

  • Доход от продаж;
  • Себестоимость продукции;
  • Коммерческие расходы;
  • Административные издержки.

Влияние дохода на коэффициент рентабельности определяется следующей формулой:

Rв= ((Вот-СБ -КРБ-УРБ)/ Вот) — (ВБ-СБ-КРБ-УРБ)/ВБ, где:

Вот – выручка за текущий период;

СБ – себестоимость за текущий период;

КРБ – коммерческие расходы за текущий период;

УРБ – управленческие расходы за базисный период (предыдущий);

ВБ – выручка за базисный период (предыдущий);

КРБ – коммерческие расходы за базисный период.

Приведем пример. Он позволит вам рассчитать влияние других факторов, поэтому для них мы приведем только формулы расчета.

В таблице представлены результаты деятельности организации за два периода.

Май

Июнь

Доход

10 00012 000

Себестоимость

5 0005 500
Административные издержки2 000

1 500

Коммерческие расходы1 000

1 000

R=((12 000-5 500-1 000-2 000)/12 000)-((10 000- 5 500-1 000-2 000)/10 000)=0,29-0,15=0,14

Таким образом, благодаря росту прибыли в отчетном периоде рентабельность выросла на 14%, то есть, другими словами, на каждый рубль вложений в настоящем периоде мы получим на 14 копеек больше, чем получали в базовом.

Формула для расчета степени влияния себестоимости на уровень нормы прибыли:

Rс= ((Вот-СБот -КРБ-УРБ)/ Вот) — (Вот-СБ-КРБ-УРБ)/Вот, где:

СБот – себестоимость товара за отчетный период.

Формула для оценки значимости управленческих расходов:

Rур= ((Вот-СБ -КРБ-УРот)/ Вот) — (Вот-СБ-КРБ-УРБ)/Вот, где:

УРот – управленческие расходы за предыдущий период;

Формула для расчета степени влияния коммерческих издержек:

Rк= ((Вот-СБ -КРо-УРБ)/ Вот) — (Вот-СБ-КРБ-УРБ)/Вот, где:

КРо – коммерческие расходы за предыдущий период.

И, наконец, формула для совокупного влияния факторов:

Rоб=Rв Rс Rур Rк.

Если влияние отрицательное, то операция сложения меняется на операцию вычитания.

Ценность для дальнейшей работы имеет расчет каждого фактора индивидуально. Это позволяет выявить “слабые места” и предпринять меры по их устранению. Общий факторный анализ необходим для определения совокупного влияние и практически не имеет практической ценности.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Для такого анализа используют формулу Дюпона:

РСК = ПЧ/СК х 100% = (ПЧ/В х В/А х А/СК) х 100%

Или:

РСК = РП х ОА х МСК х 100%

Где:

  • РСК – рентабельность собственного капитала;
  • ПЧ – чистая прибыль за рассматриваемый период;
  • СК – средняя стоимость собственного капитала;
  • В – выручка от продаж;
  • А – средняя стоимость активов;
  • РП – рентабельность продаж;
  • ОА – оборачиваемость совокупных активов;
  • МСК – мультипликатор собственного капитала.

Проанализировав данную формулу, можно увидеть, что рентабельность зависит от:

  • структуры капитала;
  • оборачиваемости активов;
  • рентабельности продаж.

Важность этих показателей объясняется тем, что они обобщают все стороны деятельности предприятия (текущую, финансовую и инвестиционную), статистику и динамику.

Формула Дюпона была разработана химической корпорацией DuPont и впервые применена в финансовом анализе в двадцатые годы прошлого столетия.

В общем случае прибыльность собственного капитала при одной и той же рентабельности зависит от источников финансирования. Если ведение бизнеса осуществляется без долгов, то рост доходов способствует увеличению чистой прибыли. В том случае, когда используются собственные и заемные средства, доход до налогообложения снижается из-за выплаты процентных ставок по кредитам. Соответственно, величина налога на прибыль уменьшается, а РСК увеличивается.

Следовательно, использование займов способствует росту финансовой рентабельности. В результате таких действий возникает эффект финансового рычага или леверидж, то есть, способность заемного капитала генерировать дополнительный доход от вложений собственных средств.

Для расчета ЭФР используют формулы:

  • По чистой прибыли: ЭФР = (РЭ — ЦЗК) х (1 — КН) х ЗК/СК.
  • По прибыли до налогообложения: ЭФР = (РЭ — ЦЗК) х ЗК/СК.

где:

  • РЭ – экономическая рентабельность активов;
  • ЦЗК – средневзвешенная стоимость заемного капитала;
  • КН – коэффициент налогообложения;
  • ЗК – заемный капитал;
  • СК – собственный капитал.

Эффект финансового рычага показывает, что РСК обычно превышает экономическую рентабельность. Ее рост тем выше, чем больше дифференциал рычага (разница между экономической рентабельностью и средней ставкой по займам), и чем лучше плечо рычага (соотношение между собственными и заемными средствами). Следовательно, финансовая рентабельность может служить оценкой эффективности управления капиталом.

Отсюда можно сделать вывод, что ЭФР позволяет определить степень финансового риска, то есть, возможность снижения рентабельности и потери прибыли из-за чрезмерного использования кредитов.

Небольшую долю собственного капитала или высокое значение коэффициента финансовой зависимости могут позволить себе компании со стабильным и прогнозируемым поступлением денежных средств, например, в банковской или торговой сферах.

Анализ РСК позволяет выявить тенденции в количественном изменении составляющих используемого капитала. Если при ведении бизнеса привлекается слишком много заемных средств, то он начинает зависеть от кредиторов. Поэтому любая внештатная ситуация может стать угрозой для жизнеспособности предприятия.

По рекомендациям европейских банков заемных средств должно быть в 2 раза меньше собственных. Достаточно устойчивым является соотношение ЗК/СК = 1:1, но при условии выполнения необходимых показателей доходности. Предельно возможным считается показатель ЗК/СК = 4:1. Если доля займов превышает указанное соотношение, то это может обернуться банкротством.

Оцените статью
Аналитик-эксперт
Добавить комментарий

Adblock
detector