Прибыль на акцию (EPS) – что это такое: виды, формулы и расчет — Тюлягин

Прибыль на акцию (EPS) - что это такое: виды, формулы и расчет — Тюлягин Аналитика
Содержание
  1. Что такое eps — прибыль на акцию?
  2. Eps и соотношение цена прибыль p/e
  3. Eps от продолжающейся/прекращенной деятельности
  4. Eps, за исключением результатов чрезвычайных обстоятельств
  5. Как выбрать и внедрить по для работы с епс и осбу
  6. Как использовать eps при анализе акций
  7. Как соответствовать требованиям регулятора: практика перехода на единый план счетов
  8. Какие изменения ждут участников рынка нфо?
  9. Определение, физический смысл и классификация eps (прибыль на акцию)
  10. Планируемые отраслевые решения:
  11. Планируемые сроки отражения требований законодательства в релизах программных продуктов “1с-совместно” для нфо
  12. Планы перехода на епс
  13. Прибыль на акцию и капитал
  14. Примеры расчета прибыли на акцию eps
  15. Расчет доходности акций. особенности расчета доходности акций компании
  16. Рекомендуемые программные продукты 1с для разных типов нфо:
  17. Сервисы для отслеживания eps
  18. Сильные и слабые стороны мультипликатора
  19. Заключение

Что такое eps — прибыль на акцию?

Прибыль на акцию (EPS) рассчитывается как прибыль компании, деленная на количество находящихся в обращении обыкновенных акций. Полученное число служит индикатором прибыльности компании. Компании обычно сообщают прибыль на акцию, скорректированную с учетом результатов чрезвычайных обстоятельств и потенциального разводнения акций. Чем выше EPS компании, тем она считается более прибыльной.

Eps и соотношение цена прибыль p/e

Сравнение коэффициента P/E внутри отраслевой группы может оказаться полезным. Акции, которые дороже по их EPS по сравнению с аналогичными акциями компаний, могут быть «переоценёнными» рынком, и, противоположное правило также будет верным.

Инвесторы готовы платить больше за акции, независимо от их исторической EPS, если ожидается, что они вырастут или превзойдут своих конкурентов. На бычьем рынке для акций с высокими коэффициентами P/E в фондовом индексе нет ничего необычного в том, что они превосходят средние показатели других акций в индексе.

Eps от продолжающейся/прекращенной деятельности

Представим, что компания начала год с 600 магазинами и имела EPS в размере 6 долларов. Однако предположим, что эта компания закрыла 100 магазинов за этот период и закончила год с 500 магазинами. Финансовый аналитик захочет узнать, какой была прибыль на акцию только для 500 магазинов, которые компания планирует открыть в следующем периоде.

Дополнительный анализ:  16 летних фестивалей, на которые обязательно нужно попасть

В этом примере это могло увеличить прибыль на акцию, потому что 100 закрытых магазинов, возможно, работали в убыток. Оценивая прибыль на акцию от продолжающихся операций, аналитик может лучше сравнивать предыдущие показатели с текущими показателями.

Расчет прибыли на акцию (EPS) от продолжающейся/прекращенной деятельности:

EPS = (ЧП- Дп ± РЧО ± ПД) / Средневзвешенные обыкновенные акции

где:
ЧП — чистая прибыль
Дп — дивиденды привилегированных акций
РЧО — результаты чрезвычайных обстоятельств
ПД — прекращенная/продолжающаяся деятельность

Eps, за исключением результатов чрезвычайных обстоятельств

EPS может быть искажена как намеренно, так и непреднамеренно несколькими факторами. Аналитики используют разновидности базовой формулы EPS, чтобы избежать наиболее распространенных способов завышения EPS.

Представьте себе компанию, которая владеет двумя заводами по производству экранов для смартфонов. Земля, на которой находится одна из фабрик, стала очень дорогой, так как за последние несколько лет ее окружили новые стартапы. Руководство компании решает продать завод и построить еще один на менее дорогой земле. Эта сделка приносит фирме непредвиденную прибыль.

Хотя эта продажа земли принесла компании и ее акционерам реальную прибыль, она считается «результатом чрезвычайных обстоятельств», так как нет повода полагать, что компания сможет повторить эту сделку в будущем. Акционеры могут быть введены в заблуждение, если непредвиденные доходы включены в числитель уравнения EPS, поэтому для более точной оценки они исключаются.

Аналогичный аргумент можно было бы привести, если бы компания понесла непредвиденный убыток (например, сгорела фабрика), который временно снизил бы прибыль на акцию, этот убыток должен быть исключен из расчета по той же причине. Расчет прибыли на акцию без учета результатов чрезвычайных обстоятельств:

EPS= (ЧП — Дп ± РЧО) / Средневзвешенные обыкновенные акции

Дополнительный анализ:  Обучение на бизнес-аналитика (дистанционное)

где:
ЧП — чистая прибыль
Дп — дивиденды привилегированных акций
РЧО — результаты чрезвычайных обстоятельств

Как выбрать и внедрить по для работы с епс и осбу

Многие бухгалтеры так и думают, что, мол, некогда сейчас погружаться в неизведанные глубины теории нового бухучета, куплю программу и запросто решу проблему, а потом как-нибудь научусь. Это ошибочное мнение.

Любой программный продукт необходимо настроить под особенности методологии учета для своего кредитного кооператива. Если вам предложили купить уже настроенную программу, то обязательно необходимо пройтись по всем разделам учета и оценить все ли подходит, все ли настроено согласно учетной политики вашего кооператива. И осуществить или принять эти работы должен именно главный бухгалтер кооператива.

Отметим, что без нового IT- продукта задачи перехода на ЕПС не решить ни с использованием привычной, используемой сейчас программы, ни вручную. А, значит, приобретать новую программу придется, и лучше не затягивать с этим, т.к. будет больше времени на ознакомление с ней.

Как использовать eps при анализе акций

При сравнении 2 компаний предпочтительнее будет та, у которой прибыль на акцию выше. Но такое сравнение будет несколько некорректным, нельзя сосредотачиваться только на одном мультипликаторе. Показатели такого типа учитываются в комплексе, нужно учесть ROA, ROE, долговую нагрузку, в идеале еще и оценить перспективы бизнеса.

Этот мультипликатор входит в число ключевых, поэтому он доступен во всех без исключения скринерах. Например, в скринере от Finviz нужно выбрать один из вариантов фильтрации, свои значения мультипликатора задавать нельзя. Скринер от TradingView такого ограничения не имеет.

В скринере от Finviz мультипликатор прибыль на акцию доступен в нескольких вариациях:

Ограничение области поиска по EPS сужает выбор с 8000 акций до нескольких сотен. В примере ниже использовано только 2 ограничителя:

Дополнительный анализ:  Аналитики предупредили о новой опасности для рубля из-за COVID

На момент подготовки материала этим критериям соответствуют 194 компании.

Но это не полноценный анализ рынка, то, что аналитики ожидают высокие темпы роста EPS в будущем не означает, что так и будет. Компания может соответствовать требованием по EPS, но по остальным мультипликаторам не подходить под требования.

Например, бумаги Autodesk формально соответствуют требованию по прибыли на акцию, но:

  • Соотношение Debt/Equity равно 1,70. Это означает, что заемный капитал превышает собственный, долговая нагрузка на высоком уровне.
  • P/B – 64,97, капитализация превышает стоимость активов в 64,97 раз. Это указывает на явную переоценку компании инвесторами, вероятность роста стоимости акций невелика. Даже для рынка США нормой считаются значения до 15,0, для Европы, России и прочих регионов нежелательно, чтобы соотношение P/B превышало 5-10.
  • P/S16,20, капитализация превышает продажи более чем в 16 раз. Это еще один признак «перекупленности», бумаги Автодеск переоценены. Есть замечания и по другим мультипликаторам, соответствующие показатели скринер выделяет красным цветом.

Такие мультипликаторы как P/E, ROA, ROI, ROE говорят в пользу Autodesk. Но в ситуациях, когда нет цельной картины акцию лучше пропустить и не включать в портфель. Поэтому для быстрого отбора кандидатов на включение в инвестиционный портфель нужен анализ по нескольким мультипликаторам.

Ниже показана динамика изменения EPS для Apple. За последние 5 лет этот показатель вырос более чем в 2 раза, при этом рост был постепенным. В идеале именно такой должна быть картина у акций, подходящих для инвестиционного портфеля.

динамика изменения EPS для Apple
динамика изменения EPS для Apple

Как соответствовать требованиям регулятора: практика перехода на единый план счетов

Банк России обязал микрофинансовые организации (МФО) с
01 января 2021 г. перейти на новые правила бухгалтерского учета с применением
Плана счетов (ЕПС), единого для всех поднадзорных ЦБ РФ организаций. Для участников микрофинансового рынка, не знакомых
ранее с учетом на ЕПС, решение этой задачи стало серьезным вызовом.

Новые правила учета сложны в исполнении, они
существенно меняют условия отражения деятельности МФО. Их внедрение требует
изменения ключевых бизнес-процессов компании. Не все участники рынка готовы
были сразу осуществить такой переход – реализовать комплекс мероприятий,
связанных с автоматизацией, методологией учета и обучением персонала.

Компания «Быстроденьги»,
лидер микрофинансового рынка России и современная платформа для оказания
разнообразных финансовых услуг, одной из первых осознала необходимость перехода
на новые правила учета и всю сложность подобного проекта. Грамотный подход к
планированию и проведению работ позволил организации оперативно и без потери
качества перейти на новую информационную систему.

Теперь она обеспечивает ведение
бухгалтерского учета на ЕПС всех направлений деятельности компании, в том числе
расчеты с заемщиками. До начала проекта
были обозначены его возможные риски. Ранее ни одна МФО не вела учет на ЕПС, и
компании пришлось бы автоматизировать требования, которые еще не были
«отшлифованы» практической деятельностью. Кроме того, новое решение
предполагало работу с большими данными (количество договоров займа, хранившихся
в системе на момент перехода, составляло более 250 000), что накладывало
серьезные требования к работе программных и аппаратных решений.

Для того, чтобы минимизировать возможные проблемы, к
работе над проектом были приглашены специалисты компании «Аудит-Эскорт»,
известной на рынке микрофинансовых организаций благодаря компетенциям
методолога и центра разработки программного обеспечения. Именно комплексный
подход позволил совместной проектной команде реализовать переход на абсолютно
новые требования, опираясь на большой опыт экспертов «Аудит-Эскорта» и
готовность к содействию специалистов МФК «Быстроденьги».

Этапы
перехода на ЕПС

Сотрудничество МФК «Быстроденьги» и «Аудит-Эскорт»
началось с разработки методологии, так как для полноценного перехода на ЕПС и отраслевые
стандарты каждой организации требуется разработать методологию учета,
применимую ко всей деятельности компании. В проекте необходимо было учесть все
нюансы многофилиального лидера рынка. Над этой задачей работали эксперты по
методологии «Аудит-Эскорт», в результате была подготовлена учетная политика
группы компаний.

Базовым программным обеспечением было выбрано
отраслевое решение фирмы «1С» – «1С:Управление МФО и КПК».

До начала работ была определена структура учета.
Резервы по займам рассчитываются в системе как для целей бухгалтерского учета в
соответствии с требованиями международного стандарта бухгалтерской отчетности (МСФО/IFRS)
9 «Финансовые инструменты», так и для целей
надзорного контроля, налогового учета.

Следующим этапом внедрения стала разработка структуры нормативно-справочной
информации, которая обеспечила выполнение утвержденной методологии с помощью
автоматизированной системы. Эта задача стала одной из самых трудоемких в ходе
всего проекта, но крайне необходимой. Структура ряда справочников должна была
обеспечить формирование данных по управленческому учету и бюджетированию без
повторной ручной обработки первичных документов. Для решения этой задачи
большинство систем «1С:Управление МФО и КПК» использовалось без доработок.

Новая система интегрируется с несколькими источниками.
Это специализированная база данных (СУБД MS SQL Server), содержащая
данные о займах, фронт-офис на платформе Terrasoft, а также вспомогательные
электронные таблицы Excel и текстовые файлы. Все операции, проведенные в течение дня, загружаются в
систему в течение 1,5 часов, причем загрузка не блокирует отражение других
данных, а потому может выполняться в рабочее время. Разрабатывая механизмы интеграции,
специалисты «Аудит-Эскорт» вынесли ряд параметров в пользовательские настройки.
Это позволило изменять входящие данные без привлечения программистов.

Перенос
остатков по более чем 250 000 займам занял не более 2 дней и был выполнен без
остановки работы пользователей. Эта работа вызывала наибольшие опасения
заказчика. Часть начальных данных ИТ-специалисты компании «Быстроденьги» перенесли
самостоятельно по требованиям, которые были сформулированы экспертами «Аудит-Эскорт».

Перед началом опытной эксплуатации было проведено
обучение пользователей. Видеозаписи дистанционных вебинаров, на которых
специалисты «Аудит-Эскорт» разбирали примеры из практики компании
«Быстроденьги», стали тематическим сборником инструкций по работе с программой.
На их основе сформирована база знаний, которая помогает обучаться и новым
сотрудникам МФК.

К
началу опытной эксплуатации у проектной команды уже сложилось четкое понимание
того, как и какие операции должны отражаться в новой системе. На
данном этапе выявились недостатки при совмещении элементов системы, которые
были устранены до начала промышленной эксплуатации.

Отдельное
внимание стоит уделить активному участию сотрудников бухгалтерии
«Быстроденьги». С начала опытной эксплуатации они несли двойную нагрузку,
отражая операции текущего месяца одновременно в двух системах – прежней и
тестовой. Именно благодаря их готовности к сотрудничеству данный этап был
пройден без задержек и сложностей.

Полноценный учет в программе «1С:Управление МФО и КПК»
ведется с января 2021 г., а с марта система была передана на поддержку в
ИТ-службу МФК «Быстроденьги».

Все операции по отчетному месяцу вносятся, загружаются
из внешнего фронт-офиса, проверяются в срок не позднее 8 рабочих дней после его
завершения. Ежедневно импортируется более 30 тысяч операций. В программе
работает более 150 пользователей. Новая система совмещает в себе бухгалтерский,
налоговый и управленческий учет. В системе также выполняется автоматическая
реклассификация доходов, расходов, движения денежных средств по требованиям управленческого
учета.

Разработанная методология учета и внедренная
информационная система обеспечивают требования Банка России по новым правилам
ведения учета. Важно отметить, что в ходе проекта импортная
информационная система была заменена на отечественную без потери качества. Все
это позволило при значительно возросших требованиях к ведению учета не
увеличивать численность бухгалтерии и оптимизировать бизнес-процессы компании.

Основные
факторы успеха

Проект перехода МФО «Быстроденьги» на новые правила
учета потребовал более 10 000 человеко-часов, а также значительных затрат на
планирование, координацию участников, контроль рисков, управление.

Одно из важных условий успеха таких проектов – наличие
у заказчика компетентной, квалифицированной и требовательной ИТ-команды. А
также полное включение в работу экспертов со стороны исполнителя.

Михаил
Андронов
, руководитель департамента
автоматизации компании «Аудит-Эскорт» и координатор отраслевого
направления МФО и КПК в фирме «1С», так отзывается о совместной работе: «Новые
правила бухгалтерского учёта Банка России – это переход на МСФО. Очень непростая задача, выполнить которую
в срок и в установленные бюджеты было бы невозможно без активных и грамотных
действий руководителей проекта со стороны заказчика и исполнителя, интенсивной
работы хорошо мотивированных сотрудников МФК «Быстроденьги».
Надежным фундаментом проекта стал качественный функционал типового отраслевого
решения «1С:Управление МФО и КПК».

«Мы сразу не ожидали, что
переход на новые стандарты учета будет простым, поэтому большое внимание
уделили поиску партнера по внедрению программного обеспечения. Можно вложить в
проект большие ресурсы и не получить качественного результата, если нет
командной работы исполнителя и заказчика, – комментирует главный бухгалтер МФК
«Быстроденьги» Наталья Полевая.
– Высокая степень вовлеченности с
обеих сторон и одинаковое понимание конечного результата позволили нам
уложиться в обозначенный Банком России срок».

Какие изменения ждут участников рынка нфо?

Прежде всего, это переход на новый план счетов (Единый план счетов – ЕПС). НФО будут использовать единый, 20-значный план счетов. 

Однако смена плана счетов – не самый большой шаг в части модификации учета. 

Основные изменения касаются порядка учета всех хозяйственных и финансовых операций НФО, максимально приближая его к требованиям и стандартам международной финансовой отчетности (МСФО). 

Стандарты МСФО адаптированы Банком России к особенностям отечественного учета и законодательства. С полным списком стандартов можно на сайте Банка России, так же на сайте Банка России публикуются о статусе разработки и вступления в силу разрабатываемых актов.

Следует учитывать, что изменения порядка учета и работы некредитных финансовых организаций требует не просто замены программного обеспечения, но и достаточно серьезной методической работы. 

Банк России для помощи в подготовке к переходу на новые стандарты учета опубликовал типовые шаблоны перехода, а также проводит представителей рынка.

Определение, физический смысл и классификация eps (прибыль на акцию)

EPS – это прибыль на акцию (earningspershare), один из основных мультипликаторов.

Упрощенно расчет EPS можно представить как годовую прибыль, разделенную на количество выпущенных акций (sharesoutstanding). Вопрос расчета будет подробнее разбираться ниже.

Мультипликатор EPS может измеряться и в валюте, и в процентах. В скринерах обычно используется вариант с EPS в виде процентов, но это зависит от конкретного сервиса.

Есть несколько подвидов прибыли на акцию, методика расчета меняется в зависимости от структуры капитала и показателей, на основе которых ведется расчет. Выделяют:

Частные инвесторы чаще всего пользуются первым вариантом мультипликатора. Его легче считать, варианты с расчетом на основе денежного потока и конвертируемых ценных бумаг менее наглядны и сложнее.

Планируемые отраслевые решения:

Фирма “1С” совместно с партнерами планирует продолжить выпуск отраслевых решений на базе «1С:Бухгалтерия НФО». В первом квартале 2021 года планируется выпустить следующие продукты:

  •  – решения для профессиональных участников рынка ценных бумаг, брокеров и дилеров.
  • 1С:Фронт-офис микрофинансовой организациирешение для автоматизации оперативной деятельности (фронт-офис) организаций, занимающихся микрокредитованием. 

Перечисленные выше решения будут поддерживать отраслевую специфику и отраслевые стандарты НФО

Необходимо также отметить, что в настоящее время в «1С:Бухгалтерии 8 КОРП» (ред. 3.0), начиная с версии 3.0.43.30 некредитными финансовыми организациями отчетности о видах и суммах операций с денежными средствами в соответствии с Указанием Банка России от 09.07.2021 № 3719-У. Этот функционал также сохранится в отраслевых решениях с поддержкой ЕПС.

Планируемые сроки отражения требований законодательства в релизах программных продуктов “1с-совместно” для нфо

Требование законодательства

Планируемый срок реализации

1.

Положение Банка России от 5 ноября 2021 года № 501-П “Отраслевой стандарт бухгалтерского учета некредитными финансовыми организациями операций по привлечению денежных средств по договорам займа и кредитным договорам, операций по выпуску и погашению (оплате) облигаций и векселей”

Реализовано в 1С:СКК, 1С:Управление МФО и КПК КОРП, 1С:Управление МФО и КПК ПРОФ, в 1С:БСК (в части проводок)

2.

Положение Банка России от 1 октября 2021 года № 493-П “Отраслевой стандарт бухгалтерского учета некредитными финансовыми организациями операций по выдаче (размещению) денежных средств по договорам займа и договорам банковского вклада”

Реализовано в 1С:БНФО, 1С:БСК, 1С:СКК , 1С:Управление МФО и КПК КОРП, 1С:Управление МФО и КПК ПРОФ

3.

Положение Банка России от 22 сентября 2021 года № 492-П “Отраслевой стандарт бухгалтерского учета основных средств, нематериальных активов, инвестиционного имущества, долгосрочных активов, предназначенных для продажи, запасов, средств труда и предметов труда, полученных по договорам отступного, залога, назначение которых не определено, имущества и (или) его годных остатков, полученных в связи с отказом страхователя (выгодоприобретателя) от права собственности на застрахованное имущество, в некредитных финансовых организациях”

Реализовано в 1С:БНФО

4.

Положение Банка России от 4 сентября 2021 года № 490-П “Отраслевой стандарт бухгалтерского учета отложенных налоговых обязательств и отложенных налоговых активов некредитными финансовыми организациями”

Реализовано в 1С:БНФО, 1С:БСК и 1С:CКК

5.

Положение Банка России от 2 сентября 2021 года № 488-П “Отраслевой стандарт бухгалтерского учета производных финансовых инструментов некредитными финансовыми организациями”

Реализовано в 1С:УПЦБ КОРП, 1С:БСК и 1С:CКК

6.

Положение Банка России от 2 сентября 2021 года № 487-П “Отраслевой стандарт бухгалтерского учета доходов, расходов и прочего совокупного дохода некредитных финансовых организаций”

Реализовано в 1С:БНФО, а также в 1С:CКК, 1С:БСК, 1С:УПЦБ (в части загрузок проводок)

7.

Положение Банка России от 4 сентября 2021 года № 489-П “Отраслевой стандарт бухгалтерского учета вознаграждений работникам некредитными финансовыми организациями”

Реализовано в 1С:СКК

Реализовано в 1С:БНФО в части загрузки из 1С:ЗУП 3.0 и отражения в учете, а также расчета зарплаты работникам

8.

Положение Банка России от 1 октября 2021 года № 494-П “Отраслевой стандарт бухгалтерского учета операций с ценными бумагами в некредитных финансовых организациях”

Реализовано в 1С:СКК, кроме:

1. Корректировки амортизированной и справедливой стоимости при выбытии ценных бумаг;

2. Корректировка амортизированной стоимости после первоначального признания, в случае, когда ставка ЭСП признана нерыночной

3. Блок учета РЕПО

Реализовано в 1С:Учет и управление для профессиональных участников рынка ценных бумаг КОРП

Планируется реализация в 1С:БСК

(I кв. 2021 г.)

9.

Положение Банка России от 5 октября 2021 года № 496-П “Отраслевой стандарт бухгалтерского учета хеджирования некредитными финансовыми организациями”

Планируется реализация в 1С:Учет и управление для профессиональных участников рынка ценных бумаг

(II кв. 2021 г.)

10.

Положение Банка России от 3 декабря 2021 года № 508-П “Отраслевой стандарт бухгалтерского учета резервов – оценочных обязательств и условных обязательств некредитными финансовыми организациями”

Реализовано в 1С:БНФО, а также в 1С:БСК и СКК в части загрузки проводок.

11.

Положение Банка России от 28 декабря 2021 года № 524-П “Отраслевой стандарт бухгалтерского учета договоров аренды некредитными финансовыми организациями”

Реализовано в 1С:БНФО

12.

Положение Банка России от 28 декабря 2021 года № 523-П “Отраслевой стандарт о порядке исправления ошибок в бухгалтерском учете и бухгалтерской (финансовой) отчетности некредитными финансовыми организациями”

Реализовано в 1С:БНФО, 1С:СКК и 1С:БСК

13.

Положение Банка России от 16 декабря 2021 года № 520-П “Отраслевой стандарт бухгалтерского учета некредитными финансовыми организациями событий после окончания отчетного периода”

Реализовано в 1С:БНФО, 1С:СКК и 1С:БСК

14.

Указание Банка России от 9 июля 2021 г. № 3719-У Об отчетности некредитных финансовых организаций об операциях с денежными средствами

Реализовано в 1С:БНФО

15.Составление отчетности в формате XBRL негосударственными пенсионными фондами Реализовано в 1С:Механизм XBRL для НПФ Модуль для 1С:УПЦБ КОРП 
16.Составление отчетности в формате XBRL профессиональными участниками рынка ценных бумаг, управляющими компаниями, спецдепозитариями Реализовано 1С:XBRL для ПУРЦБ к Модуль для 1С:УПЦБ 
17.Составление отчетности в формате XBRL микрофинансовыми организациями и кредитными потребительскими кооперативамиСрок будет объявлен после выхода утвержденной таксономии для МФО и КПК

Планы перехода на епс

В соответствии с планами регулятора – Банка России и принятым Положением от 02.09.2021 №  (далее – Положение 486-П), переход организаций должен проходить в следующем порядке:

С 01.01.2021 года на Единый план счетов (далее ЕПС) и учет по Отраслевым стандартам Бухгалтерского учета (далее ОСБУ) переходят субъекты страхового дела, включая страховых брокеров, негосударственные пенсионные фонды, акционерные инвестиционные фонды, бюро кредитных историй, кредитные рейтинговые агентства.

Управляющие компании (УК) и Спецдепозитарии (СД) частично переходят на ЕПС и ОСБУ с 01.01.2021, а вторую часть учета – с 01.01.2021.

С 01.01.2021 на ЕПС переходят:

  • профессиональные участники рынка ценных бумаг;
  • организаторы торговли;
  • центральные контрагенты;
  • клиринговые организации;
  • управляющие компании инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда и негосударственного пенсионного фонда (далее – УК).

Прибыль на акцию и капитал

Важным аспектом прибыли на акцию, который часто игнорируется в расчетах, является капитал, необходимый для получения прибыли (чистой прибыли). Две компании могут генерировать одну и ту же прибыль на акцию, но одна может сделать это с меньшим количеством чистых активов; эта компания будет более эффективно использовать свой капитал для получения дохода и, при прочих равных, будет «лучшей» для инвестора компанией с точки зрения эффективности.

Примеры расчета прибыли на акцию eps

Расчет прибыли на акцию (EPS) для трех компаний на конец 2020 года выглядит следующим образом:

Расчет доходности акций. особенности расчета доходности акций компании

Инвесторы, изучая динамику движения цены акции, часто стремятся сопоставить, сколько компания заработала за определенный период, и как этот доход отразился на цене акции. Подобное сопоставление необходимо для дальнейшего прогнозирования изменения стоимости акций и принятия инвестиционных решений о включении тех или иных акций в свой портфель.

По своей сути, акция — это долевая бумага, дающая право на управление компанией (в соответствии с имеющимися долями) и получение соответствующей части прибыли. То есть получается, что чем больше компания получает чистой прибыли, тем больший доход может быть распределен между ее акционерами и тем дороже будет оценена рынком и соответствующая акция. Но как же вычислить, насколько должна подорожать акция, если компания заработает определенную прибыль? Поможет использование мультипликатора EPS, с помощью которого выполняется расчет доходности акций. Поговорим подробнее о его характеристиках и возможностях.

Описание EPS

Из приведенного на Рис. 1 отчета можно видеть, что чистая прибыль составила 805 199 млн руб.. Далее необходимо рассмотреть отчет о движении денежных средств за аналогичный период. В этом отчете, в разделе «Движение денежных средств от финансовой деятельности» нужно найти сумму уплаченных за период дивидендов (строка «Уплаченные дивиденды»). Из отчета Газпрома получаем цифру 170 702 млн руб..

После получения указанного значения выплаченных дивидендов нужно вычислить числитель дроби EPS. Для этого нужно вычесть из чистой прибыли 805 199 млн руб. сумму выплаченных дивидендов 170 702 млн руб. — получится 634 497 млн руб. Может возникнуть вопрос: почему выплаченные дивиденды вычитаются? Дело в том, что при переходе через дату закрытия реестра на определение списка акционеров для выплаты дивидендов акция компании теряет сумму, приблизительно равную значению дивидендов. Данное явление носит название дивидендный гэп. Мы наблюдаем, как при приближении графика к дате закрытия реестра (16.07.2021 г.) на составление списка акционеров для получения дивидендов цена открывается 15.07.2021 г. (с учетом режима «Т 2») на уровне 141,5 руб. — против закрытия предыдущего дня 146,5 руб., то есть на 5 руб. ниже (дивиденды составили 7,2 руб.). Расчет дивидендной доходности акций можно определить как отношение цены 146,5 руб. к выплачиваемым дивидендам 7,2 руб., т.е. 4,9%.

С учетом выплачиваемых дивидендов можно рассчитать доходность акции в расчете на год. Для этого нужно разделить 634 497 млн руб. на общее выпущенное количество акций, которое можно посмотреть на сайте Московской биржи в разделе «Листинг», подразделе «Количественные показатели» — 23 673 512 900 шт., то есть EPS = 26,80 руб. Получается, что если брать в расчет чистую прибыль, то за 2021 г. акции «Газпрома» должны были подорожать на 26,80 руб. и стоить на конец года 129,5 руб. EPS, то есть 157,06 руб. — таков расчет стоимости и доходности акции. Но цена на конец года составила лишь 139,09 руб., что говорит об определенной недооцененности акций «Газпрома».

Особенностью расчета доходности акции является определенная параллель с расчетом, пожалуй, самого используемого мультипликатора — Р/Е, показывающего отношение капитализации компании (можно определить на сайте Московской биржи как произведение количества акций на их рыночную стоимость), равное 3 225 516 132 625 руб., к чистой прибыли 805 199 млн руб, и имеющего в данном случае значение 4. Р/Е показывает, за сколько лет затраты на покупку компании окупятся, если компания продолжит генерировать прибыль в том же темпе. То есть если заплатить за бизнес «Газпрома» 3,2 трлн руб., который будет приносить по 0,8 трлн руб. в год, то за 4 года можно «отбить» свои вложения. Стоит отметить, что Р/Е рассчитывается как относительный показатель, а EPS рассчитывается в рублях.

А как вычислить EPS без учета выплаченных дивидендов? В этом случае формула расчета доходности акций выглядит следующим образом: нужно разделить 805 млрд руб. на 23 млрд шт. акций. Получается 35 руб. А если разделить цену акции 136,25 руб., данную ЕРS, можно получить Р/Е «Газпрома», т.е. 4.

EPS дает неплохие ориентиры о возможных ценовых движениях. Но, как и все фундаментальные показатели, его необходимо воспринимать в динамике, в сравнении с компаниями-коллегами по отрасли. Основная загвоздка метода в том, насколько компания уже недооценена/переоценена: инвесторы могут покупать акции в надежде на более агрессивный прирост прибыли, «закладываясь» на большие значения EPS в будущем.

________________________

Рекомендуемые программные продукты 1с для разных типов нфо:

Тип НФО

Рекомендованный программный продукт 1С

компании, осуществляющие деятельность субъектов страхового дела, страховые брокеры

1С:БСК и 1С:СКК

дилеры и брокеры

компании, осуществляющие функции центрального контрагента

акционерные инвестиционные фонды

компании, осуществляющие клиринговую деятельность

компании, осуществляющие деятельность организатора торговли

бюро кредитных историй

1С:БНФО

с последующим апгрейдом на 1С:Учет и управление для профессиональных участников рынка ценных бумаг ПРОФ

управляющие компании инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда и негосударственного пенсионного фонда

специализированные депозитарии инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда и негосударственного пенсионного фонда

негосударственные пенсионные фонды

1С:Учет и управление для профессиональных участников рынка ценных бумаг КОРП 

микрофинансовые организации

1С:Управление микрофинансовой организацией и кредитным потребительским кооперативом 

кредитные потребительские кооперативы

жилищные накопительные кооперативы

сельскохозяйственные кредитные потребительские кооперативы

1С:Управление микрофинансовой организацией и кредитным потребительским кооперативом 

ломбарды

рейтинговые агентства

1C:Ломбард КОРП (планируемая дата выхода III-квартал 2021)

1С:БНФО

Сервисы для отслеживания eps

Ручные расчеты даже базовой версии мультипликатора прибыль на акцию крайне неудобны, особенно если нужно вычислить не базовую, а, например, разводненную или форвардную EPS. Для облегчения анализа рекомендуем использовать:

Ручной расчет – крайняя мера и в большинстве случаев он не понадобится.

Сильные и слабые стороны мультипликатора

Начнем с недостатков:

Несмотря на перечисленные недостатки коэффициент EPS популярен среди инвесторов. Есть несколько причин этого:

EPS может быть полезен, но только при условии, что инвестор понимает особенности этого показателя работы компании. Высокое значение мультипликатора не означает, что акции гарантированно будут давать 15-20% годовых.

Заключение

Прибыль на акцию входит в 7-10 самых популярных среди инвесторов мультипликаторов. Это быстрый способ оценить потенциальную доходность ценных бумаг и понять как менялась доходность ценных бумаг в прошлом. Удобно то, что инвестору не нужно самостоятельно рассчитывать EPS, этот показатель доступен в информационно-аналитических сервисах и непосредственно в отчетности компаний.

Этот показатель не идеален, у него есть недостатки. Но если разобраться в природе EPS, его особенностях, то мультипликатор гарантированно будет полезен при формировании инвестпортфеля.

Оцените статью
Аналитик-эксперт
Добавить комментарий

Adblock
detector