Остальной рынок, включая ЦБ, пока не столь оптимистичен в прогнозах
В первые месяцы этого года прибыль банковского сектора выше ожиданий ЦБ / Евгений Разумный / Ведомости
Российские банки в этом году могут заработать от 3,1 трлн до 3,5 трлн руб. чистой прибыли, пишут аналитики рейтингового агентства «Национальные кредитные рейтинги» (НКР) в новом обзоре: сектору по силам повторить рекорд прошлого года в размере 3,3 трлн руб. Возврат на капитал (ROE) составит 20–22% против 25% годом ранее. Ожидаемый агентством результат будет достигнут в случае отсутствия негативного влияния нестабильных составляющих прибыли – переоценки валюты или ценных бумаг.
Прогноз прибыли российских банков в 2024 г. у НКР сейчас самый оптимистичный на рынке. В ЦБ ожидают снижения показателя на 13–30% – в диапазон от 2,3 трлн до 2,8 трлн руб., или около 200 млрд руб. ежемесячно. У АКРА прогноз на уровне 2,9–3 трлн руб., у агентства «Эксперт РА» – 2,84 трлн руб. Экономисты Совкомбанка также ждут снижения показателя на 15–20% до 2,5–2,7 трлн руб. В Национальном рейтинговом агентстве (НРА) ждут по итогам 2024 г. немногим больше 2 трлн руб.
В первые два месяца этого года прибыль сектора складывается выше ожиданий ЦБ. За февраль банки заработали 275 млрд руб.: это на 22% ниже результата января (354 млрд руб.), но сопоставимо с прибылью за февраль 2023 г. (293 млрд руб.). Причина высоких результатов – очень низкая стоимость риска по корпоративным кредитам (около 0,2% в феврале в годовом выражении), отмечается в обзоре Банка России.
Аналитики МТС Банка изучили расходы россиян на такси, каршеринг и личные авто в первом квартале 2023 и 2024 годов. Анализ собственных обезличенных данных по банковским картам показал, что за год цены на такси выросли на 30%, а количество поездок на каршеринге — на 22%.
Стоимость поездок на такси уже не первый год показывает значительный рост, только за последний год он составил 30%. Средний чек по всем регионам России в первом квартале 2024 года вырос до 380 рублей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С 2020 года стоимость поездки стала в два раза дороже, такие данные приводят аналитики МТС Банка.
На рост цен влияние оказали подорожание автомобилей, запчастей и топлива, а также сложности с обслуживанием многих иностранных авто. Игроки рынка в качестве причин указывают еще и нехватку водителей.
Несмотря на существенное увеличение стоимости, количество поездок на такси в первом квартале 2024 года не снизилось, а показало рост на 7% по сравнению с первым кварталом 2023 года.
Самыми активными пользователями такси являются жители столицы, несмотря на хорошо развитую сеть общественного транспорта и высокую загруженность дорог. Средняя стоимость поездки на такси в Москве в первом квартале 2024 года — 630 рублей, что в 1,7 раза выше общероссийской.
Рост цен на такси, на покупку и обслуживание личных автомобилей привел к увеличению спроса у россиян на каршеринг. Количество транзакций за год выросло на 22%, а средняя стоимость поездки — на 15% до 440 рублей. Аналитики отмечают, что средняя стоимость поездки на каршеринге выше такси, поскольку россияне пользуются каршерингом для более длительных поездок, в том числе и суточной аренды.
На фоне роста количества поездок на такси и каршеринге россияне меньше пользуются личным транспортом. О чем свидетельствует снижение количества транзакций на станциях техобслуживания — на 7%, автозаправках и магазинах автозапчастей — на 5% в обеих категориях. При этом средние чеки во всех категориях выросли: больше всего на АЗС — на 20% до 1410 рублей, в магазинах автозапчастей и аксессуаров — на 12% до 2550 рублей, на СТО — на 10% до 1260 рублей.
Сэкономить на такси и каршеринге можно с помощью карты МТС WEEKEND. Кешбэк 5% в данных категориях возвращается на карту рублями каждую пятницу.
Исследование основано на анализе обезличенных данных по банковским картам клиентов МТС Банка во всех регионах России. Учитывались платежные операции в январе-марте 2023 и 2024 годов.
На рынке акций в лидерах роста бумаги финансового сектора. Акциям экспортёров мешает крепкий рубль, но это временно.
Тенденции
Индекс МосБиржи вчера остался около уровня 3140–3150 п., сильных движений не было. Росту мешает укрепление рубля. Объёмы торгов на среднем уровне.
Прогноз на ближайшие дни прежний: Индекс МосБиржи остановится в зоне 3150–3200 п. При этом сильного отката ниже 2960–3000 п. не ждём. Скорее всего, рынок будет находиться в этих границах.
Сегодня День ГОСА. Более 20 публичных компаний проведут общие собрания акционеров, на которых в том числе утверждаются рекомендации по дивидендам. В июле ожидаются выплаты по акциям более 40 компаний. В сумме дивидендные гэпы отнимут у Индекса МосБиржи около 2,5–3% или 75–95 пунктов.
Сохраняется повышенная волатильность на валютном рынке. На фоне уплаты экспортёрами налогов курс юаня ослаб до 11,5 руб. Официальный курс доллара — до 85 руб.
Со следующей недели сумма ежедневных продаж валюты ЦБ РФ в рамках операций, связанных с ФНБ, снизится с 11,8 до 8,4 млрд руб. А с учётом операций в рамках бюджетного правила ежедневные продажи валюты в начале июля составят всего 4,7 млрд руб. Это приостановит волну укрепления рубля.
Сектора
Лучший результат всю неделю показывает финансовый сектор. Отраслевой индекс вчера вырос ещё на 0,5%, а все остальные сектора ушли в минус.
Акции Индекса голубых фишек продолжают в среднем выглядеть лучше бумаг компаний малой и средней капитализации. По-прежнему ожидаем, что эта тенденция в среднесрочной перспективе сохранится.
Акции в фокусе
Показан лучший результат на рынке. Рост фундаментально оправдан. На прошлой неделе публиковали материал с идеей покупки этих бумаг. Потенциал роста сохраняется.
В отличие от Индекса МосБиржи, акции банка отыграли всю просадку и вчера обновили годовые максимумы. Полагаем, что до дивидендной отсечки 10 июля котировки будут устойчивы.
Вышел отчёт за финансовый год, закончившийся 31 марта. Темпы роста бизнеса близки к тем, которые ожидали в компании перед февральским IPO. Подробности здесь. Компания в 2024 году планирует ежеквартальные дивиденды в размере не менее 80% EBITDA.
Softline (Софтлайн) (-6,1%). Инвесторам не понравилось решение провести допэмиссию 76 млн акций (23,4% капитала) для финансирования M&A сделок. Негативная реакция выглядит избыточной, учитывая то, что ранее менеджмент говорил о заинтересованности в покупке новых игроков на рынке. Кроме того, компания рассчитывает, что за счёт M&A существенно превысит прогнозы на 2024 год по выручке, прибыли и EBITDA.
События сегодня
Последний день для попадания в дивидендный реестр . Выплата 0,189 руб., доходность по АО 1,3%, по АП 1,9%.
Годовое общее собрание акционеров Роснефти, Газпрома, Сургутнефтегаза, РусГидро, Норникеля, ТКС Холдинга, Аэрофлота, АФК Система, НМТП, Астры, Диасофта, Евротранса, НКНХ, Лензолото, Кармани, Русагро, КГК, Казаньоргсинтеза, ГАЗа, НКХП, Светофора.
Индекс риска — 4 балла из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.
Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента
Есть чему расти
Активы банковской системы вырастут в 2024 г. на 15–17% до 190–200 трлн руб. и за четыре года (2021–2024 гг.) фактически удвоятся – главным образом благодаря кредитному портфелю, пишут аналитики НКР в обзоре. Темпы роста всех его сегментов в 2024 г. хотя и замедлятся на фоне высоких ставок, но останутся двузначными – это позволит продолжить увеличение базы доходных активов и чистого процентного дохода.
По прогнозу агентства, корпоративное кредитование прибавит порядка 15–18% (20% годом ранее), а портфель достигнет 85–87 трлн руб. Поддержку сегменту продолжит оказывать необходимость финансирования новых проектов в условиях отсутствия доступа к привлечению капитала на западных рынках. Розничное кредитование притормозит существеннее – как на фоне сворачивания программы льготной ипотеки под 8% в июле, так и за счет действия прямых ограничений ЦБ на выдачи в необеспеченном кредитовании (макропруденциальные лимиты). Но темпы роста останутся двузначными: ипотечный портфель за счет льготных программ и увеличения лимитов по ним вырастет на 15–17% до 21–21,3 трлн руб. Это значительно хуже результатов прошлого года (34,5%) и 2022 г. (20,4%). Портфель необеспеченной розницы прибавит порядка 10–13% (13,6% в 2023 г., исключая валютную переоценку) и достигнет 15–15,4 трлн руб., ожидают в НКР.
Вклады останутся крайне привлекательным инструментом сбережения, считают в агентстве: максимальные ставки по ним будут держаться на уровне 13,5–14,5% с учетом проводимой монетарной политики ЦБ. Объем средств населения за 2024 г. увеличится на 18–22% до 53–55 трлн руб.
Давить на прибыль будет возвращение стоимости риска к традиционному для сектора уровню. В этом году в резервы банки направят на 400–600 млрд руб. (22–33%) больше, чем в 2023 г.: тогда общий показатель снизился на 26% (с 2,5 трлн до 1,8 трлн руб.), в том числе из-за роспуска запасов, сформированных в кризис. На динамику резервов повлияет как дальнейший рост кредитного портфеля, так и небольшое увеличение стоимости риска. Стоимость риска в корпоративном кредитовании по итогам 2024 г. составит 1–1,2% (0,7% в 2023 г.), в рознице – 2,0–2,2% (1,7%). Основным фактором станут высокие ставки, пишут в НКР: это приведет к росту долговой нагрузки физических лиц, особенно в необеспеченных потребкредитах. Вырастут и размеры процентных платежей предприятий, кредиты которых привязаны к ключевой ставке (или RUONIA). С учетом значительной части кредитов с плавающей ставкой в портфеле это может привести к умеренному росту стоимости риска в корпоративном сегменте, отмечают в НКР.
Рост стоимости фондирования, высокая конкуренция за заемщиков вместе с отменой послаблений к буферам ликвидности будут давить на маржинальность банковского бизнеса. Но она останется достаточно высокой, что в сочетании с ростом кредитного портфеля позволит сектору нарастить чистый процентный доход. В НКР ожидают чистую процентную маржу в диапазоне 4,3–4,6% против 4,8% годом ранее. Рост доходных активов, главным образом кредитного портфеля, позволит чистым процентным доходам в 2024 г. достичь 7 трлн руб. (6 трлн руб. в 2023 г.) и нивелировать влияние высокой стоимости фондирования на фоне повышения ключевой ставки до 16% в конце 2023 г.
Доля пессимизма
В АКРА сейчас не рассматривают сценарий, при котором возможно повторение рекордного результата прошлого года, говорит руководитель группы рейтингов финансовых институтов АКРА Валерий Пивень: многое будет зависеть от того, как станет меняться денежно-кредитная политика ЦБ. Повторить успех 2023 г. будет сложно, согласна главный аналитик Совкомбанка Анна Землянова: для реализации такого сценария потребуется более мягкая денежно-кредитная политика Банка России и другие послабления регулятора. Но в текущих условиях это может нести риски для финансовой стабильности, например, со стороны повышенного роста закредитованности населения.
Предпосылки прогноза
НКР в прогнозе исходит из предпосылки отсутствия новых макроэкономических шоков, сопоставимых с острой фазой 2022 г., и стабильной динамики стоимости фондирования. Базовый сценарий агентства предполагает среднегодовое значение ключевой ставки Банка России в 2024 г. в диапазоне 14,5–15,5% (прогноз ЦБ – 13,5–15,5%). В НКР полагают, что российский ВВП в 2024 г. вырастет не более чем на 1,5% (прогноз ЦБ – 1–2%), а годовая инфляция составит 4–5% (4–4,5%). В прогнозе аналитики агентства исходят из среднегодового курса доллара 90–92 руб./$.
Регулирование со стороны Банка России будет направлено на дальнейшее охлаждение выдач ипотечных и потребительских кредитов, динамика которых, судя по первым месяцам года, остается повышенной, отмечает директор по банковским рейтингам агентства «Эксперт РА» Роман Корнев. По предварительным данным Frank RG, граждане взяли в I квартале ипотечных кредитов суммарно на 1 трлн руб., что на 18% больше значений того же периода 2023 г. Потребкредитов банки предоставили на 1,47 трлн руб., что на 2,3% меньше год к году. Банки также могут снизить выдачи в кредитовании МСБ ввиду активного роста долговой нагрузки у данных заемщиков в последние годы, что снизит вклад в чистую прибыль этого высокодоходного сегмента, говорит Корнев.
Комиссионные доходы могут несколько вырасти на фоне наращивания гарантийного бизнеса, в частности по инфраструктурным проектам, но это не компенсирует снижение доходов в других сегментах, продолжает эксперт. А за счет девалютизации балансов влияние валютной переоценки на финансовый результат в этом году также будет меньше, чем в 2023 г., добавляет директор банковских рейтингов НРА Константин Бородулин. При усилении санкционного давления возможно сокращение транзакционного бизнеса, что окажет влияние на комиссионные доходы, добавляет эксперт.
Чистая прибыль крупнейшего российского банка, Сбербанка, за два месяца 2024 г. выросла на 4,7% год к году до 235,5 млрд руб. при рентабельности капитала в 21,7%. ВТБ за это же время заработал по МСФО 61,3 млрд руб. с ROE 17% – у госбанка чистая прибыль сократилась в годовом выражении на 33,2%.
