Ключ отчета финансового анализа

Его цель — получить основные экономические характеристики, чтобы принять управленческие решения, а результаты важны внутренним пользователям — руководителям, экономистам, маркетологам, внешним — партнерам, инвесторам, кредиторам и т.п.

Первый этап оценки — формирование источников анализа, т.е. составление бухгалтерской отчетности:

• бухгалтерского баланса, который определяет состав, структуру имущества предприятия, характеризует финансовое положение по состоянию на отчетную дату,
• отчета о финансовых результатах, который описывает работу организации за год, показывает причины образования прибыли или убытка,
• отчета об изменениях капитала, который информирует о наличии, увеличении или уменьшении собственного капитала и резервов организации. Данные собирают на начало и конец прошлых годов и отчетного по видам капитала,
• отчета о движении денежных средств, который информирует о поступлении денег, платежах на начало и конец отчетного периода. Форму отчетности заполняют по трем видам деятельности организации:
  текущей (продажа товаров, услуг, расчеты с поставщиками, сотрудниками, др.),инвестиционной (продажа внеоборотных активов, покупка акций, др.),финансовой (получение кредитов, займов, выпуск акций, выплата дивидендов, др.).
• текущей (продажа товаров, услуг, расчеты с поставщиками, сотрудниками, др.),
• инвестиционной (продажа внеоборотных активов, покупка акций, др.),
• финансовой (получение кредитов, займов, выпуск акций, выплата дивидендов, др.).

На втором этапе аналитики определяют задачи, которые следует решить в ходе анализа отчетности организации, а затем подбирают методы, при помощи которых получают нужную информацию.

Получайте готовый финансовый анализ по данным бухотчетности за минуты.

• объективная оценка экономического состояния;
• выявление резервов для улучшения деятельности предприятия;
• определение степени потенциальной угрозы банкротства;
• оценка дивидендной политики и чистой прибыли;
• обоснование инвестиционной политики;
• продумывание конкретных шагов для улучшения экономического состояния компании.

Решить задачи анализа помогают его общие принципы:

• регулярность наблюдения за финансовым состоянием организации;
• применение одинаковых методик;
• комплексный анализ, исследование всех хозяйственных процессов;
• объективность результатов и рекомендаций;
• практическое применение полученных результатов.

При оценке бухгалтерской отчетности компании используют несколько методов:

1. Горизонтальный анализ — это сравнение показателей состояния компании за несколько периодов. Аналитики сопоставляют данные на отчетную дату с данными за прошедший аналогичный период. Для бухгалтерской отчетности используют поквартальный анализ или анализ данных по годам.
В ходе оценки рассчитывают темпы роста (прироста) отдельных показателей, определяют общие тенденции их изменения, которые отслеживают в абсолютных величинах (рублях) и относительных (процентах).

2. Вертикальный анализ — выясняют удельный вес каждого финансового показателя в общем результате в рамках одного отчетного периода. Общий итог принимают за 100 %, затем статьи сравнивают с ним и выражают результат в процентах.
С помощью этого анализа определяют структуру имущества, обязательств, доходов, расходов организации. Оптимизируют состав активов, выявляют средневзвешенную стоимость капитала.

3. Коэффициентный анализ помогает оценить отдельные элементы хозяйственной деятельности организации. Полученные результаты сравнивают с нормативами или средними значениями деятельности других компаний в одной и той же отрасли. Предприятия из разных сфер не сравнивают, т.к. они имеют разные риски, требования к капиталу. Значения коэффициентов — относительные, дают объективную оценку, помогают выявить причины, которые негативно влияют на результаты работы организации. Рассмотрим группы коэффициентов.

Оценка финансовой устойчивости предприятия помогает ответить на вопрос, насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения. Цель анализа — определить достаточно ли капитала.

Основные коэффициенты (К.)  финансовой устойчивости:

1. К. автономии.
Показывает долю собственного капитала в активах компании, уровень зависимости от заемных средств. Рост К. автономии свидетельствует об уменьшении финансовых трудностей в будущем, увеличении собственных резервов для погашения обязательств предприятий.

2. К. соотношения собственных и заемных средств.
Показывает соотношение привлеченных и собственных средств организации, сообщает о независимости либо о неустойчивом состоянии компании. Если заемный капитал значительно больше собственного, это может говорить о риске банкротства.

3. К. финансовой зависимости.
Это доля заемного капитала в общей валюте баланса. К. показывает, насколько зависима организация от внешних источников финансирования, сколько заемных средств привлекла.

4. К. финансовой устойчивости.
Показывает, насколько активы компании профинансированы за счет надежных долгосрочных источников, может ли предприятие привлечь новые заемные средства.

5. К. краткосрочной задолженности.
Показывает долю краткосрочных обязательств в структуре всех обязательств компании. Если показатель увеличивается, то следует оперативно погашать задолженность, увеличивать долю ликвидных активов в структуре баланса.

1. К. текущей ликвидности.
Это отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к сумме краткосрочных обязательств. Исходные данные для расчета содержит бухгалтерский баланс компании. К. показывает возможность компании погашать краткосрочные обязательства при помощи оборотных активов. Чем меньше значение К.  ликвидности, тем хуже платежеспособность предприятия.

2. К. быстрой ликвидности предприятия.
Рассчитывают К. в части текущих активов — денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности, которые сопоставляют с текущими обязательствами. К. показывает, сможет ли компания погасить обязательства, если положение станет критическим.

3. К. абсолютной ликвидности.
Показывает, какая доля краткосрочных обязательств будет покрыта за счет абсолютно ликвидных активов — денежных средств и эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг, депозитов. Высокое значение К. говорит о свободных денежных средствах, которые можно использовать для развития бизнеса.

4. К. маневренности собственного капитала.
Показывает, какую часть своих средств организация использует, чтобы поддерживать свою деятельность. Высокое значение показателя говорит о том, что состояние компании хорошее, она платежеспособна.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность деятельности предприятия, оценивают его прибыльность. Чем они выше, тем результативнее используются ресурсы предприятия. К. показывают отношение статей дохода к видам деятельности, объемам продаж, размеру имущества и т.д.

К. рентабельности помогают строить инвестиционную, инновационную, производственную, маркетинговую стратегии. Они сообщают, насколько эффективно компании используют вложенные деньги, предупреждают потенциальных инвесторов о рискованности инвестиций либо об их привлекательности.

К. относительные, их используют также для сравнения эффективности работы разных компаний. 
Существует большое количество показателей рентабельности (Р.), в их числе:

• Р. активов;
• Р. чистых активов;
• Р. собственного капитала;
• Р. инвестиционного капитала;
• Р. продаж;
• Р. основных средств и др.

Показатели отражают эффективность управления активами организаций, характеризуют интенсивность их использования, показывают количество оборотов, необходимых для окупаемости (погашения) капитала предприятия.

При расчете показателей используют выручку от реализации продукции. Чем выше оборачиваемость, тем выше платежеспособность предприятия, его финансовая устойчивость.

Среди наиболее популярных коэффициентов оборачиваемости (О.) в анализе используют:

• О. текущих активов;
• О. дебиторской задолженности;
• О. кредиторской задолженности;
• О. запасов и затрат;
• О. денежных средств.

Автоматический финанализ с оценкой ключевых показателей деятельности — прямо в системе отчетности.

Бухгалтеры, которые отчитываются через Контур.Экстерн, могут пользоваться сервисом Контур.Эксперт, чтобы проводить финанализ в автоматическом режиме. Контур.Эксперт анализирует отчетность, затем дает разъяснение основных показателей деятельности организации: ликвидности, оборачиваемости, рентабельности, финансовой устойчивости и других. Все показатели дополняются комментариями, графиками.

При оценке Эксперт использует данные бухгалтерской отчетности из Экстерна, но можно также загрузить ее самостоятельно.

Дополнительно сервис включает: рекомендации, которые помогают улучшить экономическое состояние компании, анализ кредитоспособности компании, расчет стоимости организации, оценку выездной проверки ФНС и оценку вероятности банкротства.

Как объективно оценить финансовое положение фирмы, каковы результаты ее работы за определенный период, что повлияло на достижение показателей? Такую информацию можно получить, если провести анализ финансовой отчетности компании. Расскажем, на какие показатели стоит обратить внимание, а также какие методы и приемы помогут проанализировать данные.

Еще больше идей для роста выручки можно получить на наших авторских бесплатных вебинарах от компании Ой-Ли. Регистрируйтесь прямо сейчас.

Анализ финансовой отчетности

• Анализ финансовой отчетности: ключевые цифры
• Анализ финансовой отчетности: основные методы и приемы
• Анализ финансовой отчетности: расчетные коэффициенты
• Анализ финансовой отчетности: комплексный подход
• Анализ финансовой отчетности: что дает информация
• Анализ финансовой отчетности: ретроспективный анализ

Себестоимость товара или услуги, выручка от продаж, прибыль (валовая и чистая) или убытки – это основные финансовые показатели компании. Но также анализ финансовой отчетности организации должен включать другие параметры. Например, доходы и поступления из других источников, различные расходы, связанные с коммерческой и административной деятельностью, проценты по кредитам, которые необходимо уплатить и т.д.

Когда все эти данные систематизированы, можно понять, насколько компания финансово устойчива в настоящее время, и спрогнозировать перспективы.

Бухгалтерская отчетность – это база для анализа финансового состояния. Вы получите больше информации, если она будет исследоваться сразу за несколько периодов.

Но важно, чтобы уровень квалификации финансового аналитика был достаточно высоким, чтобы вовремя заметить нестыковки, если таковые начнут всплывать. Квалифицированный специалист, проводя анализ финансовой отчетности, наверняка сможет выявить недостоверную информацию, которая появляется по ряду причин. Например, управленческий состав компании намеренно хочет «причесать» баланс для собственников, не принимающих участие в оперативном управлении компании и при этом не обеспечивших жесткий контроль.

Бывает и так, что показатели подчищаются с подачи самого владельца: «красивые» цифры нужны для получения кредита или при продаже бизнеса. Впрочем, неверные данные в отчетности могут появиться не умышленно, а в связи с несовершенством законодательства и методик бухгалтерского учета.

Как правило, фальсифицированные данные всплывают, но время может быть упущено: неверное решение на основании недостоверной информации, которую дал псевдо анализ финансовой отчетности, уже принято. Минимизировать риски столкнуться с приписками в отчетах можно, если структура бизнеса более понятна и прозрачна.

Существуют различные методы, по которым проводят анализ бухгалтерской финансовой отчетности. Разберем некоторые из них.

Экспресс-анализ

С помощью экспресс-метода можно достаточно быстро получить оценку финансового состояния компания, понять, насколько динамично она развивается. Как правило, это анализ для внутреннего пользования, который является своеобразной подготовкой к более углубленному исследованию.

В первую очередь, эксперты обращают внимание на правильное ведение отчетности, смотрят, как заполнены реквизиты, все ли подписано руководителями. Далее отчетность изучается в разрезе самых значимых показателей. Это позволяет быстро выявить произошедшие изменения и дать оценку финансовому положению.

Вертикальный метод

Вертикальный метод предполагает анализ финансовой отчетности предприятия не в абсолютных показателях, а в долях от базовой величины. К примеру, можно определить процентное соотношение себестоимости продукции и валовой прибыли в выручке, просчитать доли расходов на реализацию, административные выплаты, НИОКР и т.д.

Горизонтальный метод

С помощью горизонтального метода проводят сравнительный анализ финансовой отчетности предприятия одних и тех же данных в разные периоды времени. Допустим, выручка первого полугодия 2018 года сравнивается с тем же показателем, полученным в первом полугодии 2017-го. Далее определяется динамика показателя в процентах.

Факторный метод

Когда проводится факторный анализ показателей финансовой отчетности, цифры исследуются в разрезе факторов и причин, которые так или иначе повлияли на полученный результат. Это помогает принять решение, как улучшить положение, усилив те же самые факторы или, наоборот, устранив их.

Когда компания задалась целью провести анализ финансовой отчетности, могут пригодиться 3 приема: группировки, выделения узких мест, балансовый.

► 1. Прием группировки помогает систематизировать данные, найти возможности для повышения эффективности компании. Особенно этот прием хорош для консолидированных отчетов: так можно определить слабые подразделения и найти способы подтянуть их на более высокий уровень.

► 2. Прием выявления узких (проблемных) мест, которые тормозят компанию на пути к цели. Здесь важно не только найти проблему, но и сделать вывод о том, что даст возможность ее устранить.

► 3. Балансовый прием основан на двух версиях баланса – планируемого и фактического. Определяются отклонения по тем или иным показателям и то, как они влияют на результат.

Анализ бухгалтерской финансовой отчетности предприятия можно проводить, используя различные коэффициенты. В числе ключевых коэффициентов выделяют следующие:

► Ликвидности (способности компании выполнить краткосрочные финансовые обязательства). Задача такого анализа – определить активы, которые можно быстро продать, чтобы рассчитаться с кредиторами. Чем больше ликвидных активов, тем лучше для компании.

► Денежных средств. С помощью этих коэффициентов оценивается возможность фирмы оплачивать операционные расходы, кредиты без кассовых разрывов.

► Рентабельности (общей, продаж, активов, производства). Показатель рассчитывается исходя из прибыли. Так, для определения общей рентабельности нужно прибыль до налогообложения разделить на выручку и умножить на 100%. А рентабельность продаж (какую прибыль получает фирма с 1 руб. выручки) – это соотношение прибыли к выручке, умноженное на 100%.

► Задолженности. Этот коэффициент оценивает финансовые риски: чем больше краткосрочные и долгосрочные непогашенные обязательства, тем риски выше.

► Продаж на 1 сотрудника. В этом случае – чем больше, тем лучше. Увеличению показателей способствуют, в том числе, внедрение высоких технологий и повышение производительности.

Но даже такой серьезный показатель как прибыль нельзя рассматривать изолированно: анализ финансовой отчетности фирмы должен быть комплексным. Поэтому надо смотреть показатели в совокупности. И здесь ключевыми параметрами выступают рентабельность, финансовая устойчивость, платежеспособность и оборачиваемость.

Комплексный анализ финансовой отчетности предполагает, что для выбранных параметров будет применяться один и тот же метод оценки, будут определены идеальные значения, которыми могут служить действующие нормативы, результаты лидеров рынка, признанные теоретические труды. Все это в совокупности позволит оценить финансовую стабильность компании.

Итак, для чего нужен анализ финансовой отчетности? Давайте обобщим. Во-первых, аналитическая информация требуется для получения достоверной оценки финансового положения фирмы.  Во-вторых, он помогает увидеть причинно-следственные связи, которые содействуют компании достичь  поставленных целей, занять прочные позиции на рынке.

Также полученные данные дают возможность аргументировать то или иное финансовое решение, вовремя увидеть проблему ликвидности или платежеспособности и принять действия для ее устранения.

Кроме того, анализ финансовой отчетности будет базой для того, чтобы перейти в режим повышения стабильности и эффективности организации.

Обращаем внимание, что стоит анализировать не только собственные данные, но и отчетность конкурентов. Это уникальная возможность посмотреть, как организован бизнес-процесс у них.

Годовая отчетность крупных предприятий из той же самой сферы поможет понять тренды в этом сегменте, увидеть сильные практики, воспользоваться решениями, которые детализированы в отношении разного рода рисков и затруднений.

В результате анализа финансовой отчетности компания должна получить не просто набор цифр и коэффициентов, их динамику, а обоснованный вывод о финансовой положении. На его основании решения будут принимать не только руководители самой организации, но и инвесторы, а также другие заинтересованные структуры.

Итоговые финансовые показатели можно также использовать для проведения ретроспективного анализа, который оценивает данные с учетом изменения к какому-то прошедшему периоду. Основные этапы ретроспективного анализа будут следующими:

• Отбор и подготовка исходных финансовых данных
• Анализ
• Выводы и рекомендации

С помощью ретроспективного анализа определяются рациональные и неприбыльные направления деятельности, распределяются ресурсы, осуществляется контроль результатов работы компании, выявляются неиспользованные резервы, недочеты в работе.

Хотите разбираться в финансах и снизить риски неправильных решений?

Приходите на программу Oy-li

Под финансовым анализом следует понимать комплексную оценку показателей компании. По сути он схож с анализом финансово-хозяйственной деятельности, однако аналитик при проведении исследования концентрируется именно на сфере финансов, то есть на активах и пассивах, взаимоотношениях с кредиторами.

Кому нужен финансовый анализ

Анализировать расходы и доходы, активы и пассивы необходимо всем собственникам бизнеса, чтобы принимать правильные решения по управлению предприятием. Но не только собственники заинтересованы в анализе:

• руководящий состав на основе полученных результатов принимает эффективные управленческие решения. В этом случае под руководящим составом следует понимать не только совет директоров или учредителей компании, но и начальников структурных подразделений, ведь они управляют своими командами так, чтобы получить максимальную прибыль;
• инвесторы оценивают перспективность компании в случае, если туда будут вложены средства;
• потенциальные покупатели бизнеса сопоставляют стоимость предприятия с его состоянием;
• поставщики и другие партнеры через финансовые показатели оценивают перспективность сотрудничества;
• банки и кредитующие организации принимают решение о выдаче кредита через показатели финансовой устойчивости или независимости;
• налоговая служба изучает финансовое положение, если у компании есть задолженности;
• аудиторы изучают финансовую деятельность предприятия, когда руководитель вызывает их.

Зачем проводить финансовый анализ

Благодаря изучению финансового положения своего бизнеса руководитель понимает, насколько его предприятие стабильно и правильно развивается. Но, кроме этого, можно получить от анализа ряд выгод:

• можно не только составить объективную картину о положении компании, но и увидеть причины, которые привели к текущей ситуации;
• увидеть скрытые резервы компании и использовать их рационально;
• выработать план для вывода фирмы из кризиса;
• прогнозировать будущие финансовые результаты.

Чтобы провести анализ, экономист берет бухгалтерские анализы и отчеты. Большая часть информации содержится в бухгалтерском балансе – отчете, который заполняет любое предприятие ежегодно. В нем прописываются активы (имущество, которое используется для получения прибыли) и пассивы (источники активов).

Второй источник данных – отчет о финансовых результатах. Этот отчет тоже обязательный, но в нем содержатся другие данные: источники прибыли и статьи убытков в конце отчетного периода.

Если бизнес крупный и средний, то в дополнение к двум основным источникам используется третий – отчет о движении капитала. Но если компания относится к малому бизнесу, то нужно формировать и применять в финансовом анализе отчет о движении средств.

Если данных не хватает, то допускается использовать другие источники, например, приложения и пояснения к бухгалтерскому балансу.

Методы анализа

Чтобы получить финансовую картину, необходимо комбинировать несколько разных методик анализа. Их существует свыше 30, однако большинство экономистов используют лишь несколько основных.

Базовыми методиками являются вертикальный и горизонтальный анализ. Первый имеет и другое название – структурный, так как он разбивает финансовое положение фирмы на составляющие и анализирует долю каждой из них. Горизонтальный метод используется для сравнения нынешнего отчетного периода с прошлыми, то есть для изучения финансового положения в динамике.

Однако горизонтальный метод – не единственный из динамических. Рекомендуется использовать трендовый метод, чтобы понять, есть ли в изменениях какая-либо тенденция или они не связаны друг с другом. Главное отличие от горизонтального метода заключается в количестве учитываемых отчетных периодов. При использовании этой методики важно брать в расчет, как минимум, три последних года.

Вот что еще анализируется:

• абсолютные показатели, то есть выручка, чистая прибыль, сумма активов и прочие результаты из бухгалтерского отчета;
• относительные показатели, то есть финансовые коэффициенты по формулам;
• схожие метрики, связанные с разными периодами, отделами или филиалами. Этот вариант анализа представляет собой сравнение;
• факторы, которые повлияли и привели к текущим результатам.

Что нужно анализировать

Все методы анализа связаны с финансовыми показателями. Существует более 200 метрик, которые могут быть интересны экономистам и руководителю. Однако на практике при базовом исследовании рассчитывают всего несколько коэффициентов. Их можно объединить в четыре группы:

• коэффициенты ликвидности;
• коэффициенты рентабельности;
• оборачиваемость средств;
• рыночная стоимость.

Показатели ликвидности

В группу метрик ликвидности входят три основных показателя и несколько дополнительных. Вот что следует рассчитывать в первую очередь:

• текущую или общую ликвидность. Метрика показывает, какую часть долгов можно покрыть, если продать все имеющиеся активы. Чтобы вычислить текущую ликвидность, необходимо разделить оборотные активы на краткосрочные обязательства;
• быстрая ликвидность показывает то же самое, но фокус внимания смещается только на краткосрочные активы и обязательства. При расчетах учитываются только краткосрочная дебиторская задолженность, финансовые вложения. Для расчета быстрой ликвидности необходимо суммировать дебиторскую задолженность, финансовые вложения и имеющиеся денежные средства, а затем разделить полученное значение на сумму краткосрочной задолженности;
• абсолютная ликвидность. Она схожа с прошлой метрикой, но при расчетах не учитывается дебиторская задолженность. Для расчета абсолютной ликвидности суммируются финансовые вложения и денежные активы, а затем нужно разделить сумму на краткосрочные обязательства.

У всех показателей ликвидности есть нормы. В текущей и быстрой ликвидности следует стремиться к единице и превышать эту отметку. Но абсолютная ликвидность считается нормальной, если метрика находится в диапазоне 0,2–0,5.

Показатели рентабельности

При изучение рентабельности необходимо обращать внимание на четыре метрики. Во-первых, важна рентабельность оборотных средств. Показатель сравнивает чистую прибыль и потраченные оборотные средства на производство товаров, с которых получена прибыль. Вычисляется соотношение двух метрик, причем желательно, чтобы прибыль превышала затраты.

Рентабельность продаж – это доля чистой прибыли внутри всей выручки от продаж. Вот какая формула используется для подсчетов:

Но, кроме этой метрики, можно измерить рентабельность активов. В этом случае нужно сравнить чистую прибыль и вложение в активы. Есть формула:

Если сравнить прибыль к собственному капиталу, то получится четвертый показатель в этой группе: рентабельность собственного капитала.

Чем выше коэффициенты рентабельности, тем лучше финансовое положение компании и тем больше прибыли она получает. Нормальным считается значение любого из видов рентабельность от единицы, то есть компания хотя бы «закрыла» свои затраты за счет продаж.

Оборачиваемость

В рамках финансового анализа вычисляется два вида оборачиваемости – активов и оборотных капиталов. Это метрики, характеризующие деловую активность предприятия. У каждой фирмы есть активы, которые она может использовать активно ради получения прибыли или просто хранить на складе, в банке. Чем интенсивнее они используются, тем больше вероятность нарастить выручку и прибыль. Следовательно, коэффициент оборачиваемости активов рассчитывается так:

ОА = Выручка за период / Стоимость активов за период

Важно использовать в формуле не общую стоимость активов, а среднегодовую. То есть при анализе необходимо обратиться к бухгалтерскому балансу, найти сальдо активов на начало и конец текущего года, затем суммировать эти значения и разделить пополам.

Затем можно вычислить оборачиваемость оборотных средств. Это дополнительная метрика, показывающая, сколько раз в течение года были использованы остатки активов. Под оборотными средствами следует понимать запасы, деньги и дебиторские задолженности, которые компания получит в ближайшие месяцы. Чтобы вычислить этот показатель, можно использовать формулу:

ООС = Выручка за период / Среднегодовая стоимость активов.

Рыночная стоимость

Последняя группа показателей, необходимых при финансовом анализе – рыночная стоимость. Сюда входит:

• объем прибыли, которую получает предприятие на каждую акцию;
• объем дивидендного дохода;
• балансовая стоимость одной акции;
• доходность с одной акции.

Этапы анализа

Финансовый анализ проводится в несколько этапов. В первую очередь, необходимо определить цели анализа и его формата. Не всегда экономист или собственник предприятия может правильно выполнить этот этап. Ему нужно определить цель, ради которой он изучает положение фирмы, и в соответствии с ней выбрать методы изучения. Допускается привлечь к работе специалистов, которые помогут составить круг вопросов и подобрать методы.

Но сотруднику компании все равно придется решить:

• кто будет использовать данные анализа. В зависимости от этого определяется форма, в которой будут потом прописаны результаты изучения и вычисления;
• какой период будет считаться отчетным;
• из каких документом можно почерпнуть информацию.

На втором этапе делается предварительный обзор состояния предприятия. Аналитик собирает данные по ключевым показателям компании – выручке, объему производства, размеру затрат. Кроме метрик нужно зафиксировать такие данные: имущественное положение на начало или конец периода, результаты работы предприятия и условия работы.

На третьем этапе проверяется имущество фирмы. Здесь аналитик оценивает показатели ликвидности, а также изучает структуру капитала: объем собственных и заемных средств. Только после изучения имущества можно оценить, насколько эффективно компания его использует. Анализ проводится на основе ликвидности и оборачиваемости капиталов и активов.

Четвертый этап – сопоставление имеющихся показателей с плановыми. Обычно они задаются собственником фирмы задолго до проведения анализа. Если отклонение между планом и фактом – значительное, необходимо провести анализ по факторному методу. Если расхождения нет, то следует проанализировать рентабельность. Ведь именно эта группа метрик является комплексной оценкой эффективности использования ресурсов.

Последний этап – анализ структуры баланса. На последнем этапе проверяется риск банкротства предприятия и способность выйти из кризиса. Для этого рассчитывается коэффициент утраты или восстановления платежеспособности. Чем выше полученные результат, тем больше шансов, что компания выйдет из зоны риска. Очевидно, что последний этап не обязательно проводить всем предприятиям. Если на прошлых этапах результаты были удовлетворительные, то пятый этап можно не выполнять.

Финансовый анализ предприятия – это целый комплекс мероприятий, который нужно проводить регулярно. С его помощью можно вовремя заменить слабые места в работе фирмы и не допустить их развития.

Чтобы понять, насколько эффективно работает предприятие, распределяет свои ресурсы и справляется с обязательствами, не достаточно одного показателя прибыли. Финансовый анализ – это масштабная аналитическая работа, многие инструменты и техники которой можно взять на повседневное вооружение.

Что такое финансовый анализ, и для чего он нужен

Финансовый анализ предприятия – это комплекс исследований и расчетов, показывающих текущую позицию компании, финансовое состояние, проблемные точки, перспективы развития.

Финансовый анализ может быть внутренним – тогда в расчетах используются развернутые данные, чтобы оценить не только показатели состояния предприятия, но деятельность, которая к ним привела. И внешним – его проводят инвесторы, кредитные организации, органы контроля и партнеры, чтобы оценить платежеспособность, целесообразность инвестирования и заключения договорных отношений. За основу для расчетов они берут открытую финансовую отчетность.

Прибыль предприятия не может быть объективным показателем эффективности, тогда как финансовый анализ формирует полную картину состояния предприятия на текущий момент или в перспективе развития.

Внутренний анализ предприятия преследует главные цели:

• оценить состояние компании и составить финансовые прогнозы;
• оценить финансовые результаты конкретных процессов и стратегий;
• формировать и корректировать стратегию, принимая обоснованные управленческие решения.

Чтобы разносторонне оценить состояние предприятия, анализ проводится с помощью нескольких техник:

вертикальный или структурный анализ: сумма активов и прибыли принимается за 100 %, а каждая отчетная статья преобразуется в процентную долю, таким образом исследуются изменения структуры показателей между периодами;

• горизонтальный – проводится вместе с вертикальным: сравниваются аналогичные значения за текущий и прошедшие периоды;
• сравнительный – значения отчетных статей сравниваются с аналогичными у конкурентов и ключевых представителей отрасли, с собственными филиалами, с планируемыми и усредненными показателями;
• трендовый – за базовые значения принимает какой-либо отчетный период предприятия, относительно него оцениваются тенденции в изменении показателей, после чего формулируется финансовый прогноз;
• факторный – измерение воздействия внешних и внутренних факторов на финансовые результаты;
• коэффициентный – наиболее информативный метод, с помощью которого рассчитываются показатели соотношений финансовых статей.

Финансовые коэффициенты – это обобщающие показатели, которые рассчитывают соотношение строк финансового отчета друг другу и показывают взаимосвязь между ними.

В ходе финансового анализа методики используются комплексно и дополняют друг друга. Аналитическая работа может включать следующие этапы:

• формулировка целей финансового анализа;
• сбор и обработка финансовых сведений;
• вертикальный анализ статей отчетности;
• вычисление горизонтальных изменений показателей за заданные периоды;
• вычисление финансовых коэффициентов;
• сравнение коэффициентных значений с усредненными и планируемыми показателями;
• выявление тенденций с помощью трендового анализа коэффициентов;
• исследование воздействия факторов на коэффициенты методами факторного анализа;
• интерпретация результатов и формулирование заключения.

Ценность финансового анализа для принятия обоснованных решений заключается не столько в расчетах показателей, сколько в интерпретации результатов, построении корректных выводов.

Важно:при анализе финансового состояния партнеров или конкурентов учитывают, что открытая отчетность может иметь искажения, в связи с этим проводят предварительную оценку достоверности.

Главные показатели финансового анализа предприятия

Существует более 200 финансовых показателей, но не все они могут использоваться для проведения анализа в зависимости от целей исследования и объема финансовых сведений.

Большинство показателей распределяются на пять групп:

• коэффициенты ликвидности – показывают способность компании быстро переводить свои активы в деньги;
• показатели рентабельности – показывают насколько эффективно компания управляет своими активами и ресурсами;
• показатели устойчивости – отражают независимость активов и долгосрочную платежеспособность предприятия;
• показатели оборачиваемости – также называются критериями деловой активности, которые отражают скорость и частоту движения активов;
• рыночные коэффициенты – показывают позицию компании на рынке, эффективность распределения прибыли и привлекательность для инвестиций.

В ходе коэффициентного анализа выделяют два масштабных критерия, по которым оценивается состояние бизнеса: платежеспособность и экономическая эффективность.

Платежеспособность предприятия определяется двумя группами коэффициентов – ликвидности и устойчивости, которые показывают способность бизнеса расплачиваться по своим обязательствам в краткосрочной (ликвидность) и долгосрочной (устойчивость) перспективе.

Эффективность предприятия формируется из коэффициентов рентабельности и оборачиваемости и отражает результаты деятельности предприятия относительно затрат.

Формулы расчета основных финансовых коэффициентов

Анализ коэффициентов можно провести двумя способами – делегировать стороннему эксперту, консалтинговой фирме или провести расчет с помощью специализированного ПО, возможностей 1С:Бухгалтерия и даже сводных таблиц. Весомый недостаток первого варианта – это необходимость раскрывать внутренние сведения и конфиденциальные данные, так как на основе открытых данных финансовая картина получается обобщенной. Для проведения анализа своими силами важно учитывать отраслевую специфику и экономическую среду, чтобы правильно интерпретировать результаты.

В любом случае сравнительный анализ отдельных групп коэффициентов уже даст представление о текущей ситуации и поможет обоснованно принимать оперативные решения.

Далее приведем расчет наиболее часто применяемых коэффициентов.

Ликвидность

При расчете ликвидности активы всегда делятся на краткосрочные обязательства, но в числитель дроби берутся разные строки баланса в зависимости от коэффициента.

• Текущая ликвидность – общий показатель, для которого Оборотные активы (строка 1200) делятся на текущие пассивы. Полученное значение в норме должно колебаться в пределах 2–2,5, значение ниже 1 говорит о финансовых рисках.
• Абсолютная ликвидность – сумма строк 1240 и 1250 делится на краткосрочные обязательства. Результат не должен опускаться ниже 0,2, а слишком высокая цифра говорит о большом объеме неработающих средств.

Рентабельность

В расчете рентабельности принимают участие показатели прибыли и ресурсов. Коэффициенты этой группы отражают, в какой степени активы и производственная деятельность формируют прибыль компании. В виде формулы рентабельность рассчитывается по схеме: прибыль / производственные ресурсы.

В зависимости от коэффициента в формуле используются значения разных строк баланса.

• Общая рентабельность – Прибыль до налогообложения (строка 2300) делится на Выручку (строка 2110 ), полученное число умножается на 100 %. Это самый распространенный, общий коэффициент, который показывает эффективность деятельности предприятия.
• Рентабельность продаж – рассчитываться может по валовой (строка 2100), операционной (сумма строк 2300 и 2330), чистой (строка 2400) прибыли. Одно из выбранных значений делится на Выручку и умножается на 100 %. Результат покажет, какую долю занимает валовая, операционная или чистая прибыль в выручке компании.
• Рентабельность активов – Чистая прибыль или Валовая прибыль делится на Активы (строка 1600). Значение показывает, какую долю прибыли принесли вложенные средства.

Важно: нормативные значения для рентабельности предприятия сильно варьируются в зависимости от отрасли и срока жизни бизнеса.

Устойчивость

Коэффициенты финансовой устойчивости показывают долгосрочную платежеспособность и стабильность бизнеса.

• Финансовая устойчивость – общий показатель устойчивости, для его расчета сумма строк 1300 и 1400 (Собственный капитал и Долгосрочные займы) делятся на значение строки 1700 (валюта баланса).
• Соотношение собственных и заемных средств – рассчитывается как сумма всех обязательств (строки 1410 и 1510), разделенная на Собственный капитал.
• Концентрация собственного капитала – Капитал и резервы (строка 1300) делятся на Пассив (строка 1700), результат покажет долю участия собственных источников средств в активах, а оставшаяся часть – заемное финансирование.

Коэффициенты оборачиваемости отражают частоту и скорость оборотов средств за заданный период.

• Оборачиваемость активов – Выручка от продаж (строка 2110) делится на среднегодовую стоимость активов. Значение коэффициента показывает, сколько оборотов совершает единица актива за год.
• Оборачиваемость мобильных средств – Выручка от продаж делится на среднегодовую величину оборотных средств. Результат дает число циклов, которые совершают оборотные средства за период.
• Оборачиваемость дебиторской задолженности – Выручка от продаж делится на среднюю величину дебиторской задолженности. Полученное значение показывает, сколько раз за период задолженность переходила в средства предприятия.

Рыночные критерии

• Капитализация – сумма Краткосрочных и Долгосрочных обязательств (строки 1400 и 1500) делится на Собственный капитал (1300). Значение коэффициента отражает соотношение привлеченных средств и средств в собственности бизнеса, зависимость компании от внешних источников.
• Маневренность – Собственные оборотные средства (разность строк 1300 и 1100) делится на Собственный капитал, получаемое значение показывает собственную часть в обороте капитала.

Для составления заключения по финансовому состоянию предприятия недостаточно анализа коэффициентов по открытой бухгалтерской отчетности, дополнительно привлекаются данные по управленческому учету и даже документообороту. Но коэффициенты платежеспособности и эффективности можно рассчитывать с короткой периодичностью, чтобы отслеживать изменения и выявлять связь с финансовыми решениями.

Анализ финансового состояния — один из важнейших этапов оценки результатов, достигнутых компанией по итогам отчетного года.

На основе данных такого анализа собственники и менеджмент компании получают информацию о факторах, повлиявших на результаты бизнеса, оценивают экономические возможности по дальнейшему развитию.

Данные анализа служат базой для разработки бизнес-планов и операционных бюджетов на следующий год.

Анализ финансового состояния всегда востребован при привлечении внешнего финансирования, так как его итоги помогают оценить кредитоспособность компании и спрогнозировать ее динамику на будущее. Следовательно, руководитель финансово-экономической службы любой компании обязан проводить качественный анализ ее финансового состояния после формирования в управленческом учете годовых итогов деятельности.

АНАЛИЗИРУЕМ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПО ИТОГАМ ГОДА

Анализ результатов деятельности необходим для понимания того, насколько эффективно предприятие использует имеющиеся у него активы, в какой степени сбалансированы источники их формирования. С помощью анализа можно оценить стабильность структуры имущества компании и источников его формирования.

Основой для анализа результатов деятельности предприятия служит управленческий баланс. Как правило, для оценки используют агрегированный (предварительно укрупненно сгруппированный) вариант баланса.

Рассмотрим для примера агрегированный баланс компании «Альфа», на показателях которого по итогам 2018 и 2019 гг. проведем анализ (табл. 1). В таблицу включены данные баланса на 01.01.2018 (то есть по итогам 2017 г.), но они понадобятся только для последующего расчета финансовых коэффициентов в рамках анализа финансового состояния компании.

Начнем оценку результатов деятельности компании «Альфа» с горизонтального анализа, рассмотрев динамику статей баланса по итогам 2019 г. в сравнении с итогами 2018 г.

Сразу отметим, что за 2019 г. общая валюта баланса увеличилась в абсолютном значении на 29 000 тыс. руб., в относительном — на 21,8 %.

В части имущества компании выявлен опережающий рост внеоборотных активов, которые выросли на 18 000 тыс. руб. (23,2 %). Оборотные активы по итогам 2019 г. выросли на 11 000 тыс. руб. (19,8 %).

В качестве положительного момента следует выделить тот факт, что наименее ликвидная часть оборотных активов в виде запасов ТМЦ увеличилась за анализируемый период в наименьшей степени — только на 7,7 %. Это свидетельствует об эффективной политике управления запасами.

В части источников формирования имущества компании «Альфа» наибольшими темпами выросла величина собственных средств — на 16 500 тыс. руб. (+33,7 %). Долгосрочные обязательства уменьшились на 3500 тыс. руб. (–35 %), краткосрочные увеличились на 16 000 тыс. руб. (+21,6 %).

Дебиторская и кредиторская задолженности в составе баланса компании увеличились опережающими темпами по сравнению с общими показателями актива и пассива. Дебиторская задолженность выросла на 33,3 % (+6000 тыс. руб.), кредиторская — на 25 % (+5000 тыс. руб.). Момент положительный, так как за счет этого имеющийся на 01.01.2019 дисбаланс задолженностей в пользу «дебиторки» уменьшился с 2000 до 1000 тыс. руб.

Теперь оценим оптимальность структуры баланса компании «Альфа» с помощью вертикального анализа (табл. 2).

Из таблицы 2 видно, что структура основных групп активов по итогам 2019 г. изменилась незначительно: доля внеоборотных активов выросла на 0,7 %, на такой же процент уменьшилась доля оборотных активов.

Изменения в структуре источников формирования активов за 2019 г. более существенные. На 6,9 % увеличилась доля собственных средств, на 0,3 % — доля долгосрочных обязательств компании (при снижении доли краткосрочных обязательств на 7,2 %). Этот факт свидетельствует об улучшении структуры источников формирования активов по итогам 2019 г.

В то же время структура ликвидности компании «Альфа» как на начало, так и на конец 2019 г. далека от оптимальной. Такой вывод можно проверить дополнительно с помощью формулы ликвидности баланса:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4,

где А1 — денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 — дебиторская задолженность;

А3 — запасы ТМЦ и прочие оборотные активы;

А4 — внеоборотные активы;

П1 — текущая кредиторская задолженность;

П2 — краткосрочные кредиты и займы, другие текущие обязательства;

П3 — долгосрочные кредиты и займы, другие долгосрочные обязательства;

П4 — собственные средства (капитал) компании.

Рассчитав ликвидность согласно этой формуле, получаем следующие значения (табл. 3).

В итоге хорошо видно, что у компании «Альфа» соблюдается только одно из четырех условий — А3 ≥ П3. По другим условиям дисбаланс на конец 2019 г. даже увеличился по сравнению с его началом.

АНАЛИЗИРУЕМ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ ПО ИТОГАМ ГОДА

Финансовые результаты компании анализируют, чтобы оценить эффективность ее операционной деятельности, выявить способность к сохранению конкурентоспособности на рынке сбыта продукции.

Анализ финансовых результатов базируется на данных Отчета о прибылях и убытках. В таблице 4 представлены данные о финансовых результатах бизнеса компании «Альфа» за 2018 и 2019 гг.

Сравнивая финансовые результаты компании 2019 г с аналогичными показателями 2018 г, можно сделать следующие выводы:

• по итогам 2019 г. зафиксирован рост выручки от реализации на 25 000 тыс. руб. (+7,1 %) при увеличении себестоимости реализации на 23 000 тыс. руб. (+8,5). Опережающий рост себестоимости послужил фактором снижения темпов роста валовой прибыли, которая увеличилась по сравнению с 2018 г. только на 2,5 % (+2000 тыс. руб.);
• расходы на реализацию в 2019 г. увеличились на 3000 тыс. руб. по сравнению с показателем 2018 г., темп роста — 2,5 %. Повышение расходов на реализацию привело к падению прибыли от продаж (–1000 тыс. руб.), которая составила 97,1 % от прибыли 2018 г.;
• расходы на управление бизнесом компании за 2019 г. уменьшились по сравнению с такими же расходами 2018 г. на 3000 тыс. руб. (–20 %). Это привело к росту прибыли от хозяйственной деятельности, которая по сравнению с итогами 2018 г. выросла на 2000 тыс. руб. (+10 %);
• внереализационные доходы за 2019 г. увеличились по сравнению с 2018 г. на 500 тыс. руб., внереализационные расходы уменьшились также на 500 тыс. руб.;
• совокупное влияние факторов прибыли от хозяйственной деятельности и внереализационных доходов/расходов позволило компании увеличить прибыль до налогообложения в 2019 г. на 3000 тыс. руб. (+14,3 %);
• в связи с ростом прибыли до налогообложения в 2019 г. вырос налог на прибыль (+600 тыс. руб.). В результате чистая прибыль компании «Альфа» по итогам 2019 г. оказалась на 1400 тыс. руб. больше чистой прибыли 2018 г.

Теперь рассмотрим различные показатели эффективности составляющих финансового результата работы компании «Альфа» (табл. 5).

Выводы на основании данных табл. 5:

• по итогам 2019 г. себестоимость продаж составила 78,1 % к выручке от реализации, что на 1 % выше себестоимости продаж 2018 г.;​
• величина торговой наценки (Валовая прибыль / Себестоимость реализации) в 2019 г. снизилась по сравнению с аналогичным показателем 2018 г. на 1,6 % и составила 28 %.

Эти два фактора послужили причиной того, что темпы роста валовой прибыли (+2,5 %) в анализируемом периоде по сравнению с прошедшим оказались намного ниже темпов роста выручки (+7,1 %). Отсюда делаем вывод о снижении эффективности реализации продукции компании «Альфа» в 2019 г., необходимости проведения корректирующих мероприятий по снижению себестоимости и оптимизации сбытовой политики компании в 2020 г.;

• уровень расходов на реализацию продукции в 2019 г. снизился по сравнению с 2018 г. на 0,1 %, что свидетельствует о достаточной эффективности работы коммерческой службы компании;
• общий уровень переменных расходов компании «Альфа» по итогам 2019 г. увеличился на 0,9 % по сравнению с итогами 2018 г. нужно усилить контроль над производственными процессами;
• точка безубыточности (Постоянные расходы / (1 – Уровень переменных расходов)бизнеса компании «Альфа» в 2019 г. снизилась по сравнению с итогами 2018 г. Следовательно, в целом эффективность бизнеса компании за 2019 г. выросла. Об этом свидетельствует и рост запаса прочности с 57,1 % в 2018 г. до 64,7 % в 2019 г.;
• постоянные расходы компании «Альфа» по итогам 2019 г. зафиксированы на уровне 3,2 % против 4,3 % в 2018 г., что подтверждает эффективность контроля над динамикой постоянных расходов;
• эффект операционного рычага (Прибыль от продаж / Чистая прибыль) в 2019 г. снизился по сравнению с 2018 г. на 0,3 пункта (до 1,8), что связано с падением прибыли от продаж. Однако при этом общая рентабельность бизнеса компании выросла с 4,8 % в 2018 г. до 5,1 % в 2019 г. Это говорит о достаточной эффективности деятельности компании «Альфа» в анализируемом периоде.

ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПРЕДПРИЯТИЯ

Оценка финансовых показателей предприятия определяется на основе метода финансовых коэффициентов, которые характеризуют как финансовую устойчивость компании, так и степень эффективности ее бизнеса. Эта оценка формируется путем расчета финансовых коэффициентов основных управленческих отчетов (баланса и отчета о прибылях и убытках) с последующей интерпретацией полученных значений.

При проведении анализа финансового состояния предприятия расчетные показатели интерпретируются следующим образом:

• показатели имущественного состояния позволяют оценить степень износа внеоборотных активов компании и необходимость их обновления в будущем;
• показатели ликвидности характеризуют способность компании погасить свои текущие обязательства перед кредиторами;
• показатели финансовой устойчивости определяют степень финансовых рисков бизнеса компании;
• показатели деловой активности измеряют эффективность операционной деятельности компании;
• показатели рентабельности позволяют измерить способность компании генерировать прибыль за счет использования имеющихся у нее ресурсов.

Рассчитаем финансовые коэффициенты компании «Альфа» на основе данных табл. 1 и 4 с помощью формул, указанных в табл. 6. Полученные расчетные данные представлены в табл. 7.

Интерпретируем полученные расчеты:

• коэффициент обновления основных средств вырос по итогам 2019 г. до 0,18 (+0,6 по сравнению с 2018 г.). Нормативного значения у этого коэффициента нет, но экономически целесообразно контролировать его рост в сопоставлении с динамикой коэффициента износа основных средств, так как излишне быстрое обновление приведет к недостаточно эффективному использованию основных средств в хозяйственном обороте компании;
• коэффициент износа основных средств на конец 2019 г. составил 0,23 против 0,21 на начало года. Здесь можно сделать вывод, что износ основных средств растет медленными темпами, его показатель ниже нормативного в 0,5. Это свидетельствует о достаточной обеспеченности операционной деятельности компании «Альфа» пригодными для эксплуатации внеоборотными активами;
• коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2019 г. зафиксирован на уровне 0,06, что всего на 0,01 пункта выше аналогичного значения на начало года. Поскольку нормативное значение коэффициента находится в диапазоне от 0,2 до 0,5, можно сделать вывод, что существующая структура баланса компании «Альфа» не обеспечивает достижение нормативного показателя данного финансового коэффициента;
• промежуточный коэффициент ликвидности по итогам 2019 г. составил 0,35, что на 0,04 выше показателя 2018 г. Однако этот показатель у компании намного ниже нормативного (от 0,7 до 1,0), следовательно, компания с большой вероятностью периодически испытывает трудности с погашением своих текущих обязательств;
• коэффициент автономии на конец 2019 г. — 0,40 (увеличился с начала года на 0,03 пункта). Ориентируясь на нормативное значение, этот показатель нужно поддерживать на уровне 0,50–0,60. Если рентабельность бизнеса компании «Альфа» в 2020 г. сохранится на уровне 2019 г., то вполне вероятен рост коэффициента автономии до уровня норматива;
• коэффициент финансовой зависимости по итогам 2019 г. немного превышает нормативное значение в 0,50 и составляет 0,60. Значит, деятельность компании «Альфа» в значительной степени зависит от притока заемных средств. При этом динамика роста собственных средств компании за период 2018–2019 гг. позволяет спрогнозировать, что и этот коэффициент в 2020 г. придет в соответствие с нормативом;
• коэффициент финансовой устойчивости за 2019 г. не изменился и составил 0,44 при нормативе от 0,8 до 0,9. Отсюда можно сделать вывод о недостаточно устойчивом финансовом положении компании;
• недостаток собственных средств явствует из значений коэффициента заемных и собственных средств, который по итогам 2019 г. уменьшился с 1,71 до 1,47, однако по-прежнему далек от норматива в 1,0;
• коэффициент маневренности собственных оборотных средств при нормативе в 0,5–0,6 на конец 2019 г. составил 0,35, что свидетельствует о недостатке у компании собственных источников финансирования;
• финансовые показатели деловой активности компании «Альфа» по итогам 2019 г. показали отрицательную динамику. Это означает замедляемость оборачиваемости всех видов ресурсов (основных фондов, оборотных активов, запасов ТМЦ, дебиторской и кредиторской задолженности), свидетельствует о необходимости оптимизации управления денежными потоками компании и корректировке политики управления дебиторской и кредиторской задолженностями в 2020 г.;
• показатели рентабельности за 2019 г. изменились незначительно, однако нужно отметить, что рентабельность собственного капитала упала за год с 0,40 до 0,34. Так как рентабельность продаж и продукции снизились только на 0,01 пункта, хозяйственную деятельность компании «Альфа» в 2019 г. можно признать стабильной.

Если обобщить итоги анализа финансовых показателей компании «Альфа», то по пятибалльной системе можно сделать следующие оценки:

• показатели имущественного состояния — 5 баллов;
• показатели ликвидности — 3 балла;
• показатели финансовой устойчивости — 3 балла;
• показатели деловой активности — 4 балла;
• показатели рентабельности — 5 баллов.