FX.co – Ежедневная аналитика Форекс. Прогноз курса валют

FX.co - Ежедневная аналитика Форекс. Прогноз курса валют Аналитика

Analitik-expert.ru – ежедневная аналитика форекс. прогноз курса валют

Если вы пришли в финансовый трейдинг за успехом, то вам просто необходима качественная аналитическая информация. К сожалению, как показывает практика, не каждый трейдер может самостоятельно проанализировать ситуацию на финансовом рынке. В рубрике «Форекс-аналитика» представлены статьи экспертов, занимающихся исследованиями разнообразных событий в финансовом мире и имеющих многолетний опыт торговли на Forex. Здесь регулярно публикуются ежедневные аналитические обзоры и прогнозы, чтобы вы торговали не вслепую, а имели перед собой значительный пласт информации.

§

Акции :: рбк инвестиции


16 авг, 13:35

Германия продает акции Lufthansa. Котировки потеряли 4,8% стоимости
Фото: Shutterstock Акции авиаперевозчика Lufthansa рухнули в 10:26 мск на 4,8%, до €8,83. К 13:16 мск котировки достигли отметки €8,91. Об этом свидетельствуют данные торгов Штутгартской фондовой биржи.

Падение началось после…


16 авг, 10:03

Азиатские индексы падают на фоне слабого роста экономики Китая
Фото: Shutterstock Азиатские индексы снизились на фоне слабого торгового и промышленного роста в Китае. Об этом сообщает CNBC.

Японский Nikkei 225 упал на 1,62%, до 27 523,1 пункта, Topix упал на 1,6%, до 1925 пунктов. Гонконгский…


15 авг, 18:58

Национальный банк Швейцарии увеличил доли в AMC и Uber
Фото: Shutterstock Национальный банк Швейцарии приобрел 637 тыс. акций AMC Entertainment во втором квартале, увеличив свою долю в компании в четыре раза. Об этом сообщает Barron’s.

Банк также вложился в агрегатор такси Lyft, став…


13 авг, 19:28

Акции Wish рухнули на 26% после выхода отчета
Фото: Lori Butcher / Shutterstock  Акции онлайн-ретейлера Wish, принадлежащего ContextLogic, упали на 28,79%, до $6,7 на фоне выхода финансовой отчетности за второй квартал 2021 года. Об этом свидетельствуют данные торгов биржи…

12 авг, 20:26

Акции GoDaddy выросли на 1,6% после объявления ускоренного выкупа акций
Фото: Shutterstock В четверг акции одного из крупнейших регистраторов доменных имен GoDaddy в моменте выросли на 1,6% после того, как компания заключила соглашение об ускоренном выкупе акций (ASR) на $250 млн с Goldman Sachs. Об этом…

12 авг, 17:45

«Акрон» выкупит 9,3% своих акций на ₽22,8 млрд
Фото: «Акрон»Производитель минеральных удобрений «Акрон» сообщил о выкупе 3,7 млн акций, составляющих 9,3% уставного капитала, в рамках объявленного в июне обратного выкупа акций (buyback). Об этом сообщается на сайте…

12 авг, 17:05

Власти Китая в ближайшие годы будут усиливать регулирование экономики
Фото: Shutterstock Власти Китая выпустили план развития до 2025 года, призывающий к более строгому регулированию обширных секторов экономики. Об этом сообщает Bloomberg.

В документе, опубликованном совместно Государственным советом и…


12 авг, 10:31

Акции Fix Price выросли на 5,2% на фоне выхода отчетности
Фото: Shutterstock Акции Fix Price на открытии торгов подскочили на 5,2%, до ₽614,6 за акцию, на фоне выхода квартальной и полугодовой отчетности компании. На 10:29 мск акции замедлили рост до ₽585,4 за акцию. Об этом свидетельствуют…

11 авг, 21:04

Акции Moderna упали на 17% после отчета европейского регулятора о вакцине
Фото: «РБК Инвестиции»Некоторые пациенты пожаловались на заболевания, которые возникли после вакцинации препаратом от COVID-19. Регулятор изучает, являются ли они побочными эффектами или не связаны с прививкой

11 авг, 19:15

Капитализация разработчика вакцины от COVID-19 ИСКЧ превысила ₽7 млрд
Фото: Shutterstock Акции Института стволовых клеток человека (ИСКЧ) в 14:39 мск взлетели на 19,95%, до ₽88. В результате капитализация компании превысила ₽7 млрд. К 17:39 мск котировки откатились к уровню ₽83,09. Об этом…

11 авг, 18:45

Кэти Вуд сократила доли в Netflix и NVIDIA
Фото:  Cindy Ord / Getty Images Фонды Кэти Вуд Ark Next Generation Internet ETF и Ark Space Exploration & Innovation ETF продали 14,8 тыс. акций Netflix на общую сумму $7,7 млн. Об этом сообщает Business Insider.

Доля Ark в бизнесе Netflix в…

FX.co - Ежедневная аналитика Форекс. Прогноз курса валют
Инвестируйте, чтобы накопить на пенсию
Подробнее

Аналитика, обзор рынка и прогнозы по валюте, акциям и котировкам от экспертов финам

При создании данного раздела мы ориентировались на запросы наших клиентов, желающих видеть на сайте больше аналитики по акциям российских и иностранных компаний, валютам и сырью. Мы публикуем аналитику, подготовленную только сотрудниками компании Финам. Основная часть контента — рекомендации, прогнозы и обзоры — доступна клиентам, авторизованным через Личный кабинет, уже с момента публикации на сайте. Остальные пользователи получают доступ к полным версиям прогнозов и исследований через некоторое время.

Дополнительный анализ:  Что такое сквозная аналитика и как она поможет бизнесу

Таким образом, клиенты компании Финам получают доступ к прогнозам и обзорам первыми. Зарегистрированные пользователи сайта в этом разделе могут узнать котировки акций в режиме реального времени, текущую доходность облигаций, показатели фундаментального анализа эмитентов, торгующихся на Московской бирже. На странице эмитента или инструмента можно найти все подготовленные аналитиками Финама комментарии, прогнозы и обзоры, относящиеся к выбранному инструменту.

§

Мы полагаем, что на данный момент акции PetroChina справедливо оценены по сравнению с сектором. PetroChina менее эффективна, чем основные конкуренты в Китае, и имеет более скромные возможности по развитию, чем международные нефтяники. Однако ее акции оценены дороже китайских аналогов и примерно на уровне крупных международных компаний.

Мы рекомендуем “Держать” акции класса H(торгуются в Гонконге) PetroChina с целевой ценой 3,46 HKD и апсайдом 1,5%. С учетом дивидендов апсайд составляет 9%.

Целевая цена для ADS (торгуются на NYSE), каждая из которых эквивалентна 100 акциям, составляет $44,5, что соответствует апсайду 3,7%.

PetroChina – крупнейшая в Китае и одна из крупнейших в мире нефтегазовая компания по объемам добычи. Деятельность PetroChina охватывает добычу, переработку и импорт с последующей перепродажей нефти, газа и СПГ, сеть АЗС и нефтехимию.

Основным позитивом для PetroChinaявляется восстановление финансовых результатов на фоне роста цен на нефть. PetroChina имеет достаточно высокую себестоимость добычи по сравнению с международными аналогами, что делает высокие цены на нефть особенно необходимыми для нее. Однако по причине все той же высокой себестоимости маловероятно, что компания сможет значительно нарастить добычу в ближайшие годы. Долгосрочные же перспективы PetroChina пока что туманны на фоне цели по достижению углеродной нейтральности к 2050 году.

Одна из сильных сторон PetroChina– дивидендная политика. Исторически норма выплат нефтяника не опускалась ниже 45% прибыли, хотя текущая политика предполагает выплату выше 30%. В ближайшие годы пэйаут, вероятно, будет, как и до пандемии, в диапазоне 50–70% прибыли. На этом фоне доходность по итогам 2021 года может достигнуть 7,5%.

Основные направления бизнеса у PetroChinaвыглядят слабее, чем у конкурентов внутри Китая. Розничная реализация менее прибыльна, чем у Sinopec, частично из-за того, что активы PetroChina расположены в менее населенных регионах. Сегмент разведки и добычи менее эффективен, чем у CNOOC из-за высокой себестоимости.

Для расчета целевой цены акций PetroChina мы использовали оценку по мультипликаторам относительно китайских и международных аналогов. PetroChina на данный момент торгуется дороже своих ближайших китайских конкурентов и близко к уровню крупных международных нефтяников, в результате чего апсайд и получился ограниченным.

Главными рисками для PetroChina являются более низкие цены и спрос на нефть и газ, что может ухудшить финансовые результаты компании. Среди специфических рисков в первую очередь распространение коронавируса в Китае и борьба правительства с ним, что может привести к снижению спроса на нефть в стране. Дополнительным риском для PetroChina является делистинг с NYSE, как это ранее произошло с CNOOC, в случае ухудшения отношений Китая и США. Однако с приходом администрации Байдена данный риск стал значительнее менее вероятным.

Описание эмитента

PetroChina – крупнейшая в Китае и одна из крупнейших в мире нефтегазовая компания по объемам добычи. Деятельность PetroChina охватывает добычу, переработку и импорт с последующей перепродажей нефти, газа и СПГ, сеть АЗС и нефтехимию. Крупнейшим регионом добычи, конечно, является Китай, где компания добывает 83,9% своей нефти и 95,6% природного газа. Если учитывать межсегментную выручку, то крупнейший сегмент – розничная реализация: на конец второго квартала у компании было 22 571 заправка.

выручка

* С учетом межсегментной выручки                                                                                                                  

Источник: данные компании

При этом без учета межсегментной реализации доля розничной реализации еще выше – 68,6%, что делает цены на бензин и прочие нефтепродукты в Китае одной из ключевых величин в выручке компании. На данный момент в Китае действует политика регулирования цен на бензин. Если котировки нефти на мировом рынке меняются на 50 юаней ($7,8) за тонну в большую или меньшую сторону, то при сохранении подобной ситуации на рынке в течение 10 рабочих дней розничные цены на бензин и дизельное топливо должны быть скорректированы.

Цены на бензин в Китае (CNY за литр) и цены на нефть (CNY за баррель)

Источник: Bloomberg

Фактически цены на бензин в Китае оказываются немного менее волатильными, чем цены на нефть. Отметим, что если мировые цены на нефть опускаются ниже отметки $40 за баррель или растут выше $130, то корректировка цен на нефтепродукты не производится. Полученные в ситуации низких цен на нефть дополнительные доходы передаются в специальный государственный фонд, направленный на развитие энергетической отрасли страны.

Дополнительный анализ:  Форум Доллар США Российский рубль (USD RUB) –

Однако, как и во многих странах, розничный сегмент обычно на грани убыточности, а почти вся операционная прибыль зарабатывается на этапе добычи и переработки нефти. При этом розничный сегмент PetroChina исторически выглядит слабее по маржинальности, чем у крупнейшего конкурента Sinopec. Это в основном связано с тем, что заправки PetroChina в среднем расположены в районах с меньшей плотностью населения.

операционная прибыль petrochina по сегментам, млрд rmb

Источник: данные компании

Отметим, что PetroChina импортирует значительные объемы как природного газа (включая в виде СПГ), так и нефти для последующей переработки или продажи. Данные операции часто оказываются убыточными, в том числе из-за долгосрочных контрактов по покупке СПГ с привязкой к ценам на нефть.

Стратегия компании

В отличие от большинства западных аналогов PetroChina не указывает конкретных стратегических целей, ограничиваясь общими словами и комментариями во время конференц-созвонов. Ближайшие планы компании можно оценить исходя из актуальных прогнозов по спросу на нефть и, в частности, бензин на несколько лет. Согласно прогнозам МЭА, в ближайшие годы спрос на бензин в Китае будет расти в среднем почти на 2% в год. Это наибольшие темпы роста среди 20 крупнейших потребителей бензина в мире.

прогноз

Источник: IEA

Учитывая достаточно высокую себестоимость новых проектов (AISC на уровне $50–55 за баррель), маловероятно, что добыча PetroChina будет расти, если цены на нефть не устремятся к $100 за баррель. При этом общий объем добычи будет увеличиваться на 2–3% в год за счет роста добычи природного газа. Кроме того, на фоне роста спроса на бензин в Китае объемы нефтепереработки и импорта нефти, вероятно, будут увеличиваться, что поспособствует росту прибыльности данного сегмента.

добыча нефти

Источник: данные компании

При этом долгосрочно PetroChina, вероятно, присоединится к мировым мейджорам в стремлении стать зеленее. Китай имеет планы по достижению углеродной нейтральности к 2060 году, а планы самой PetroChina даже амбициознее – углеродная нейтральность к 2050 году. На этом фоне недавно PetroChina вместе со своей головной компаний CNPC запустила фонд зеленых инвестиций объемом $1,5 млрд.

Отраслевые тенденции

На ключевом для PetroChina рынке нефти с момента изобретения вакцины непрерывно царит позитив. Цены продолжают консолидироваться выше доковидных уровней. Локальной причиной роста цен является успешное восстановление спроса на нефть и нефтепродукты в условиях ограниченного предложения. Периодически случающиеся коррекции, как правило, связаны с усилениями страха насчет распространения коронавируса в отдельных странах.

нефть

Источник: analitik-expert.ru

При этом основная среднесрочная тенденция, которая сейчас фактически определяет цены на нефть, – соглашение ОПЕК . На данный момент участники альянса сокращают добычу примерно на 5,4 млн б/с. Китай не является членом ОПЕК , что позволяет PetroChina получать выгоду от высоких цен на нефть, но не сокращать добычу.

Продолжающееся сокращение добычи странами ОПЕК связано с тем, что спрос до конца не восстановился от пандемии, а запасы все еще на повышенных относительно доковидных значений уровнях. EIA ожидает полного восстановления спроса к началу 2022 года.

баланс спроса и предложения на рынке нефти

Источник: EIA

Одним из текущих рисков для рынка нефти и PetroChina, в частности, является распространение коронавируса в Китае из-за штамма “дельта”. Количество ежедневных новых случаев по меркам Китая смехотворно – от 100 до 200. Для сравнения: зимой 2020 года каждый день заболевало более 3000. Однако у правительства Китая нулевой уровень терпимости к распространению болезни даже в условиях высокого уровня вакцинации. Несмотря на незначительное абсолютное число заболевших в КНР, власти страны начали действовать превентивно, введя запреты на ж/д и авиасообщение с регионами, в которых зафиксированы вспышки болезни, а также ряд других ограничений. Подобные меры неизбежно способны снизить спрос на нефть и нефтепродукты в Китае.

Количество новых случаев коронавируса в Китае в 2021 году

Источник: ourworldindata

Выплаты акционерам

Текущая дивидендная политика PetroChina предполагает выплату не менее 30% чистой прибыли в виде дивидендов. Выплаты происходят дважды в год. Фактически норма выплат с момента выхода на биржу не опускалась ниже 45%, а в 2020 году и вовсе достигла 168%, чтобы оставить дивиденды на высоком уровне даже в тяжелый пандемийный год. В будущем пэйаут, вероятно, останется в диапазоне 50–70% от чистой прибыли.

На фоне восстановления финансовых результатов компании в 2021 году мы ожидаем роста дивидендов PetroChina до 0,214 RMB на акцию (0,257 HKD), что соответствует 7,5% доходности.

дивиденды и норма выплат Petrochina, HKD на акцию

Источник: Reuters, Bloomberg

Финансовые результаты

В первом квартале PetroChina существенно улучшила финансовые результаты год к году. Выручка компании выросла на 8,4% г/г, до 551,9 млрд RMB, EBITDA – на 84,7% г/г, до 100,6 млрд RMB. Чистая прибыль акционеров стала положительной и достигла 27,7 млрд RMB.

Наибольший прирост операционной прибыли показали сегменты нефтепереработки и розничной реализации. В Китае, в отличие от всего мира, пик коронавируса пришелся как раз на первый квартал, в связи с чем в прошлом году данные сегменты были убыточны. По этой же причине производство нефтепродуктов выросло на 6,9% г/г, что также поддержало нефтепереработку и розницу. Приятно удивило инвесторов и увеличение операционной прибыли газового сегмента на 63% г/г, что связано с повышением прибыльности импорта газа на фоне роста внутренних цен.

Дополнительный анализ:  Ставки на футбол: советы по стратегии и системе — что знать, чтобы чаще выигрывать

По итогам первого полугодия компания ожидает чистую прибыль в диапазоне 45–60 млрд RMB против убытка в 30 млрд RMB годом ранее. Среди причин для такого роста PetroChina называет благоприятные макроэкономические условия, включая рост цен на нефть и газ, плюс восстановление спроса на нефтепродукты в Китае.

PetroChina финансовые результаты за 1К 2021 по МСФО (млрд RMB)

 Источник: данные компании

PetroChina: исторические и прогнозные финансовые показатели (млрд RMB)

Источник: Bloomberg

Оценка

Для расчета целевой цены акций PetroChina мы использовали оценку по мультипликаторам относительно китайских и международных аналогов.

В результате наша целевая цена по акциям PetroChina составила 3,46 HKD, что соответствует рейтингу “Держать” и апсайду 1,5%. С учетом дивидендов апсайд равен 9%.

Целевая цена ADS PetroChina (торгуются на NYSE, каждая ADS соответствует 100 акциям класса H) составляет $44,5. Это также соответствует рейтингу “Держать” и апсайду 3,7%.

Отметим, что для расчета целевой цены по мультипликатору EV/EBITDA мы использовали премию акций класса A (торгуются в Китае) к акциям класса H (торгуются в Гонконге) в 75%, что соответствует 5-летнему среднему значению. Текущая премия составляет около 65%. Для мультипликаторов P/E и P/DPS использовалась цена акций класса H.

Источник: Reuters, оценки и расчеты ФГ “ФИНАМ”

Средневзвешенная целевая цена акций класса H PetroChina по выборке аналитиков с исторической результативностью прогнозов не ниже среднего составляет, по нашим расчетам, 4,61 HKD (апсайд – 35,2%), рейтинг акции – 4,17 (значение рейтинга 5,0 соответствует рекомендации Strong Buy, а 1,0 – Strong Sell).

В том числе оценка целевой цены акций PetroChina аналитиками Credit Suisse составляет 5,7 HKD (рекомендация – “Покупать”), Macquarie Research – 3,8 HKD (“Нейтрально”).

Акции на фондовом рынке

Последние 6 лет акции PetroChina практически непрерывно выглядели хуже гонконгского индекса акций и секторального индекса. Из-за достаточно высокой себестоимости компания так и не смогла оправиться от снижения цен на нефть, произошедшего в 2021 году, а пандемия только в очередной раз закрепила этот негативный эффект. Вероятно, в будущем перформанс акций китайского нефтегазового гиганта останется близким к сектору, так как конкурентных преимуществ перед другими китайскими нефтяниками (CNOOC и Sinopec) у PetroChina нет. Дополнительным риском для PetroChina является делистинг с NYSE, как это ранее произошло с CNOOC, в случае ухудшения отношений Китая и США. Однако с приходом администрации Байдена данный риск стал значительнее менее вероятным.

РЕБАЗИРОВАННАЯ ДИНАМИКА

Источник: Bloomberg

Технический анализ

На дневном графике ADS PetroChina начали рост, оттолкнувшись от линии среднесрочного восходящего тренда. Для его закрепления ADS необходимо преодолеть сопротивление у отметки $43, от которого уже дважды начиналась локальная коррекция.

PetroChina

Источник: analitik-expert.ru

В акциях класса H это эквивалентно преодолению отметки 3,41 HKD и 50-дневной скользящей средней на уровне 3,46 HKD.

PetroChina

Источник: Reuters

Скачать одним файлом

Мнения аналитиков – акции – финмаркет

17 августа 2021 года 16:06

.

17 августа 2021 года 15:37

.

17 августа 2021 года 15:09

.

17 августа 2021 года 14:44

.

17 августа 2021 года 14:25

.

17 августа 2021 года 14:02

.

17 августа 2021 года 13:40

.

17 августа 2021 года 13:17

.

17 августа 2021 года 12:53

.

17 августа 2021 года 12:35

.

17 августа 2021 года 12:10

.

17 августа 2021 года 11:44

.

17 августа 2021 года 11:37

.

Фондовый рынок — россия — обзор и аналитика — tradingview

Московская биржа (MOEX) и Биржа “Санкт-Петербург” (SPBEX) — это две самые крупные биржи на российском фондовом рынке. Помимо акций на этих биржах торгуются облигации, валюты и фьючерсы. Самая крупная биржа России — это расположенная в столице и экономическом центре страны Москве, биржа MOEX. Она была основана в декабре 2021 года после слияния Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и Российской торговой системы (РТС).

На этой бирже представлены такие активно обращающиеся на рынке международные компании, как Газпром, Сбербанк, Роснефть, Лукойл, Норникель и Банк ВТБ. Ключевым индексом фондового рынка является высчитываемый в рублях ММВБ, отслеживающий динамику 50 самых ликвидных российских акций, которые представляют основные сектора экономики России. Ещё один ключевой индекс — RTSI, который отслеживает те же компании, но выражен в долларах США. После вышеуказанного слияния оба индекса управляются MOEX.

Оцените статью
Аналитик-эксперт
Добавить комментарий