Финансовое состояние АО «МТС»

Финансовое состояние ПАО «Мобильные ТелеСистемы»

Сравнить с конкурентом

Год

Ниже приведено сравнение ключевых финансовых показателей ПАО «Мобильные ТелеСистемы» за 2020 год с аналогичными среднеотраслевыми показателями за 2020 год. В качестве среднеотраслевых показателей взяты показатели все организации (223), занимающиеся видом деятельности «Деятельность в области связи на базе беспроводных технологий» (код по ОКВЭД2 61.20). В качестве среднего показателя использовано медианное значение, смысл которого в следующем: половина (50%) всех организаций имеют показатель выше медианного, другая половина – ниже.

Финансовая устойчивость организации

В дополнение к сравнительному анализу в рамках отрасли ниже приведено сравнение финансовых показателей ПАО «Мобильные ТелеСистемы» со всеми российскими предприятиями аналогичного масштаба деятельности. В сравнении использованы 11 тыс. российских организаций с выручкой свыше 2 млрд. руб.

Итоги сравнительного анализа

Формируя выводы по результатам сравнительного анализа, мы рассмотрели девять наиболее важных показателей:

• три показателя финансовой устойчивости (коэффициенты автономии, обеспеченности собственными оборотными средствами и покрытия инвестиций);
• три показатели платежеспособности (коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности);
• три показателя эффективности деятельности (рентабельность продаж, норма чистой прибыли, рентабельность активов).

В зависимости от попадания каждого значения в квартиль, показателям присвоен балл от -2 до +2 (-2 – 1-й квартиль, -1 – 2-й квартиль, +1 – 3-й квартиль; +2 – 4-й квартиль; 0 – значение отклоняется от медианы не более чем на 5% разницы между медианой и квартилем, в который попало значение показателя). Для формирования вывода баллы обобщены с равным весом каждого показателя (найдено среднее арифметическое баллов). Полученное значение интерпретировано следующим образом

• от +1 до +2 включительно – финансовое состояние значительно лучше среднего;
• от 0.11 до +1 включительно – финансовое состояние лучше среднего;
• от -0.11 вкл до +0.11вкл – примерно соответствует среднему;
• от -1 вкл до -0.11) – хуже среднего;
• от -2 включительно до -1 – значительно хуже среднего.

Результат расчета итогового балла для ПАО «Мобильные ТелеСистемы» представлен в следующей таблице:

* Существенно хуже среднего – 1-я квартиль значений, то есть наихудшие значения 25% предприятий отрасли.

** Существенно лучше среднего – 4-я квартиль значений, то есть наилучшие значения 25% предприятий отрасли.

Показать весь отчет ↧

Выводы аудитора

Мы провели сравнительный анализ бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах ПАО «Мобильные ТелеСистемы» (далее – Организация) за 2020 год, содержащихся в базе данных ФНС. Основным видом деятельности Организации является деятельность в области связи на базе беспроводных технологий (код по ОКВЭД 61.20). В ходе анализа мы сравнили ключевые финансовые показатели Организации со средними (медианными) значениями данных показателей конкретной отрасли (вида деятельности) и всех отраслей Российской Федерации. Среднеотраслевые и среднероссийские значения показателей рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности за 2020 год, представленной ФНС. При расчете среднеотраслевых данных учитывались организации, величина активов которых составляет более 10 тыс. рублей и выручка за год превышает 100 тыс. рублей. Из расчета также исключались организации, отчетность которых имела существенные арифметические отклонения от правил составления бухгалтерской отчетности. По результатам сравнения каждого из девяти ключевых показателей с медианным значением нами сделан обобщенный вывод о качестве финансового состояния Организации.

В результате анализа ключевых финансовых показателей Организации нами установлено следующее. Финансовое состояние ПАО «Мобильные ТелеСистемы» на 31.12.2020 примерно соответствует финансовому состоянию, характерному для крупных предприятий, занимающихся видом деятельности деятельность в области связи на базе беспроводных технологий (код по ОКВЭД 61.20). При этом в 2020 году финансовое состояние Организации улучшилось.

Средние финансовые показатели для указанного вида деятельности несколько превосходят средние показатели по всем отраслям. Поэтому в сравнении с общероссийскими показателями Организация имеет более высокий результат. Финансовое положение ПАО «Мобильные ТелеСистемы» лучше, чем у большинства сопоставимых по масштабу деятельности организаций Российской Федерации, отчетность которых содержится в информационной базе ФНС и удовлетворяет указанным выше критериям.

На следующем графике представлено, как изменялась выручка и чистая прибыль ПАО «Мобильные ТелеСистемы».

График изменения выручки и чистой прибыли по годам

Чистые активы (собственный капитал) и общая величина активов организации изменялась следующим образом:

График изменения активов и чистых активов по годам

* В качестве показателя чистых активов в 2012 г. указан капитал организации. Для точного расчета чистых активов требуются дополнительные бухгалтерские данные.

Чистые активы показывают сумму, которая подлежит распределению между собственниками фирмы в случае продажи имущества и погашения всех обязательств организации См. также .

История финансового состояния ПАО «Мобильные ТелеСистемы»

Изменение финансового состояния организации в сравнении с отраслевыми показателями по годам представлено на графике:

Реквизиты для связи с фирмой

Подпишись, чтобы узнать, когда появятся новые данные о финансовом состоянии ПАО «Мобильные ТелеСистемы».

О методике анализа

Выше приведен сравнительный анализ финансового положения и результатов деятельности организации.
В качестве базы для сравнения взята официальная бухгалтерская отчетность организаций Российской Федерации за 2020,
представленная в базе данных ФНС (2.3 млн. организаций).
Сравнение выполняется по 9 ключевым финансовым коэффициентам (см. таблицу выше).
Сравнение финансовых коэффициентов организации производится с медианным значением показателей всех организаций РФ и организаций в рамках отрасли,
а также с квартилями данных значений. В зависимости от попадания каждого значения в квартиль присваивается
балл от -2 до +2 (-2 – 1-й квартиль, -1 – 2-й квартиль, +1 – 3-й квартиль; +2 – 4-й квартиль;
0 – значение отклоняется от медианы не более чем на 5% разницы между медианой и квартилем, в который попало значение показателя).
Для формирования вывода по результатам анализа баллы обобщаются с равным весом каждого показателя,
в итоге также получается оценка от -2 до +2:

Изменение за год

Изменение за год вычисляется путем сравнения итогового балла финансового состояния в рамках отрасли за текущий год с баллом за предыдущий год.
Результат сравнения может быть следующим:

Источник исходных данных: При анализе использованы официальные данные Росстата и ФНС,
публикуемые в соответствии с законодательством Российской Федерации. Если вам доступен оригинал бухгалтерской отчетности,
рекомендуем сверить его с отчетностью ПАО «Мобильные ТелеСистемы» по данным ФНС, чтобы исключить опечатки и неточности возможные при занесении отчетности в электронную базу налогового ведомства.

Нужен официальный отчет? Если вам требуется письменное заключение по результатам сравнительного анализа,
пишите нам, мы подготовим детальный отчет аудиторской фирмы (услугу оказывают аттестованные аудиторы на платной основе).

Финансовое состояние АО «МТС»

Ниже приведено сравнение ключевых финансовых показателей АО «МТС» за 2020 год с аналогичными среднеотраслевыми показателями за 2020 год. В качестве среднеотраслевых показателей взяты показатели 849 организаций с выручкой 10 — 120 млн. руб., занимающиеся видом деятельности «Ремонт электронного и оптического оборудования» (код по ОКВЭД2 33.13). В качестве среднего показателя использовано медианное значение, смысл которого в следующем: половина (50%) всех организаций имеют показатель выше медианного, другая половина – ниже.

В дополнение к сравнительному анализу в рамках отрасли ниже приведено сравнение финансовых показателей АО «МТС» со всеми российскими предприятиями аналогичного масштаба деятельности. В сравнении использованы 545 тыс. российских организаций с выручкой 10 — 120 млн. руб.

Результат расчета итогового балла для АО «МТС» представлен в следующей таблице:

Мы провели сравнительный анализ бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах АО «МТС» (далее – Организация) за 2020 год, содержащихся в базе данных ФНС. Основным видом деятельности Организации является ремонт электронного и оптического оборудования (код по ОКВЭД 33.13). В ходе анализа мы сравнили ключевые финансовые показатели Организации со средними (медианными) значениями данных показателей конкретной отрасли (вида деятельности) и всех отраслей Российской Федерации. Среднеотраслевые и среднероссийские значения показателей рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности за 2020 год, представленной ФНС. При расчете среднеотраслевых данных учитывались организации, величина активов которых составляет более 10 тыс. рублей и выручка за год превышает 100 тыс. рублей. Из расчета также исключались организации, отчетность которых имела существенные арифметические отклонения от правил составления бухгалтерской отчетности. При сравнении использованы среднеотраслевые показатели организаций сопоставимого масштаба деятельности — микропредприятия с выручкой от 10 до 120 млн рублей в год. По результатам сравнения каждого из девяти ключевых показателей с медианным значением нами сделан обобщенный вывод о качестве финансового состояния Организации.

В результате анализа ключевых финансовых показателей Организации нами установлено следующее. Финансовое состояние АО «МТС» на 31.12.2020 значительно лучше финансового состояния половины всех микропредприятий, занимающихся видом деятельности ремонт электронного и оптического оборудования (код по ОКВЭД 33.13). При этом в 2020 году финансовое состояние Организации улучшилось.

Сравнение финансовых показателей Организации со средними показателями для всех видов деятельности позволяет сделать такой же вывод. Финансовое положение АО «МТС» значительно лучше, чем у большинства сопоставимых по масштабу деятельности организаций Российской Федерации, отчетность которых содержится в информационной базе ФНС и удовлетворяет указанным выше критериям.

Ниже на графике представлено, как изменялась выручка и чистая прибыль АО «МТС».

* В качестве показателя чистых активов указан капитал организации. Для точного расчета чистых активов требуются дополнительные бухгалтерские данные.

Чистые активы показывают вложения учредителей, а также накопленную за все время деятельности организации прибыль, которая еще не была распределена между собственниками бизнеса См. также .

История финансового состояния АО «МТС»

Изменение итоговой сравнительной оценки финансового состояния организации за последние годы приведено на следующем графике.

Подпишись, чтобы узнать, когда появятся новые данные о финансовом состоянии АО «МТС».

Источник исходных данных: При анализе использованы официальные данные Росстата и ФНС,
публикуемые в соответствии с законодательством Российской Федерации. Если вам доступен оригинал бухгалтерской отчетности,
рекомендуем сверить его с отчетностью АО «МТС» по данным ФНС, чтобы исключить опечатки и неточности возможные при занесении отчетности в электронную базу налогового ведомства.

Сервис в партнерстве с Тинькофф Инвестициями. Котировки обновляются раз в 15 минут

16 ноября 2022 года телекоммуникационная компания «МТС» отчиталась о своих результатах за 9 месяцев 2022 года. Отдельные показатели продемонстрировали рост, и в целом отчет отражает стабильное состояние компании, но для общей динамики этого оказалось недостаточно.

На фондовом рынке МТС известна как эмитент с бумагами высокой ликвидности. Это дивидендный аристократ, стабильно совершавший выплаты с 2004 года. Как минимум последние три года годовая дивидендная доходность акций держится выше 10%. В период с 2019 года по 2021 год чистая прибыль компании росла, равно как и долги. В начале следующего года компания должна анонсировать новую дивидендную политику.

Расскажу главное из отчета и о том, как его оценивают аналитики.

Как делать деньги из денег

Лучшее об инвестициях за неделю — в вашей почте каждый понедельник. Бесплатно.

Общие результаты

При росте выручки в целом операционная прибыль организации и прибыль, относящаяся к акционерам компании, снизились.

Выручка за 3 квартал составила 137,7 млрд рублей, что всего на  больше показателя за аналогичный период прошлого года. Столь низкий показатель связывается в первую очередь со снижением прибыли от продажи телефонов и аксессуаров в основном санкционных ограничений.

Показатель OIBDA составил 60,5 млрд рублей. Он ниже значений за аналогичный период 2021 года на 1,3%. Это объясняется повышением затрат, включая зарплаты сотрудников.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, показала наибольшее снижение — более чем на 25% в сравнении с 3 кварталом 2021 года. Основными причинами могут быть возросшее экономическое напряжение и рост ключевых ставок.

Заметно вырос свободный денежный поток — почти в 4 раза в сравнении с предыдущим годом. Но стоит учитывать, что в 2021 году этот показатель значительно просел.

Чистый долг компании, стабильно увеличивающийся на протяжении последних лет, в 2022 году также подрос. В 3 квартале значение достигло 414,8 млрд рублей, что на  больше значений за 3 квартал 2021 года.

Дополнительно компания представила результаты по основным бизнес-линиям.

Телеком. Выручка в этой сфере в России возросла год к году на 2,1%, превысив 110 млрд рублей. Отмечено «незначительное увеличение» активных абонентов, а также пользователей приложения MyMTS. Негативный фактор: падение продаж телефонов и аксессуаров до 10,3 млрд рублей, что на 42% меньше значений прошлого года.

Финансовые технологии. МТС с 2012 сотрудничает с АФК «Система» и Московским банком в сфере финтеха. Также корпорации принадлежит доля в ООО «УК „Система-капитал“», ООО «Облачный ритейл», компании Swipglobal и Factorin. В 2021 году корпорация основала собственное ООО «Финансовые системы и технологии».

В этом сегменте отмечен значительный рост выручки — на 47,9%. Растет также численность клиентов : сейчас их число составляет 3,3 млн, что на  больше значений на конец 3 квартала 2021 года. Еще больше выросло количество пользователей приложения банка — на

СМИ. Зафиксирован рост подписчиков на , а также рост зрителей платного телевидения на 8,4%.

Экосистема. Клиенты экосистемы МТС на конец 3 квартала 2022 года достигли по численности 12,8 млн. То есть с конца 3 квартала 2021 года их число увеличилось на 63%. Отмечено также увеличение среднего числа товаров на одного пользователя — теперь оно составляет 1,58 вместо 1,39.

Таким образом, в основных сферах деятельности корпорации наблюдаются качественные улучшения.

Основные финансовые результаты, млрд рублей

За последний год МТС отчитывалась о нескольких значимых событиях:

В целом последние события в компании раскрывают ее не только как крупнейшего российского оператора сотовой связи, но и как одну из основных технологических и инновационных корпораций.

Прогнозы

По мнению аналитика «Финама» Леонида Делицына, телекоммуникационный и  сейчас пользуются наибольшей поддержкой государства, что ставит МТС в этом отношении в один ряд с «Яндексом», VK и «Ростелекомом».

В качестве основных рисков аналитик выделяет устаревание телекоммуникационного оборудования, стагнацию основного бизнес-направления невозможности полноценного внедрения сетей 5G, торможение новых направлений развития недоступности ПО и оборудования.

В сравнении с конкурентами МТС выступает компанией с наибольшей чистой рентабельностью. При этом важно, что , во многом отражающий переоцененность компании на рынке, имеет самое низкое значение среди конкурентов.

Сравнение с конкурентами

МТС остается надежной компанией, совмещающей активное технологическое развитие со стабильными дивидендными выплатами. Кроме России рынками МТС выступают Армения и Беларусь.

Аналитик «БКС-инвестиций» Дмитрий Бучкарев отмечает, что финансовая отчетность МТС оказалась немного выше ожиданий рынка. Сокращение OIBDA и чистой прибыли связывается с ростом издержек и процентных расходов на фоне усиливающейся инфляции. Аналитик считает, что финансовые результаты отражают стабильность и устойчивость компании в нестабильное время, а также прогнозирует умеренно позитивное влияние отчетности на стоимость акций.

Аналитик Тинькофф Инвестиций Кирилл Комаров соглашается с тем, что результаты вполне сошлись с ожиданиями рынка, и добавляет, что сохраняются тенденции предыдущего квартала, выраженные в показателях прибыли и долговой нагрузки. Аналитик отмечает, что, несмотря на хорошие показатели отдельных бизнесов — финтеха и рекламной платформы, — для полноценного роста финансовых результатов группы этого недостаточно.

Рынок реагирует на отчетность МТС незначительным падением.

ПАО «МТС» — один из крупнейших российских телекомов. Компания ведет свой бизнес в России, Беларуси и Армении. Контролирующий акционер МТС — АФК «Система» с 50,8% акций, в свободном обращении — 49,2%.

В августе компания опубликовала финансовую отчетность за 1 полугодие 2020 года по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО).

На чем компания зарабатывает

МТС оказывает широкий спектр услуг в сфере коммуникаций: мобильная и фиксированная связь, доступ в интернет, кабельное и спутниковое ТВ, системная интеграция, обработка данных, облачные вычисления, а также цифровые сервисы.

Россия. Основную часть выручки компания получает в России. В 1 полугодии 2020 года показатель увеличился на 5% год к году — до 237,3 млрд рублей. Это произошло благодаря сильным результатам МТС в четырех сегментах: мобильной связи, телекоммуникациях, медиабизнесе и финтехуслугах.

Рост выручки от мобильных сервисов составил 65,7% год к году — она выросла до 161,8 млрд рублей. Выручка от фиксированных сервисов увеличилась на 12,63% год к году — до 31,1 млрд рублей.

В структуре выручки наибольший рост продемонстрировал : 23,5% год к году, до 16,3 млрд рублей.

Прибыльным оказалось и направление системной интеграции: рост на 14% год к году, до 5,7 млрд рублей.

Показатель сегмента мобильной связи прибавил 4,3% и вырос до 161,8 млрд рублей на фоне роста ARPU — среднего дохода с пользователя, хотя и отмечалось незначительное сокращение абонентской базы.

Продажи телефонов и оборудования поднялись на 4,6% год к году — до 30,9 млрд рублей — за счет восстановления спроса на продукцию.

Армения. Из трех стран, в которых МТС ведет бизнес, Армения — единственная, где выручка снизилась. Показатель упал на 3,5% год к году — до 234,4 млрд драмов.   и последующих регуляторных изменений в стране закрылась часть магазинов — розничные продажи упали.

Беларусь. Выручка в Беларуси увеличилась на 16,7% год к году — до 568,9 млрд белорусских рублей — благодаря росту сегментов услуг мобильной связи и розничных продаж.

Динамика выручки МТС по всем видам продукции в странах

Другие показатели. За отчетный период МТС также смогла нарастить себестоимость продукции на 6,3% год к году — до 62,3 млрд рублей.

Операционные расходы компании снизить не удалось: они увеличились в 4,5 раза — до 4,9 млрд рублей. МТС зафиксировала падение операционной прибыли на 3,2% год к году — до 52,5 млрд рублей.

Инвестиции принесли 2 млрд рублей доходов. Еще 22 млрд рублей компания получила от продажи бизнеса на Украине, а также от переоценки резерва, связанного с деятельностью в Узбекистане.

МТС также создала резерв под обесценение кредитов в . Но  расходы компании выросли, и чистая прибыль снизилась на 2,7% год к году — до 29,5 млрд рублей.

Балансовые показатели

Стратегия МТС предполагает создание экосистемы новых цифровых продуктов, поэтому компания активна в сделках слияния и поглощения (M&A). Благодаря этому за последние годы ее активы почти удвоились и сейчас составляют 902,4 млрд рублей. Рост связан, помимо прочего, с крупной покупкой и других активов: киностудии «Кинополис», облачной компании «ИТ-град 1 клауд» и доли в интернет-провайдере «Зеленая точка».

Что касается собственного капитала, то здесь МТС не может похвастаться позитивными показателями. По данным на конец 1 полугодия 2020, с 2016 года капитал снизился в 4,6 раза — до 30,7 млрд рублей. Две ключевые причины падения показателя: выплата дивидендов и обратный выкуп акций. Это негативный сигнал: компания становится более зависимой от заемных средств и менее финансово стабильной.

По данным за 2 квартал 2020 года, общий долг группы «МТС» вырос на 19% год к году — до 408,9 млрд рублей. За это время компания успела выпустить биржевые облигации на 46,8 млрд рублей.

Долговая нагрузка

За 1 полугодие 2020 года МТС снизила чистый долг на 13% — до 282,5 млрд рублей. Показатель превышает OIBDA в 1,3 раза — достаточно комфортно для компании. Средневзвешенная процентная ставка по чистому долгу составляет 6,7%, при этом 97% долга номинировано в рублях. Основная нагрузка по закрытию долга приходится на 2024 год: компании придется выплатить 110,4 млрд рублей.

Дивиденды и выкуп акций

В марте 2019 года МТС одобрила новую дивидендную политику, которая предполагает выплаты в размере 28  на акцию по итогам , или около 50 млрд рублей.

Поддержкой МТС для следования дивидендной политике и повышения выплат выступает стратегия ее основного акционера АФК «Система». Холдингу нужны деньги на развитие других активов и снижение долга.

В дополнение к дивидендным выплатам МТС увеличила доходность для акционеров через программу выкупа акций. До конца 2020 года в компании действует байбэк объемом до 15 млрд рублей. Сейчас МТС уже выкупила бумаг на 2,6 млрд рублей при средней стоимости 321,39  за штуку.

Рынок мобильной связи

Рынок мобильной связи в России представлен четырьмя крупными игроками: МТС, «Мегафон», «Вымпелком» и «Теле-2». Им принадлежит 99% всего сегмента. По итогам 2019 года МТС стала лидером с долей в 30%.

Компании удалось достичь такого результата благодаря росту абонентской базы после спада в . Количество абонентов за 2019 год увеличилось на 1,7% и достигло в абсолютном выражении 4,4 млн человек. Число активных абонентов составило 260 млн, уровень проникновения — 178%.

Впрочем, ожидается, что в ближайшие пять лет темп роста абонентов мобильной связи в России замедлится и составит менее 1% ежегодно. При этом доходы рынка будут увеличиваться не более чем на 5% в год.

В сложившихся условиях главные задачи операторов — это выстраивание долгосрочных отношений с клиентами и увеличение пожизненной ценности абонента (lifetime value). Для этого они акцентируют свое внимание на цифровом развитии, увеличивают предложение сервисов и мобильных приложений для . Имеющаяся абонентская база позволяет операторам выходить за пределы телекомнаправления и создавать экосистемы наряду с Яндексом, Сбербанком, Mail.ru Group и Тинькофф.

Перспективы рынка мобильной связи нерадужные, поэтому стоит узнать, насколько эффективен бизнес МТС по сравнению с конкурентами. Для этого я выбрал три отечественные компании: «Мегафон», «Ростелеком» и VEON. Я также сравнил результаты МТС с зарубежными предприятиями: Vodafone, , China Mobile и Verizon.

Я оценивал эффективность МТС через темпы роста выручки за последние пять лет и показатель return on sales (ROS), то есть коэффициент рентабельности продаж. Темп роста выручки показал, спрос на продукты компании. ROS продемонстрировал эффективность организации бизнеса в ней.

По обоим показателям МТС занимает лидирующие позиции как среди российских, так и среди зарубежных конкурентов. По моему мнению, высокая эффективность компании позволит ей выдержать давление слабого рынка и найти новые направления для роста.

Оценка компании

Я также проанализировал финансовые данные МТС, чтобы определить справедливую стоимость акций компании. Для своих расчетов я использовал простую модель дисконтирования будущих дивидендов за пять лет ().

Я применял четыре показателя:

• Безрисковая ставка — среднемесячная доходность индекса гособлигаций.
• Рисковая премия — источник дополнительного дохода, выплачиваемый инвестору как компенсация за принятие необязательного риска.
• Бета-коэффициент МТС — показатель отражает изменчивость доходности акции по отношению к доходности другого портфеля, чаще всего — индекса Мосбиржи.
• Прогнозы аналитиков выручки и прибыли для расчета уровня дивидендов МТС и действующая дивидендная политика компании.

Согласно прогнозам аналитиков, выручка МТС продолжит расти в ближайшие 5 лет. При этом маржинальность по прибыли не превысит значения предыдущих лет. Доля прибыли на дивиденды и их размер соответствуют дивидендной политике компании. Исходя из этих данных, а также из моих расчетов, я пришел к выводу, что справедливая цена акции МТС составляет 389,1 . Дисконт к текущему уровню — 15%.

Что в итоге

Несмотря на пандемию, по результатам 1 полугодия 2020 года МТС демонстрирует устойчивые финансовые показатели. МТС — лидер по эффективности среди компаний-конкурентов.

Очевидно, что основной источник выручки — мобильная связь — не имеет сильного потенциала роста и компания вынуждена искать другие направления развития. Среди них — и системная интеграция, которые уже показали хорошие результаты.