3KR_Maslova_BU-1981 (1).docxпомощник.docналоговая система Швецарии.pptx
Показать все связанные файлы
федеральное государственное бюджетное образовательное
учреждение высшего образования
«САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»
(СПбГЭУ)Колледж бизнеса и технологий
ПМ 04 МДК 04.02 «Основы анализа бухгалтерской отчетности»
на тему «Бухгалтерская отчетность как информационная база анализа результатов деятельности малого предприятия»
Специальность 38.02.01. Экономика и бухгалтерский учет (по отраслям)Обучающийся Дерлюк Илья Олегович
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СОСТАВЛЕНИЯ ОТЧЕТНОСТИ МАЛЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ И ПРОРЯДОК ПРВЕДЕНИЯ АНАЛИЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 6
1.1 Экономическое содержание бухгалтерской отчетности как информационной базы анализа деятельности малого предпринимательства 6
1.2 Нормативная база, регулирующая прядок формирования бухгалтерской отчетности малых предприятий 9
1.3 Методика проведения анализа бухгалтерской отчетности малого предприятия 13
2 Анализ финансового состояния ПАО «КМЗ» по данным бухгалтерской отчетности 16
2.1. Организационно-экономическая характеристика ПАО «КМЗ» 16
2.2. Анализ бухгалтерского баланса ПАО «КМЗ» 19
2.3. Анализ ликвидности и платежеспособности бухгалтерского баланса ПАО «КМЗ» 25
2.4. Анализ финансовой устойчивости ПАО «КМЗ» 29
Формирование и развитие рыночных отношений предполагают свободное и равноправное сосуществование и развитие различных форм собственности и секторов внутри каждой формы собственности. Особое место в экономике России на этапе рыночных преобразований принадлежит малому предпринимательству.
Малое предпринимательство — это вполне самостоятельная и наиболее типичная форма организации экономической жизни общества со своими отличительными особенностями, преимуществами и недостатками, закономерностями развития.
Для динамичного развития малого бизнеса необходима помощь государства. С этой целью была разработана Федеральная программа, которая является обеспечением благоприятных условий для развития малого предпринимательства на основе повышения качества и эффективности мер его государственной поддержки на федеральном уровне.
Предметом исследования является — финансовое состояние малого предприятия
Объектом изучения является ПАО «КМЗ»
Целью курсовой работы является разработать направления по улучшению анализа финансовой устойчивости на базе данных отчетности.
Поставленная цель предполагает решение следующих задач:
— рассмотреть понятие и сущность бухгалтерской отчетности;
— определить методику проведения анализа бухгалтерской отчетности малого предпринимательства;
— проанализировать нормативно-правовую базу ПАО «КМЗ»
— дать организационно-экономическую характеристику ПАО «КМЗ»;
— анализ динамики и структуры имущества и его источников;
— анализ финансовых результатов;
— анализ финансовой устойчивости на базе данных отчетности;
В данной работе были применены следующие методы: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый, факторный, коэффициентный метод.
Период данного исследования – 2017-2019 гг.
Информационной базой курсовой работы послужили официальные данные статистических наблюдений Федеральной службы государственной статистики РФ по видам экономической деятельности российских предприятий и организаций, федеральное законодательство по бухгалтерскому учету, Налоговый кодекс РФ, сведения из информационных систем бухгалтерского учета в режиме доступа онлайн, научные публикации, материалы конференций и семинаров по исследуемой проблематике.
Работа состоит из: ведения, двух разделов, заключения, списка использованных источников и приложения.
Во введении отражается актуальность выбранной темы, объект и предмет исследования, цель, задачи и положения научной новизны, выносимые на защиту. В первом разделе рассмотрена динамика развития предприятий малого бизнеса в Российской Федерации за три года, особенности ведения бухгалтерского учета и проведения анализа финансовой отчетности на малых предприятиях.
Во втором разделе проведен анализ основных показателей годовой бухгалтерской отчетности ПАО «КМЗ», которое рассмотрено в качестве примера малого предприятия, демонстрирующего территориальные особенности осуществления экономической деятельности и занимается несколькими неоднородными видами оказания услуг.
В заключении обобщены выводы по теме работы. Список использованных источников содержит перечень нормативных документов, литературных источников, а также электронных ресурсов, которые были использованы при написании работы.
Бухгалтерская отчетность,
которая в условиях рыночных отношений
является публичной,
выступает при проведении финансового
анализа основным источником информации.
Бухгалтерская отчетность представлена
следующими формами:
Форма № 1 «Бухгалтерский баланс»
Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»
Форма
№ 3 «Отчет об изменениях капитала»
Форма № 4 «Отчет о движении денежных
средств»
Форма № 5 «Приложения к бухгалтерскому
балансу»
В определенных случаях для
реализации целей и задач внутреннего
анализа данной информации
может быть недостаточно, и необходимо
привлечение всей системы
финансово-хозяйственного
учета и отчетности. Однако для внешних
пользователей публичная
отчетность является практически
единственной информацией о финансовой
деятельности
предприятия. Для
текущей оценки финансового положения
предприятия рекомендуется привлекать
информацию, содержащуюся в:
Также
используются статистические данные:
- ф. № П-2 «Сведения об инвестициях»
- ф. №
П-3 «Сведения о финансовом состоянии
организации» - ф. №
П-4 «Сведения о численности, заработной
плате и движении работников» - ф. №
5-з (краткая) «Отчет о затратах на
производство и реализацию
продукции (работ, услуг)
организации» - ф. №
11 «Сведения о наличии и движении
основных фондов (средств)
и других нефинансовых активов»
- материалы арбитражных судов и исков
- акты проверки ИМНС
- аудиторское заключение прошлого года.
Значение
бухгалтерского баланса в процессе
проведения финансового анализа настолько
велико, что нередко он называется
анализом баланса, который преследует
цели:
- Оценка финансового положения
предприятия на момент
составления баланса. - Выявление изменений в финансовом
состоянии в динамике за несколько лет. - Выявление
основных факторов, вызывающих изменения
в финансовом состоянии. - Прогноз основной тенденции финансового
состояния.
Баланс
и отчет о прибылях и убытках отражают
две стороны деятельности предприятия:
- Статическая.
Имущественное
и финансовое положение на определенную
дату. - Динамическая.
Результативность,
эффективность деятельности за
определенный период.
Построение аналитического баланса
Основной методикой для проведения
финансового анализа является построение
агрегированного аналитического баланса.
Предварительным
этапом, предшествующим проведению
анализа финансовой устойчивости,
является преобразование бухгалтерского
баланса в агрегированный (аналитический)
баланс-нетто, который, с одной стороны,
делает возможным объективный анализ,
с другой – максимально удобен для
проведения аналитических расчётов. В
агрегированном балансе-нетто статьи
актива сгруппированы по признаку
убывания ликвидности, а статьи пассива
– по признаку убывания срочности
обязательств. Используя баланс-нетто,
изучают динамику и структуру имущества
и капитала предприятия.
Агрегированный аналитический баланс
Цель анализа агрегированного
(аналитического) баланса и отчета о
прибылях и убытках — получение
предварительного заключения о динамике
и структуре важнейших показателей
организации. По агрегированным статьям
баланса рассчитываются показатели
вертикального, горизонтального и
факторного анализов (анализ аддитивной
модели).
Агрегированный отчет о прибылях и
убытках целесообразно представить
в виде следующих показателей:
- Результат от основной деятельности –
прибыль от продаж - Результат от прочих операций (формируется
как разность между прочими доходами и
расходами); - Прибыль до налогообложения;
- Текущий налог на прибыль и отложенные
налоги;
По перечисленным статям отчета о
прибылях и убытках рассчитываются
показатели структуры (удельный вес
показателей в выручке), а также темпы
прироста показателей.
Одна из важнейших комплексных и
объективных характеристик успешности
хозяйственной деятельности организации
– это динамика важнейших экономических
показателей (в первую очередь динамика
объема производства: чем устойчивее
их рост, тем лучше экономическое
положение бизнеса; анализ фактических
данных организаций показывает, что
динамика выручки более точно характеризует
динамику бизнеса, чем динамика таких
показателей, как прибыль, основные
средства, валюта баланса. Численность
работающих и др.
Основой интерпретации показателей,
полученных в результате обработки
агрегированного баланса и отчета о
прибылях и убытках, является «золотое
правило экономики», базирующиеся на
сопоставлении темпов прироста отдельных
показателей организации между собой
и с темпом инфляции.
Первое соотношение (превышение темпа
прироста валюты баланса над темпом
инфляции) может не соблюдаться, если
организация активно привлекает
арендованные основные средства и/или
не переоценивает собственные, при этом
бизнес может также характеризоваться
как успешный при условии соблюдения
остальных неравенств. Несоблюдение
первого неравенства может быть также
вызвано более эффективным использованием
имеющихся активов. В этом случае для
увеличения объема производства не
требуется их увеличения.
Поэлементное рассмотрение агрегированного
актива баланса и сравнение соответствующих
темпов прироста с приростом выручки
позволяет оценить инвестиционную
деятельность организации (группа А4 –
внеоборотные активы), операционную
деятельность (А3- запасы с НДС), сбытовую
деятельность (А2-дебиторская задолженность)
и деятельность в области управления
денежными потоками (А1-денежные средства
и краткосрочные финансовые вложения).
Для успешной организации характерны
положительные темпы прироста активов,
не превышающие темпы прироста финансовых
результатов, в таком случае можно
говорить об эффективной инвестиционной
деятельности (приобретенные внеоборотные
активы дают более высокую отдачу, чем
имеющиеся), эффективной производственной
и снабженческой деятельности (ускорение
оборачиваемости всех видов запасов),
эффективной сбытовой деятельности
(снижение сроков инкассации – признак
«качественной» дебиторской задолженности),
эффективном управлении денежными
потоками ( при условии достаточного
уровня ликвидности организации).
Соотношения рассмотрены для растущей
организации (положительные реальные
темпы прироста выручки).
Таблица1 — Оценка динамики статей
агрегированного баланса
В процессе интерпретации показателей
вертикального анализа бухгалтерской
отчетности необходимо выявить наиболее
существенные статьи и дать им оценку.
2.2.Анализ
финансового состояния и финансовых
результатов
3.3.Порядок
отражения показателей в отчете
Эффективность
каждой управляющей системы в значительной
мере зависит от ее информационного
обеспечения.
Изменение
целей и задач бухгалтерского учета в
условиях формирования рыночных механизмов
хозяйствования предполагает пересмотр
требований, предъявляемых к бухгалтерской
отчетности.
Она
должна содержать информацию, полезную
для инвестиционных решений и решений
по предоставлению кредитов, для оценки
будущих денежных потоков предприятия,
ресурсов предприятия и его обязательств,
эффективности использования экономического
потенциала.
Важная
роль в реализации этой задачи отводится
анализу хозяйственной деятельности
предприятий.
С
его помощью вырабатываются стратегия
и тактика развития предприятия,
обосновываются планы и управленческие
решения, осуществляется контроль за их
выполнением, выявляются резервы повышения
эффективности производства, оцениваются
результаты деятельности предприятия
его подразделений и работников.
Основными
задачами анализа финансового состояния
являются:
—
общая оценка финансового состояния и
его изменения за отчетный период;
—
анализ финансовой устойчивости
предприятия;
—
анализ ликвидности баланса;
—
анализ финансовых коэффициентов.
Основными
источниками информации для анализа
финансового состояния предприятия
являются данные финансовой отчетности.
Оценка
этих показателей, нужна для эффективного
управления фирмой. С их помощью
руководители осуществляют планирование,
контроль, улучшают и совершенствуют
направление своей деятельности.
Цели
курсовой работы – изучение бухгалтерской
отчетности как качественной основы
информационного обеспечнеия анализа
финансового состояния организации.
Для
достижения поставленной цели необходимо
решить следующие задачи:
—
рассмотреть теоретические
основы бухгалтерской отчетности для
информационного обеспечения анализа
финансового состояния;
—
определить показатели
финансовых результатов в ОАО «Акконд
»;
—
рассмотреть бухгалтерскую отчетность
ОАО «Акконд ».
Объектом
исследования является ОАО «Акконд ».
Предмет
исследования – бухгалтерская отчетность.
Теоретическую
основу составили законодательные и
нормативные документы, а также работы
таких авторов, как Н. П. Кондраков, М.А.
Вахрушина, Л. Бариленко В.И., Г.В. Савицкая,
Комиссарова И.П, А.Д. Гаврилова А.Н. и др.
В
работах данных авторов рассматривались
следующие понятия, используемые в
курсовой работе: понятие бухгалтерского
баланса и его классификация; методики
проведения анализа финансового состояния
на основе бухгалтерского баланса.
В
процессе проведения исследования были
использованы следующие приемы и методы:
изучение литературы, анализ, синтез,
расчет экономических показателей,
горизонтальный анализ, вертикальный
анализ, анализ абсолютных и относительных
показателей, сравнительный анализ,
расчет финансовых коэффициентов, метод
чтения бухгалтерской отчетности.
1 Концепции бухгалтерского учета и отчетности в России в условиях новой экономической среды
Информационная
система (или система информационного
обеспечения) финансового менеджмента
представляет собой процесс непрерывного
целенаправленного подбора соответствующих
информативных показателей, необходимых
для осуществления анализа, планирования
и подготовки эффективных оперативных
управленческих решений по всем аспектам
финансовой деятельности предприятия.
Что
особо актуально, всестороннее и
качественное информационное обеспечение
финансового менеджмента определяет
альтернативность выбора инвестиционных
проектов и финансовых инструментов
инвестирования и другие показатели,
формирующие уровень благосостояния
собственников предприятия и темпы его
экономического развития.
Система
информативных показателей бухгалтерской
(финансовой) отчетности широко используются
как внешними, так и внутренними
пользователями. Она применяется в
процессе финансового анализа, планирования,
разработки финансовой стратегии и
политики по основным аспектам финансовой
деятельности, дает наибольшее
агрегированное представление о
результатах финансовой деятельности
предприятия.
Преимуществом
показателей этой группы является их
унифицированность: четкая регулярность
формирования (в установленные нормативные
сроки); высокая степень надежности.
Показатели,
входящие в состав этой группы,
подразделяются на три основных блока.
В
первом блоке содержатся показатели,
отражаемые в «Балансе предприятия», во
втором блоке – отражаемые в «Отчете о
прибылях и убытках», в третьем блоке
содержатся показатели, отражаемые в
«Отчете о движении денежных средств».
Финансовый
анализ является частью общего анализа
хозяйственной деятельности. Его объектом
выступают показатели финансовой
деятельности предприятия.
Главной
целью финансового анализа каждого
субъекта хозяйствования является оценка
эффективности его экономических
процессов и финансового состояния.
Достижение этой цели предполагает
осуществление анализа на важнейших
участках хозяйственной деятельности,
которые и выступают его главными
объектами.
В
процессе текущей деятельности предприятие
осуществляет определенные расходы,
которые, в свою очередь, способствуют
получению запланированных доходов. От
их величины во многом зависит выполнение
намеченных заданий. Большая часть
поступлений включает в себя доходы от
основной деятельности (реализация
продукции, работ и услуг). С развитием
финансового рынка получили распространение
операции, связанные с ценными бумагами,
расширением капитала. К доходам
предприятия относятся также прочие
поступления денежных средств, в виде
штрафов, пеней и иных не планируемых
доходов.
Создание
и функционирование предприятия
непосредственно связано с аккумуляцией
финансовых ресурсов и их использованием
в виде вложений в основные и оборотные
средства. Отсюда к первостепенным
объектам анализа можно отнести объем,
структуру имущества и источники
финансирования.
Все
хозяйственные процессы опосредуются
движением денежных средств, которые
оказывают существенное воздействие на
финансовое состояние предприятия.
Стабильность денежных потоков,
рациональное использование денежных
ресурсов непосредственно влияют на
рентабельность предприятия, его
платежеспособность, финансовую
устойчивость и независимость.
Финансовое
состояние можно считать особенно важным
объектом анализа, поскольку в нем
сосредоточены основные синтетические
показатели, являющиеся как бы итогом
представленных ранее объектов финансового
анализа.
Задачами
финансового анализа являются:
—
выявление рентабельности и финансовой
устойчивости;
—
изучение эффективности использования
финансовых ресурсов;
—
установление положения хозяйствующего
субъекта на финансовом рынке и
количественное измерение его финансовой
конкурентоспособности;
—
оценка степени выполнения плановых
финансовых мероприятий, программ, плана
и др.;
Финансовый
анализ должен быть оперативным,
конкретным, систематическим и объективным.
Оперативность
финансового анализа выражается в
незамедлительном использовании
полученных аналитических данных и
выводов для улучшения финансовой
деятельности хозяйствующего субъекта.
Конкретность
финансового анализа заключается во
всестороннем изучении отчетных данных
финансовой деятельности хозяйствующего
субъекта.
Систематичность
финансового анализа предполагает, что
он должен производиться не от случая к
случаю, а постоянно, систематически, по
определенному плану и формам.
Объективность
финансового анализа обеспечивается
подбором необходимого аналитического
материала, его сопоставимостью,
критическим и беспристрастным его
изучением.
Финансовый
анализ считается основным инструментом
управления хозяйственной деятельностью,
поскольку он позволяет:
—
определить исходные данные для обоснования
текущих и стратегических решений с
учетом фактического состояния ресурсов,
финансовых возможностей и предполагаемых
результатов;
—
выявить отклонения фактических данных
от плановых показателей, оценить
результативность реализуемых решений
и тем самым принять меры к оперативному
устранению недостатков и улучшению
результатов;
—
обеспечить обоснование выбора оптимальных
проектов, с учетом уровня риска, затрат,
доходов и конечных результатов.
Поэтому
основная цель реформирования системы
бухгалтерского учета — обеспечить
совмещение национальной системы
бухгалтерского учета с требованиями
рыночной экономики и МСФО.
Принципиальные
различия в постановке организации
отечественного бухгалтерского учета
и многих международных стандартов
определили первоочередность и
последовательность реформирования
системы бухгалтерского учета в России.
На
начальном этапе были выработаны общие
подходы к разработке системы
нормативно-правового регулирования,
составлен перечень 20 первоочередных
национальных положений (стандартов) по
бухгалтерскому учету
Перечень
действующих в России международных
стандартов финансовой отчетности
пополняется. Из них последним принят
МСФО 41 «Сельское хозяйство». С учетом
международных стандартов и требований
к учету и отчетности, проанализированы
тенденции во взаимоотношениях систем
бухгалтерского учета и налогообложения,
а также проблема регулирования учета
государственными органами и
профессиональными общественными
объединениями.
Первый
шаг в данном направлении был сделан с
осуществлением Государственной программы
перехода Российской Федерации на
принятую в международной практике
систему учета.
В
ходе выполнения Программы реформирования
бухгалтерского учета в соответствии с
Международными стандартами финансовой
отчетности были определены три группы
организаций, по-разному формирующих
бухгалтерскую отчетность в соответствии
с российскими правилами бухгалтерского
учета.
В
соответствии с Приказом Минфина РФ от
06.07.1999 № 43нпредусмотрено три варианта
формирования составляющих частей
бухгалтерской отчетности (упрощенный,
стандартный и множественный)
Кроме
того, имеется четвертый вариант
формирования бухгалтерской отчетности
— когда организация составляет отчетность
в полном соответствии с Международными
стандартами финансовой отчетности и
не формирует ее параллельно по российским
правилам. Необходимость выделения
указанных групп связана с тем, что разные
группы организаций в зависимости от
стоящих перед ними задач в разной степени
детализации должны решать проблему
прозрачности при раскрытии итоговой
бухгалтерской информации.
Организации
первой группы применяют
Международные
стандарты финансовой отчетности.
Функционирование этих организаций
характеризуется необходимостью
привлечения капитала (включая иностранный)
для дальнейшего развития производства,
инфраструктуры и т. п. В первую группу
входят открытые акционерные общества,
акции которых котируются на фондовом
рынке.
Во
вторую группу входят организации,
формирующие бухгалтерскую отчетность
по множественному варианту. К ним
относятся оставшиеся открытые акционерные
общества, а также федеральные и крупные
муниципальные унитарные предприятия;
организации, представляющие эту группу,
могут в дальнейшем перейти в первую
группу.
К
третьей группе относятся остальные
организации (закрытые акционерные
общества, общества с ограниченной
ответственностью и пр., за исключением
субъектов малого предпринимательства
и некоммерческих организаций), которые
составляют бухгалтерскую отчетность
по стандартному варианту.
Четвертая
группа объединяет субъекты малого
предпринимательства и некоммерческие
организации, составляющие отчетность
по упрощенному варианту.
Указанная
отчетность представляется в сроки в
соответствии с Федеральным законом «О
бухгалтерском учете» При этом, если
требование представления годовой
бухгалтерской отчетности, составленной,
исходя из требований МСФО, определяет
срок ее представления, ранее установленного
в соответствии с Федеральным законом
«О бухгалтерском учете», то
представляется годовая бухгалтерская
отчетность, составленная исходя из
требований МСФО, за предыдущий отчетный
год.
Новая
концепция бухгалтерского учета и
разрабатываемые на ее основе правила
и нормы постановки и ведения бухгалтерского
учета хозяйствующими субъектами, как
и контроль достоверности и надежности
финансовой информации, должны создать
элементы рыночной инфраструктуры,
обеспечивающей благоприятный климат
для частного инвестирования, в том числе
иностранных инвестиций.
В
этих условиях экономические инструменты
финансового менеджмента играют важную
роль в системе управления. Чем больший
размер капитала используется предприятием,
чем более диверсифицирована его
хозяйственная деятельность, тем выше
становится роль качественной информации,
необходимой для принятия финансовых
решений, направленных на повышение
эффективности этой деятельности. Поэтому
изучение этого вопроса в современных
условиях особо актуально для успешного
функционирования хозяйствующего
субъекта, а в исследованиях современных
экономистов достаточно и глубоко изучены
методология и практические аспекты
использования финансовых инструментов.
Достаточно
убедительно определены цели и задачи
финансового менеджмента в работах В.В.
Ковалева Н.П. Любушина , К.В. Пивоварова
, Г.В. Шадриной .
В
их числе В.В. Ковалев вполне аргументировано
утверждает, что финансовый менеджмент,
или управление финансами, заключается
в действиях по приобретению, финансированию
и управлению активами, направленных на
реализацию определенной цели. Далее
В.В. Ковалев приводит функции управления
в области финансового менеджмента,
указывая на«основные сферы операций с
активами: инвестиции, финансирование
и управление ими»
Схожую
позицию, аналогичную мнению В.В. Ковалева,
но не исключающие приведенные выше
сферы операции с активами, имеют О.В.
Ефимова, А.Д. Шеремет по определению
задач финансового менеджмента, тогда
как В.В. Ковалев использует
объектно-процедурный подход к определению
финансового менеджмента как самостоятельного
научно-практического направления,
основанного на двух ключевых идеях:
1)
финансовый менеджмент представляет
собой систему действий по оптимизации
финансовой модели фирмы, или в более
узком смысле его баланса, который
позволяет выделить все объекты внимания
финансового менеджера;
2)
динамический аспект деятельности
финансового менеджера определяется
формулированием пяти ключевых вопросов,
определяющих суть его работы:
—
благоприятно ли положение предприятия
на рынках благ и факторов производства
и какие меры способствуют его не
ухудшению;
—
обеспечивают ли денежные потоки
ритмичность платежно-расчетной
дисциплины;
—
эффективно ли функционирует предприятие
в среднем;
—
куда вложить финансовые ресурсы с
наибольшей эффективностью;
—
откуда взять требуемые финансовые
ресурсы
Рассматривая
баланс как финансовую модель компании
в контексте управленческих решений
финансового менеджмента, покажем на
схеме взаимосвязь баланса и управленческих
решений по инвестированию и привлечению
капитала
Потребность
в активах, величина, структура и качество
которых позволяет реализовать
стратегические цели компании, покрывается
за счет собственных и заемных источников
финансирования. Структура постоянного
капитала хозяйствующего субъекта может
быть оптимизирована с учетом следующих
ограничений.
Ориентация
на максимальную долю собственного
капитала, с одной стороны, обеспечивает
независимость от поставщиков заемного
капитала, с другой — снижает возможности
по инвестированию капитала, не способствует
росту рентабельности инвестированного
капитала и увеличивает средневзвешенную
стоимость капитала.
Стремление
чрезмерно увеличивать долю заемного
капитала и тем самым снижать средневзвешенную
стоимость капитала приводит к риску
потери финансовой устойчивости,
увеличивает финансовые расходы по
обслуживанию долга, снижает прибыль
после налогообложения и возможности
выплаты дивидендов.
Оптимальная
величина и структура функционирующих
активов, технико-экономические параметры,
отражающие состояние и уровень
использования основного капитала, а
также оборачиваемость оборотного
капитала определяют величину получаемого
дохода. При этом инвестирование капитала
всегда потенциально содержит риск
неполучения ожидаемого дохода, снижения
рыночной стоимости акций (стоимости
компании), который может быть обусловлен
неверными стратегическими решениями
и недостаточной эффективностью текущей
деятельности. Неоптимальные управленческие
решения по выбору вариантов инвестирования
капитала так или иначе приводят к
превышению средневзвешенной стоимости
привлекаемого капитала по сравнению с
уровнем отдачи инвестированного
капитала.
Прибыль
как прирост капитала формируется в
процессе текущей деятельности по
производству товара и реализуется после
его продажи. При этом функционирование
активов как инвестированного капитала
является фактором, определяющим величину
доходов.
Одновременно
характер потребления ресурсов и величина
заемных источников финансирования
определяют уровень текущих производственных
издержек и финансовых расходов. Поэтому
в сферу управления включаются не только
издержки по приобретению ресурсов
(активов), но и доходы как результат
инвестирования капитала, а также расходы
как издержки по потреблению ресурсов.
Превышение доходов над расходами и
уровень отдачи инвестированного капитала
в конечном итоге определяют величину
прибыли от операционной деятельности
и прирост нераспределенной прибыли, а
следовательно, и собственного
(акционерного) капитала. Прибыль является
не только результатом функционирования
активов, но и условием дальнейшего
развития организации, экономическим
обоснованием выплаты доходов собственникам
на вложенный капитал.
Инвестирование
и привлечение капитала, полученные
доходы и произведенные расходы
сопровождаются денежными потоками,
управление которыми относится к числу
важнейших задач в финансовом менеджменте.
Показатели
прибыли, рентабельности инвестированного
капитала, денежного потока являются
ключевыми при обосновании управленческих
решений и рассматриваются как факторы,
определяющие достижение цели финансового
менеджмента — увеличение благосостояния
акционеров, а критерием эффективности
реализуемых управленческих решений
является стоимость, качественное и
количественное определение которой
представляет достаточно сложную задачу.
