Анализ рынка продуктов питания 2019

Анализ рынка продуктов питания 2019 Аналитика

Рассмотрите идею покупки готового бизнеса

300 000 ₽ / мес.

411 000 ₽ / мес.

100 000 ₽ / мес.

120 000 ₽ / мес.

50 000 ₽ / мес.

380 000 ₽ / мес.

400 000 ₽ / мес.

Содержание
  1. Основные риски
  2. Средние траты россиян на продукты питания за два года выросли на 4,5 тысячи рублей в месяц – до 21,1 тысячи рублей. Большая часть жителей нашей страны (74%) предпочитает покупать продукты офлайн – в обычных магазинах или на рынках. Пользуются исключительно онлайн-сервисами доставки 3% опрошенных, комбинируют онлайн- и офлайн-форматы – 23%. Покупатели офлайн-магазинов тратят на еду меньше, чем пользователи онлайн-сервисов.
  3. 🥩 Рынок продуктов питания
  4. МКПАО «ЛЕНТА» (LNTR RX)
  5. Структура акционеров МКПАО «ЛЕНТА»
  6. Доля рынка, географическое присутствие, количество магазинов (по состоянию на 31.03.2023)
  7. Финансовые результаты за 2022 год
  8. Финансовые результаты за 1 кв. 2023 год
  9. 🛒 Куда идут за покупками
  10. 🥇 Лидеры отрасли
  11. 📊 Показатели отрасли на текущем этапе
  12. «X5 Retail Group» (FIVE RX)
  13. Структура акционеров X5 RETAIL GROUP
  14. 🧑 Портрет потребителя
  15. ПАО «Магнит» (MGNT RX)
  16. Структура акционеров ПАО «МАГНИТ»

Основные риски

Анализ рынка продуктов питания 2019

Каждый декабрь мы приходим в один и тот же магазин, чтобы изучить ценники на 26 товаров. Потом сравниваем их с ценами прошлого года.

На втором месте по росту стоимости оказались томаты, подорожавшие с 85,99 ₽ до 159,99 ₽ (+86,06%). На третьем — бананы, цена которых выросла с 79,19 ₽ до 134,99 ₽ (+70,46%).

Также значительный рост цен зафиксирован на макароны (+50,28%), тушёнку (+30%), сливочное масло (+23,16%), яблоки (+24,19%) и морковь (+10%). Умеренно цены поднялись на водку (+5,88%), хлеб (+4%), подсолнечное масло (+1,91%) и чай (+1,85%).

За год цена осталась прежней у муки, которая до сих пор продаётся по 49,99 ₽, и у блока из 10 спичечных коробков, который стоит 39,99 ₽.

На 12 товаров из 26 цены оказались меньше, чем год назад. Больше всего подешевела обычная туалетная бумага, стоимость которой снизилась с 14,19 ₽ до 6,49 ₽ (–54,26%). Также значительно подешевела лапша быстрого приготовления (–32,09%), картошка (–30,62%) и гречка (–28,58%).

Ещё подешевели: соль (–18,76%), печенье (–9,64%), огурцы (–7,69%), лук (–3,85%), кефир (–2,56%), сахар (–1,64%) и сода (–1,45%).

В целом вся корзина из 26 товаров подорожала за год на 8,05%, увеличившись в цене с 2298,97 ₽ до 2484,15 ₽. Рост цен на продукты опережает официальную инфляцию в размере 7,5%, которую Центробанк зафиксировал с января по ноябрь 2023 года.

Анализ рынка продуктов питания 2019

Мы проводим эксперимент с декабря 2020 года, поэтому можем подсчитать рост цен на корзину из товаров за последние три года. Он составил 18,73%.

Анализ рынка продуктов питания 2019

Напишите в комментариях, цены на какие товары вас больше всего удивили в этом году?

Сектор продуктового ритейла (розничных продаж) считается защитным в условиях экономического кризиса, характеризующегося среди прочего высокой инфляцией, поскольку продукты питания — товары первой необходимости, которые в кризис продолжают пользоваться спросом. Инфляционная среда может позволить показать компаниям сектора высокие темпы роста благодаря возможности переложить инфляцию на покупателей. Зависимость компаний продуктового ритейла от импорта также не слишком высока (по оценкам, от 7% до 15%), что снижает негативный эффект разрыва цепочек поставок.

Основные компании сектора продуктового ритейла, которые представлены на фондовом рынке, являются сетевыми крупными игроками с широко разветвлённой сетью магазинов как по регионам, так и по форматам. На фондовом рынке наиболее ликвидные акции продуктовых ритейлеров, лидеров отрасли, таких как:

Основными риски для сектора продуктовой розницы – это экономические, а именно снижение доходов населения и покупательной способности, а также риски гиперинфляции, которые могут сильно ограничить способность игроков перекладывать рост цен на потребителя.

На более длинном горизонте российский продуктовый рынок, несмотря на значительный прогресс в последние годы, имеет все еще существенный потенциал роста. В 2021 году российский рынок ритейла оценивался примерно в 18 трлн рублей. В 2022 году, согласно оценкам, объем рынка мог достичь 20,4 трлн. рублей (+13,4%). По прогнозам, в 2023 году рост оборота всего продовольственного ритейла в деньгах замедлится до 5,6% (21,5 трлн. рублей) против 13,4% в 2022 году. А доля десяти крупнейших торговых сетей в 2023 году может вырасти с 38,5% до 41,9% год к году, причем не исключено, что в десятку крупнейших уже войдут маркетплейсы.

Напомним, что прежние прогнозы (до СВО) предполагали также, что к 2025 году рынок продуктового ритейла может достичь 23,8 трлн рублей, а к 2030-му – 28,5 трлн рублей.

Крупнейшие ритейлеры в России

Потребительская продукция, Прогнозы

Самые ходовые и дешевые продукты в России подорожают в ближайшее время на 10-30%. Об этом заявил в разговоре с URA.RU генеральный директор информационно-аналитического агентства Infoline (исследователи рынка товаров и услуг) Иван Федяков.

«В товары первой цены в меньшей степени закладываются маржинальные составляющие производителей, которыми можно частично демпфировать повышение себестоимости. Приходится транслировать полностью рост затрат в цену конечного продукта. Таким образом, все сырьевые товары, что на Западе называется Commodities, то есть те товары первой цены, которые составляют основную корзину бедных домохозяйств, в первую очередь дорожают. Официальная инфляция занижена. Реальная — выше. Рост цен на эти товары будет значительнее, чем официальная инфляция. По каждой группе продуктов отдельная ситуация, но можно смело ожидать роста цена в ближайшее время от 10 до 30% и выше», — сказал Иван Федяков.

Он назвал основные продукты питания, которые можно включить в список товаров первой необходимости.

Аналитик объяснил, с чем связано высокое инфляционное давление. «Это последствия ослабления рубля, которое в прошлом году составило почти 30%, острый дефицит на рынке труда, который наблюдается в широком спектре отраслей экономики. Также это следствие высочайших процентных ставок. Напомню, что 16% держат Центральный банк с начала 2024 года. Все это закладывается в стоимость товаров и, естественно, оказывает серьезнейшее влияние на рост цен», — отметил эксперт.

По его словам, в большей степени от растущей инфляции пострадают бедные слои населения. «К сожалению, в России среднего и богатого класса не так много. В целом мы видим, что почти 80% населения можно относить к эконом-классу, который очень чувствительно реагирует на повышение цен. Это те люди, у которых существенно больше половины расходов связаны с покупками продуктов питания, товаров первой ценовой группы», — подчеркнул Федяков.

Средние траты россиян на продукты питания за два года выросли на 4,5 тысячи рублей в месяц – до 21,1 тысячи рублей. Большая часть жителей нашей страны (74%) предпочитает покупать продукты офлайн – в обычных магазинах или на рынках. Пользуются исключительно онлайн-сервисами доставки 3% опрошенных, комбинируют онлайн- и офлайн-форматы – 23%. Покупатели офлайн-магазинов тратят на еду меньше, чем пользователи онлайн-сервисов.

Объем интернет-торговли в России в 2023 году увеличился на 23% и составил 4,3 трлн рублей. Большая часть продаж пришлась на непродовольственный рынок*.

Несмотря на растущую популярность интернет-магазинов и маркетплейсов, доставкой продуктов питания покупатели пользуются не столь активно, как в случае с товарами других категорий. Аналитический центр НАФИ изучил потребительское поведение россиян и выяснил, почему офлайн превалирует над онлайн-продажами при покупке еды**.

Траты россиян на продукты питания

Затраты на продукты питания возглавляют структуру ежемесячных расходов россиян***. Сегодня треть жителей России (32%) выделяют на продуктовую корзину для себя или своей семьи до 10 тысяч рублей в месяц. 34% – от 10 до 20 тысяч рублей. Тратят на эти цели от 20 до 40 тысяч рублей – 27% опрошенных, от 40 до 60 тысяч рублей – 6%. Наименьшее число россиян покупают еду на сумму свыше 60 тысяч рублей в месяц (2%).

В 2022 году 70% россиян выделяли до 20 тысяч рублей на продукты, но сейчас эта доля уменьшилась на 4 п.п. (66%). С другой стороны, доля тех, кто тратит на еду свыше 20 тысяч рублей, выросла на 7 п.п. и составила 34% (против 27% двумя годами ранее).

Исследование показало, что средние траты российских семей на питание за последние два года выросли на 4,5 тысячи рублей в месяц – до 21,1 тысячи рублей. Расходы ниже у тех, кто проживает один, жителей сельской местности и покупателей офлайн-магазинов. Выше – у пользователей сервисов доставки продуктов питания и готовой еды. Те, кто покупает продукты только онлайн, тратят на еду почти в 2 раза больше чем офлайн-покупатели.

Анализ рынка продуктов питания 2019

Где россияне покупают продукты питания

Большая часть жителей России (74%) предпочитает покупать продукты офлайн – в обычных магазинах, супермаркетах или на рынках. Пользуются исключительно онлайн-сервисами доставки 3% опрошенных. Комбинируют онлайн- и офлайн-форматы 23% опрошенных.

Выбор в пользу самостоятельного похода в магазин чаще делают неработающие россияне (81%), жители сельской местности (85%) и люди с низким уровнем дохода (86%). Интернет-магазинами активнее пользуются россияне с высоким уровнем дохода (8%). Комбинируют онлайн- и офлайн-закупку продуктов преимущественно работающие россияне (27%) и жители городов (26%).

Приверженцы онлайн-покупок отдают им предпочтение, потому что не приходится носить самому тяжелые пакеты (53%), совершать онлайн-покупки удобно (42%), а сами продукты доставляют им быстро, в приемлемый срок (46%).

Те, кто онлайн-доставкой не пользуется, объясняет это прежде всего привычкой (55%). Кроме того, треть опрошенных (35%) смущает, что при онлайн-заказе нельзя потрогать и рассмотреть вживую товар. Примерно столько же (32%) говорят, что они не закупаются впрок, обычно их покупки продуктов небольшие, и нет смысла ради этого оформлять заказ через интернет (32%). Еще 21% россиян не хотят ждать курьера и зависеть от времени доставки, а 16% подчеркнули, что в интернет-магазинах продукты дороже.

Наталья Кузнецова, директор направления маркетинговых исследований Аналитического центра НАФИ:

«В структуре расходов россиян затраты на покупку продуктов питания занимают около трети. За последние два года они выросли в соответствии с инфляцией. Поэтому на фоне социально-экономической турбулентности последних лет растет стремление жителей страны сэкономить и выбрать магазин с лучшей ценовой политикой – стоимость товара и внимание к акционной активности становятся для потребителя одними из ключевых критериев выбора продуктов. В этих условиях эффективным способом привлечения и поддержки покупателя, формирования лояльности может выступать взвешенная ценовая политика производителей продуктов питания, поставщиков и ритейлеров».

Это не полная версия релиза. Заполните форму ⬇ и мы моментально вышлем файл со
всеми данными, включая таблицы, на вашу электронную почту.

Анализ рынка продуктов питания 2019

Анализ рынка продуктов питания 2019

Анализ рынка продуктов питания 2019

С учетом сезонных факторов и увеличения производства, отпускные цены на огурцы и томаты снижаются

Динамика цен на сельхозпродукцию и продукты питания у производителей в России оказалась ниже уровня инфляции, сообщила пресс-служба Минсельхоза. Например, за месяц стоимость сахара у производителей снизилась на 0,3%, а за последнюю неделю — на 0,5%. Цены на основные продукты молочной группы остаются стабильными, при этом цены на пастеризованное и сухое цельное молоко за год выросли на 3,6%, а на сыры — на 2,5%. Одним из факторов, влияющих на цены, является доступность сырого молока, цена которого за последний месяц снизилась на 0,3%.

С учетом сезонных факторов и увеличения производства, отпускные цены на огурцы и томаты снижаются: за неделю огурцы подешевели на 9,3%, томаты — на 0,2%. Что касается овощей «борщевого набора», то репчатый лук сейчас стоит на 19,2% дешевле, чем год назад, картофель — на 10,3%. Ожидается традиционное снижение стоимости основных видов плодоовощной продукции в летне-осенний период. По данным , в апреле потребительские цены на продукты питания в России выросли на 0,45% по сравнению с мартом. С начала года наблюдается увеличение цен на продукты на 2,71%, в годовом выражении — на 8,87%.

Цены на продовольствие остаются среди факторов, которые могут оказать повышающее воздействие на инфляцию в текущем году, сказала «» вице-президент, начальник аналитического департамента Газпромбанка Дарья Снитко. Из-за заморозков и засушливых явлений в России консенсус-прогноз по валовому сбору зерна, который выпустил Центр ценовых индексов 20 мая, скорректирован вниз до 134 млн т (-7,5 млн т), в том числе пшеницы — до 86 млн т (-4,4 млн т). «Тем не менее, эффект от закономерного после двух подряд рекордов снижения урожая, очень опосредовано будет воздействовать на цены в рознице», — считает эксперт.

По ее мнению, гораздо сильнее на показатели инфляции могут повлиять последствия заморозков для плодоовощного сектора производства. «Во многих регионах отмечено негативное влияние на плодовые и овощные культуры. Рост цен на них сезонно воздействует на инфляцию в начале осени, но оценки пока давать рано. Текущий негативный эффект от погоды на продовольственную инфляцию можно оценить в дополнительные 0,5-0,7 п.п. к инфляции текущего года, которую мы ожидаем на уровне 7,5-8% в среднем по году», — отметила Снитко.

Заметного роста цен на продовольствие не ожидается, говорит научный сотрудник Центра агропродовольственной политики ИПЭИ РАНХиГС Денис Терновский. По его словам, изменения в будущем урожае российского зерна уже в значительной степени отыграны повышением мировых цен в последний месяц. «Но на внутренний рынок динамика мировых цен передается ограниченно из-за действия плавающей пошлины. Поэтому снижение урожая и затраты на пересев в большей степени ударят по доходам производителей, чем перейдут во внутренние цены», — сказал эксперт «».

Иная ситуация может сложиться с плодово-ягодной продукций и наиболее значимым для потребителя ее видом — яблоками, считает Терновский. Он отметил, что внутренний рынок чувствителен к изменению объемов производства, если они снизятся — рост цен возможен. «Сейчас цена на яблоки близка к многолетним средним с учетом общей инфляции, и несколько месяцев она в любом случае будет расти под влиянием сезонного фактора. На фоне снижения будущего урожая осенний откат цен может быть более низким, чем обычно», — думает эксперт.

на прошлой неделе сообщал, что в апреле в России цены на продукты питания (за исключением алкогольных напитков) выросли на 0,45% по сравнению с мартом. Этот рост оказался более значительным, чем в предыдущем месяце, когда он составил 0,1%. С начала года наблюдается увеличение цен на продукты на 2,71%, в годовом выражении — на 8,87%.

Плодоовощная продукция за апрель подешевела на 0,6%, при этом снижение цен замедлилось по сравнению с предыдущим периодом. С начала года цены на эту продукцию выросли на 7,6%, по сравнению с апрелем прошлого года — на 10,6%. В разрезе отдельных продуктов, в апреле больше всего подорожала свекла — на 21,9%. Цены на морковь повысились на 7,4%, яблоки выросли в цене на 3,3%, картофель — на 2%, капуста — на 1,1%. Огурцы стали дешевле на 13,1%, лук — на 3%, томаты — на 1%.

Больше новостей АПК — в нашем Telegram-канале. Подписывайтесь!

В данном материале Владимир Кривленков, руководитель отдела аналитики и планирования КО «Любимый край» и спикер конференции «Кондитерская Индустрия», организованной ИД «Сфера», представил основу стратегии развития бизнеса с позиции аналитика на примере группы продуктов питания товаров повседневного спроса.

Сегодня мне хотелось бы поговорить с вами о такой проблеме, как развитие бизнеса с точки зрения аналитика.

Почему вообще нужно развивать бизнес?

Давайте посмотрим на такую обширную группу товаров, как кондитерские изделия, и на компании, лидирующие в данном направлении.

Это российские КДВ и «Объединенные кондитеры», а также один из крупнейших мировых концернов — Mondelez. Посмотрим на их ассортиментную матрицу в ТОП ФС РФ:

Анализ рынка продуктов питания 2019

Анализ рынка продуктов питания 2019

Анализ рынка продуктов питания 2019

Мы видим, что их портфель состоит из 2-3 ведущих категорий, приносящих более 10% отгрузок в натуральном выражении, 4-6 категорий и сегментов, доля которых более 1%, но менее 10%, и нескольких категорий/сегментов с долей не более 1%

Для «Объединенных Кондитеров» 1 группа это — конфеты и шоколад, для КДВ — вафли, конфеты, печенье, для Mondelez — шоколад и печенье.

Во всех трёх случаях мы видим широкий охват рынка.

В законодательстве любой страны, России в том числе, существуют антимонопольные правила и ограничения. Компания, занимающая более 30% того или иного рынка, может попасть под санкции. Кроме того, торговые сети также не заинтересованы в поставщике-монополисте, диктующем собственные условия, и всячески пытаются искать альтернативы. Достижение физического предела экспансии в моно-сегменте диктует необходимость идти в другие.

Кроме того, любая крупная компания когда-то была мелкой, и их развитие обусловливалось грамотным выбором альтернативных направлений.

Понятно, что развиваться нужно, но как в необозримом красном океане современного FMCG найти своё направление?

Оценим факторы, способствующие развитию бизнеса. Я делю их на внешние и внутренние.

Посмотрим на внутренние факторы:

После положительного ответа на эти вопросы можно переходить к внешним факторам, ключевым из них является готовность рынка принять ваш продукт.

Кроме того, вам может помочь:

Подумав, Вы сможете дополнить оба этих списка, однако ключевым будет все равно факторы спроса, а значит пора приступать к аналитике.

Многие полагают, что основой аналитики является наличие огромного количества данных. Однако это не так.

Без качественно разработанных справочников и без сегментации данные превращаются в балласт, который может только мешать.

Поэтому, заходя в новую категорию, сначала разработайте справочники!

Классификация товаров производится двумя способами — иерархическим и через свойства.

Иерархия характерна вложенностью сегментов друг в друга. Рассмотрим простую иерархию категории кофе:

Анализ рынка продуктов питания 2019

Заметим, что каждая ячейка иерархии уникальна, и не может поменять «родителя». Так, сублимированный кофе не может быть обжаренным, а зерновой не попадет в растворимый.

Что касается свойств, то они как раз присущи разным сегментам иерархии. Ценовой сегмент может принадлежать как сублимированному, так и молотому кофе. Так же и массовый сегмент, который определяется частотой походов покупателя в магазин и количеством членов семьи.

Очень важным принципом классификации является то, что она идет «от потребителя» и в идеале соответствует дереву принятия решений.

Также иерархия не должна быть излишне глубокой, как правило — 3-4 уровня, иначе вы придете к хаосу.

Далее, определив ряд возможных сегментов для входа, Вы должны выбрать целевые сегменты.

Здесь Вам поможет факторный анализ.

Перечислим факторы, наиболее важные для выбора:

Анализ рынка продуктов питания 2019

Конечно, в первую очередь обращаем внимание на емкость в натуральном и стоимостном выражении, долю сегмента в родительской группе и динамику.

Вторая группа факторов — это степень насыщенности рынка товаром. Для этого определите количество игроков в сегменте, брендов и производителей.

Этот критерий является вспомогательным, и однозначно определить его важность сложно. На развивающихся, новых рынках чем меньше конкурентов — тем лучше. На развитых, конкурентных направлениях большое количество игроков напротив дает вам больше шансов на вход в целевой сегмент.

Наличие высокой доли СТМ существенно затрудняет вход в целевой сегмент, и может даже послужить барьером для входа.

Также негативным, и даже барьерным в некоторых случаях фактором является высокая консолидация в сегменте, рассчитанная по доле ТОП игроков.

Анализ рынка продуктов питания 2019

Тщательно проанализировав перечисленные факторы, и сопоставив в их разрезе рассматриваемые Вами категории и сегменты, Вы сможете выбрать наиболее перспективные из них в качестве цели.

Владимир Кривленков, руководитель отдела аналитики и планирования КО «Любимый край», спикер конференции «Кондитерская Индустрия. Мучные и сахаристые изделия. Сладкие снеки» для sfera.fm.

🥩 Рынок продуктов питания

Сектор FMCG остается одним из наиболее быстроразвивающихся и успешных ниш для ведения бизнеса. Динамичный по умолчанию спрос формирует внушительную емкость отрасли для участников всех уровней. Анализ рынка продуктов питания за последние годы показывает системные процессы пертурбации. Изменения происходят в смене права собственности, формате продаж (уход в формат стрит-ритейл), самом ассортименте. Чего не приживается в отрасли, так это катализаторы горизонтальной субординации. Примером таких внедрений являются предложения поставщиков о запрете повторной продажи продуктов питания, которые были приобретены ранее по закупочным ценам.

МКПАО «ЛЕНТА» (LNTR RX)

Лента является крупнейшей сетью гипермаркетов в России и четвертой среди крупнейших розничных сетей страны по выручке. Компания развивает форматы гипермаркетов, супермаркетов, а также недавно запустила новый формат магазинов у дома под брендом «Мини Лента». Лента также дает покупателям возможность совершать покупки онлайн, через свои сервисы click-and-collect и услуги экспресс-доставки.

По состоянию на 31 марта 2023 года под управлением «Ленты» находилось 259 гипермаркетов, 568 супермаркетов и магазинов «Мини Лента» общей торговой площадью более 1,79 млн кв. м в более чем 200 населенных пунктах России. Под управлением компании также находится 14 распределительных центров и 65% недвижимости “Ленты” находится в собственности.

Структура акционеров МКПАО «ЛЕНТА»

Основной акционер — Севергрупп (77,99% акций) — является структурой Северстали. 19 мая 2022 года стало известно, что Лента, в отличие от Магнита, получила разрешение от правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в Российской Федерации на сохранение листинга своих депозитарных расписок за рубежом до 13 мая 2023 г. Однако из-за введения ряда санкционных ограничений в 2022 году обслуживание Программы GDR, в соответствии с депозитарным соглашением, а также регулярные торговые операции с GDR стали невозможны. В связи с этим, Компания инициировала отмену листинга GDR, а также отмену допуска GDR к торгам в основном сегменте рынка ценных бумаг LSE. 04 мая 2023 года Листинг ГДР МКПАО «Лента» на Лондонской фондовой бирже отменен.

СТРУКТУРА АКЦИОНЕРОВ МКПАО «ЛЕНТА»

Доля рынка, географическое присутствие, количество магазинов (по состоянию на 31.03.2023)

X5 (FIVE RX)МАГНИТ (MGNT RX)ЛЕНТА (LENT RX)

Кол-во регионов присутствия676758

Общее кол-во магазинов 21 76027 909827

Общий объем торговой площади, (тыс. кв. м)9 2039 6231 789

Кол-во распределительных центров554514

Доля рынка (данные за 2022 г.)13,2%9,5%2,2%

Таким образом, по количеству магазинов и глубине охвата рынков X5 и «Магнит» более или менее сопоставимы (доля рынка X5 незначительно превышает долю рынка «Магнита» при чуть меньшем количестве магазинов), тогда как «Лента» существенно меньше конкурентов как по объёму торговой площади, так и по количеству магазинов, выручке и доле рынка.

После начала СВО России в Украине в условиях неопределенности рыночной конъюнктуры все ритейлеры испытывали сложности с логистическими цепочками, заморозили свои инвестиционные планы, в том числе планы по открытию новых точек, а также различные маркетинговые программы, включая программы ребрендинга. Все ритейлеры отозвали прогнозы как по кап. расходам, так и по основным операционным и финансовым показателям. Выплата дивидендов также была приостановлена.

Причем, в случае X5, выплата дивидендов наименее вероятна ввиду иностранной юрисдикции компании.

«Магнит», начиная со 2кв. 2022года, и вовсе перестал публиковать отчетность, что стало одной из причин перемещения акций компании из первого котировального списка Мосбиржи в третий. Однако после годового молчания компания все же вернулась к публикации отчетности и опубликовала операционные и финансовые результаты по состоянию на 4кв. 2022 года, весь 2022 финансовый год и за 1кв. 2023 года. Поскольку компания опубликовала и отчетность, и оферту о приобретении до 10% акций нерезидентов с дисконтом в один день, вероятно, что именно с офертой и была связана отсрочка публикации отчетности «Магнита». Позже в связи с интересом со стороны акционеров, значительно превышающим первоначальные ожидания компании, менеджмент компании принял решение об увеличении размера тендерного предложения до 29,8% акций нерезидентов. Менеджмент также заявил, что по завершении тендерного предложения компания планирует сохранить статус публичной компании с листингом акций на Московской бирже. Также стоит отметить, что выкуп не должен сильно повлиять на финансовые показатели «Магнита». Долговая нагрузка останется на комфортном уровне 0,8-0,9х (сейчас 0,7х против 1,5х на конец 2021 года).

Но, несмотря на все сложности, с которыми столкнулся розничный сектор в прошлом году, ему все равно удалось продемонстрировать высокие темпы роста, что объясняется защитной природой сектора. Согласно данным INFOLine, совокупная выручка десяти ведущих ритейлеров в России за 2022 год увеличилась на 15,9%, достигнув 8,9 трлн рублей (без НДС). А с учетом маркетплейсов, этот показатель возрастает до 10,93 трлн рублей (без НДС) – рост на 25,1% год к году. Генеральный директор INFOLine Михаил Бурмистров отмечает, что основными факторами роста стали ускорение инфляции, увеличение объема продаж ритейлеров (особенно в сегменте товаров повседневного спроса) и развитие мультикатегорийных маркетплейсов.

Среди публичных компаний тройка лидеров по-прежнему осталась неизменной: на первом месте X5 Retail Group с оборотом в 2,5 трлн рублей, затем идет «Магнит» с оборотом в 2,2 трлн рублей, и на третьем месте — Mercury Retail Group с оборотом в 993 млрд рублей. Крупнейшие розничные сети (с учетом продаж маркетплейсов) занимают более трети российского розничного рынка — 34,4% в 2022 году.

Несмотря на то, что население в 2022 году столкнулось со снижением доходов, а логистические проблемы привели к ухудшению доступности товаров в определенных категориях непродовольственных товаров на фоне санкций, инфляционная среда и снижение конкуренции из-за ухода ряда иностранных сетей и брендов, ритейлерам, которые обеспечили прозрачное ценообразование и привлекательные цены на полках, а также эффективное управление цепочками поставок и наличие востребованных товаров в ассортименте, удалось сохранить высокие темпы роста.

X5 (FIVE RX)«МАГНИТ» (MGNT RX)«ЛЕНТА» (LENT RX)

21 32327 405820

Рост кол-ва магазинов (г./г.) 11,5%5,1%8,3%

Торговая площадь, тыс. кв. м. 9 1079 4721 788

Рост торговых площадей, (г./г.) 8,3%5,3%1,9%

Кол-во покупателей программы лояльности, млн.706826,9

Рост сопоставимых (LFL) продаж10,8%12,1%2,3%

Рост среднего чека7,5%10,3%5,0%

Как видно из приведенных операционных показателей, в 2022 году X5 активно развивался, демонстрируя опережающие по отношению к «Магниту» темпы прироста числа магазинов и торговых площадей.

Однако, показатель роста сопоставимых продаж «Магнита» превысил соответствующий показатель X5 на 1,3 п.п. (12,1% против 10,8% у X5), опередив всех основных конкурентов. «Лента» в прошлом году продемонстрировала значительный прирост числа магазинов, но по росту торговых площадей и показателю роста сопоставимых продаж (LFL) (один из ключевых показателей для ритейлеров) она сильно отставала от конкурентов.

Финансовые результаты за 2022 год

2 605 2322 351 996537 401

Рост в %, год к году18,2%26,7%11,1%

186 788160 50932 638

52 24834 0864 850

X5 по-прежнему является крупнейшей розничной сетью по выручке в денежном выражении, но в 2022 году наиболее высокие темпы роста выручки продемонстрировал «Магнит» (26,7% против 18,2% у X5). Даже без учета «Дикси», рост выручки «Магнита» был на сопоставимом уровне с X5. «Магнит» также показал в 2022 году сопоставимую с X5 рентабельность EBITDA, но более низкую маржу чистой прибыли по сравнению с X5.

Финансовые результаты за 1 кв. 2023 год

В 1 кв. 2023 года X5 закрепил лидерство по темпам прироста выручки (15,2% против 9,0% у «Магнита»). «Лента» продемонстрировала падение выручки на 5,8% год к году.

X5 продолжает фокусироваться на укреплении своих позиций в ключевых регионах деятельности и расширении своего присутствия и доли рынка органически, а также за счет тактических сделок M&A. Так, в середине апреля X5 сообщила о достижении договоренностей по приобретению компании «Тамерлан», которая управляет магазинами «Покупочка», cетью дискаунтеров с расширенным ассортиментом алкогольной продукции «ПокупАлко» и супермаркетами «Га-Га».

Соответствующее ходатайство уже было одобрено Федеральной антимонопольной службой (ФАС) РФ. В периметр сделки входит 295 магазинов совокупной торговой площадью 124,2 тысячи квадратных метров, большая часть из которых работает в Волгоградской области. Помимо этого, X5 получит права аренды в отношении распределительного центра в Волгоградской области общей площадью 30 тысяч квадратных метров. Благодаря приобретению компании «Тамерлан», компания планирует расширить своё присутствие на юге России и занять лидирующую позицию в этом регионе. Также поскольку дискаунтеры на текущий момент являются одним из основных драйверов роста ритейлеров, приобретение компании ООО «Тамерлан» может стать важным дополнением к портфелю X5 Retail Group.

Усиление конкуренции, наряду с увеличением интенсивности промо в секторе, также продолжают оказывать давление на рентабельность ритейлеров и, вероятно, эта тенденция сохранится в течение текущего года, хотя во второй половине года ожидаем некоторого улучшения ситуации. По рентабельности EBITDA и чистой прибыли «Магнит» сопоставим с X5. «Лента» снова отстает.

696 364596 797124 639

Рост в %, год к году15,2%9,0%-5,8%

39 50435 2352 625

12 17215 408-2 507

2-ой квартал 2023 года, вероятно, будет самым сложным в году для всех ритейлеров, ввиду снижающегося эффекта синергии от M&A и прохождения «дна» по потребительской инфляции. Давление на рентабельность, видимо, сохранится, так как компании продолжат концентрироваться на доле рынка и сохранении трафика.

412,1 млрд. руб.533,2 млрд. руб.74,3 млрд. руб.

8,2x (13,7x 5Y av)11,8x (12,2x 5Y av)16,5x (10,0x 5Y av)

3,4x (6,3x 5Y av)3,95x (6,0x 5Y av)5,0x (5,0x 5Y av)

по МСБУ 17 по состоянию на 31.03.231,1×0,7×2,4x

X5 и «Магнит» были пионерами развития современного продуктового ритейла в России и по-прежнему являются абсолютными лидерами этой отрасли. За последнее десятилетие обе сети наращивали торговые площади средними темпами около 17% в год, создали мощную логистическую инфраструктуру. Тем не менее, оценка акций этих компаний в последние годы остается низкой, что отражает сравнительно низкую доходность в секторе (6-11,5% по EBITDA), в том числе обусловленную высокой конкуренцией в данной сфере. В настоящее время и «Магнит», и X5 торгуются все еще с низкими мультипликаторами, отражающими геополитические риски.

В прошлом году риски более жесткой конкуренции со стороны зарубежных конкурентов, а также онлайн игроков, таких как «Озон», были несколько снижены. Тем не менее, в этом году риски конкуренции снова выходят на первый план, как со стороны онлайн-игроков и маркетплейсов, так и со стороны формата жестких дискаунтеров, популярность которых растет в кризисные времена. В этом свете более интересно выглядят компании, которые сами развивают данные форматы, к ним опять же относятся X5 и «Магнит».

У «Магнита» есть преимущество «местной прописки» и выкупа акций с дисконтом у нерезидентов, за чем может последовать выплата долгожданных дивидендов. В то же время остаются риски в отношении будущего раскрытия информации, сохранения акций в индексе Мосбиржи и выплате дивидендов.

На текущий момент нерешенным остается вопрос по совету директоров, который не был избран по итогам ГОСА за 2021 год (был признан несостоявшимся из-за отсутствия кворума). Однако в случае, если компания успеет до сентября (когда запланирован пересмотр базы расчета индекса Мосбиржи) решить вопрос с советом директоров, высоки шансы, что компании удастся вернуться в первый эшелон. Ввиду того, что «Магнит» имеет высокую долю зарубежных акционеров, которые не имели возможность получать дивидендные выплаты из-за санкций, тендерное предложение компании о приобретении 29,8% акций нерезидентов может быть одним из шагов к возобновлению выплат дивидендов оставшимся акционерам, тем более что компания имеет около 314,9 млрд рублей наличных средств на балансе с годовым денежным потоком в 122 млрд рублей. На выкуп компания планирует потратить порядка 67 млрд. рублей, что предоставляет ей значительный потенциал для дальнейших дивидендных выплат.

У X5 на данный момент сохраняется значительный дисконт по мультипликаторам при сопоставимом размере, охвате рынка, эффективности и т.п. Кроме того, в последнее время X5 вышел в лидеры по темпам роста выручки, и недавнее приобретение компании ООО «Тамерлан» может лишь усилить этот эффект.

По мультипликатору чистой прибыли (P/E 2023П) компания торгуется с дисконтом 27% по отношению к «Магниту», хотя масштабы бизнеса у них сопоставимы. Недооценка связана с иностранной пропиской X5 и всеми сопутствующими этому рисками. Напомним, что X5 имеет иностранную юрисдикцию в недружественной стране (Нидерланды), против основных акционеров введены санкции о к тому же они находятся за границей. Иностранная юрисдикция не позволяет в текущих условиях выплачивать дивиденды, даже если финансовое положении компании позволяет, поскольку иностранная материнская компания просто не сможет их получить. X5 Group продолжает рассматривать вопрос редомициляции (изменение юрисдикции компании) для головной компании, которая зарегистрирована в Нидерландах, однако на текущий момент компания не видит ни технической, ни юридической возможности переезда в любую другую юрисдикцию.

На данный момент X5 (FIVE RX) и «Магнит» (MGNT RX) являются нашими фаворитами в сегменте продуктового ритейла РФ. В 1 кв. 2023 года обе компании продемонстрировали высокую финансовую эффективность, несмотря на замедление продовольственной инфляции и продолжающейся эффект перехода покупателей на более дешевые товары.

Исходя из наших прогнозов по росту выручки (+1-1,5%г/г), рентабельности EBITDA (6,5-6,8%) и рентабельности чистой прибыли (около 2%) на 2023 год, и достаточно консервативного целевого мультипликатора EV/EBITDA на уровне 5,0х, повышаем целевую цену по акциям MGNT RX на 12 месяцев до 7004 рублей. По текущей цене потенциал роста 28%.

Что касается X5, то при сохранении текущих дисконтов к «Магниту», которые мы считаем несколько завышенными, но пока не видим достаточных аргументов для их пересмотра, то при текущем мультипликаторе EV/EBITDA на уровне 3,4х и P/E на уровне 8,2х, прогнозируем целевую цену на уровне 1800 рублей (+16% от текущих уровней).

Акции «Ленты» пока не рассматриваем в качестве рекомендации к покупке. Маржинальность «Ленты» пока ниже, чем у конкурентов. В стратегическом плане компания находится в менее привилегированном положении, поскольку 80% выручки по-прежнему приходится на гипермаркеты, а в условиях кризиса падение доходов населения может привести к сокращению спроса на большие форматы магазинов.

🛒 Куда идут за покупками

Проводя анализ рынка фермерских продуктов, исследователи утверждают, что предприниматели фактически не имеют собственного бренда, специализированных магазинов. Продукцию высшего качества можно найти только на рынках, которые остаются только в единичном количестве на российских экономических просторах.

Ведущее место в ренкинге структуры продуктового ритейла остается за гипермаркетами с 2014 года доля этого типа магазинов на рынке упорно снижается. На 2019 год их останется не более 25%. Второе место за супермаркетами, удобно располагающимися в городской черте. На год 2019 их доля остановится на уровне 15%. Дискаунтеры и магазины у дома, особенно в сетевом формате уверенно набирают обороты торговли, занимая соответственно 35 и 15%. Десятая часть рынка остается за уличной торговлей, небольшими частными магазинчиками.

Анализ рынка продуктов питания 2019

🥇 Лидеры отрасли

Составить такой рейтинг не составит труда простому обывателю. Сегодня практически в каждом российском городе активно развивается сетевой продуктовый ритейл. Рассчитывать на появление нового гипермаркета жители населенного пункта могут при достижении уровня населения в 500 тысяч человек. «Магниты» и «Пятерочки», «Спары» и «Ашаны», — все эти магазины ежедневно продают на миллионы рублей.

Учитывая макроэкономическую подоплеку отрасли, представители продуктового ритейла продолжают борьбу за рынок. Ежеквартальные отчеты в индустрии становятся поводом для быстрой и четкой реакции менеджмента, — магазины закрываются в непривлекательной зоне и открываются в новых местах, меняются формат торговли, происходит ребрендинг.

Согласно маркетинговому анализу рынка продуктов лидером отрасли остаются предприятия, созданные Магнитским. ЗАО «Тандер» известен плотным размещением точек продаж под торговой маркой «магнит». Второе место за X5 Retail Group, объединивший под собой сразу «пятерочки», «перекрестки» и карусели. Третье место за «Ашаном». Предприятиям «Лента» и «Спар» достались 6 и 8 места соответственно.

Удержание позиций, согласно заявлениям представителей компаний, достигается за счет удовлетворения предпочтений покупателя, борьбы за лучшие места для размещения ритейла и хед хантинг. В настоящее время отрасль продолжает испытывать административное и бюрократическое давления. Наступает кризис в логистике, поэтому крупные предприятия выигрывают чаще за счет содержания собственной системы доставок.

В настоящее время остро стоит вопрос с качеством продукции. После введения экономических санкций российский рынок ощутил нехватку продовольствия, которую должны бы были покрыть отечественные производители. Временные перебои с ассортиментом закрываются за счет увеличения объемов поставок с партнерских баз или размещения заказов на молодых развивающихся предприятиях.

📊 Показатели отрасли на текущем этапе

Экономические показатели торговли продуктами питания неизменно участвуют в сводной макроэкономической отчетности. Согласно оперативным данным, представленным «Росстатом», рынок показывал устойчивый рост в течение 2018 года. Объемы торговли пищевые продукты, включая напитки, и табачные изделия (указанный формат сбора статистических данных ведется с 2008 года) продолжают ежегодный динамичный рост с 1999 года. Растет отрасль и в ежеквартальном выражении. В первом квартале ритейл продал на 3413.5 млрд. рублей, в третьем на 3799.2 млрд. рублей, с превышением аналогичных показателей предыдущего года.

Анализ рынка продуктов питания 2019

Согласно сводным данным, доля продуктового ритейла занимает 40 процентов всего торгового оборота. При этом в исследованиях рынка продуктов питания выделяются сегменты реализации. Так, на долю алкоголя и табачных изделий приходится не менее 9-10 процентов объемов продаж. В структуре оборота пищевые продукты сохраняют вышеуказанные 40%. Остальные 51% остается за непищевой розницей.

«X5 Retail Group» (FIVE RX)

Форматы: сети «Пятерочка» («у дома»), «Перекресток» (супермаркеты), «Карусель» (были полностью закрыты в 1кв. 2023года), «Чижик» (дискаунтеры).

Компания занимает лидирующие позиции в ecommerce, развивая цифровые бизнесы Vprok.ru, 5Post, экспресс-доставку и «Много Лосося». Под управлением компании находится более 21 760 магазинов. Сеть обладает лидирующими позициями в Москве и Санкт-Петербурге, но также хорошо представлена в европейской части России. Большая часть оборота обеспечивается именно магазинами «Пятерочка» формата «у дома» (около 79%), что в текущих условиях является более предпочтительным для потребителя, как видно из последних тенденций отрасли.

Развитие сети «Чижик» также может позволить компании лучше адаптироваться к текущим условиям. Она активно развивает онлайн бизнес и альтернативное направление – облачную платформу. Под управлением находится 55 распределительных центра и парк из более 4490 собственных грузовых автомобилей на территории Российской Федерации.

Структура акционеров X5 RETAIL GROUP

Головная компания X5 Retail Group зарегистрирована в Нидерландах. Акционерами X5 являются структуры основателей «Пятерочки»: CTF Holdings SA владеет 47,86%, Intertrust Trustees Ltd (Axon Trust) владеет 11,43%. CTF Holdings S.A., входит в «Альфа-групп» миллиардеров Михаила Фридмана, Германа Хана, Алексея Кузьмичева и их партнеров.

Напомним, что все они сейчас находятся под санкциями и в то же время находятся за границей. Судя по имеющимся данным, возвращаться домой они пока не собираются.

Директорам X5 принадлежат 0,10%, доля казначейских акций составляет 0,01, доля акций в свободном обращении — 40,60%. Глобальные депозитарные расписки компании обращаются на Лондонской фондовой и Московской биржах под тикером FIVE. На Московской бирже компания торгуется как ГДР. Каждая ГДР соответствует 0,25% одной обыкновенной акции.

СТРУКТУРА АКЦИОНЕРОВ X5 RETAIL GROUP

🧑 Портрет потребителя

В планах выход на рынок продуктового ритейла нельзя не учитывать поведение покупателей. Если с миллиардными цифрами статистики, собранной по официальной отчетности все ясно, остается только понять, как и на кого расходится продукция пищевых производств. Исследование рынка продуктов показывает стабильное наращивание потребления на душу населения. Если в 2010 году россияне тратили на питание 45 тысяч рублей, то к 2015 году эта цифра увеличилась до 74 тысяч рублей. При этом затраты на пополнение запаса продуктов растут вне зависимости от динамики заработных плат. Эти цифры подтверждают тот факт, что спрос на еду и напитки остается на пике человеческих потребностей. Расхождение уровня потребления с индексацией доходов указывает и на то, что часть продуктов приобретаются на кредитные средства.

Поведение потребителя, который платит за товар, характеризуется сформировавшимися предпочтениями к качеству и другим критериям надежности ритейлера. Ведущим фактором спроса остается близость магазина к дому. Вне зависимости от того, владеет ли потребитель машиной или передвигается на общественном транспорте, никто не хочет ехать с продуктами примерно одинакового ассортимент через весь город. Цены как второй и немаловажный критерий, которому верен покупатель. Достаточные ассортимент и качество товара на третьем и четвертом местах рейтинга предпочтений. Наличие акций головной компании и ассортимент ценовых категорий также влияют на потребителя. На последнем месте, как это ни странно, бренд торгующей компании.

Анализ рынка продуктов питания 2019

ПАО «Магнит» (MGNT RX)

Форматы: магазины у дома «Магнит» и «Дикси», супермаркет «Магнит Семейный», суперсторы «Магнит Экстра» и «Мегамарт», магазин непродовольственных товаров для женщин «Магнит Косметик», сеть аптек «Магнит Аптека». Всего у компании более 27_909 магазинов.

В качестве новых перспективных направлений ПАО «Магнит» рассматривает развитие сети жестких дискаунтеров, точек сити-формата, автоматизированных киосков, магазинов DIY и собственного сервиса доставки. Кроме того, компания запустила новый сервис «Магнит Доставка».

Под управлением ПАО «Магнит» находится 45 распределительных центров и парк из более 5414 собственных грузовых автомобилей на территории Российской Федерации.

Структура акционеров ПАО «МАГНИТ»

Marathon Group, которая владеет 29,2% акций ПАО «Магнит», принадлежит Александру Винокурову, бизнесмену и зятю министра иностранных дел Сергея Лаврова, который не так давно выкупил долю у банка ВТБ (в ноябре 2021 года), который в свою очередь выкупил долю у основателя компании Сергея Галицкого.

Ранее у компании были депозитарные расписки на иностранных биржах, но в связи с новым законом 114-ФЗ, эти расписки будут конвертированы в обыкновенные акции (компании было отказано в сохранении программы ДР). Конвертация после ее реализации может сформировать некоторое увеличение предложения акций на рынке, учитывая, что на расписки приходилось более 27% уставного капитала компании.

СТРУКТУРА АКЦИОНЕРОВ ПАО «МАГНИТ»

Дополнительный анализ:  Анализ оборотных средств по курсу финансовой отчетности и анализ активов
Оцените статью
Аналитик-эксперт
Добавить комментарий