Особенности финансирования строительной организации. Бухгалтерская отчетность как информационная база финансового анализа. Оценка финансового состояния и ресурсов исследуемой организации. Предложения по повышению эффективности управления финансированием.
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
1. Теоретические основы проведение комплексной оценки финансового состояния
1.1 Особенности финансирования строительной организации
1.2 Особенности оценки финансового состояния
1.3 Бухгалтерская отчетность — информационная база финансового анализа
2. Комплексный анализ деятельности сстроительной организации (на материалах ОАО «СтройГАЗ»)
2.1 Организационно-экономическая характеристика организации
2.2 Оценка финансового состояния организации
2.3 Оценка финансовых ресурсов организации
3. Предложения по улучшению финансового состояния организации и повышения эффективности управления финансированием строительной организации
Строительство как отрасль реального сектора экономики обслуживает инвестирование в создание новых, реконструкцию имеющихся или капитальный ремонт зданий и сооружений.
В современных условиях организация финансирования строительной деятельности приобретает особую актуальность, так как на нее оказывают влияние ряд факторов.
Во-первых, в последние годы значительно ухудшилось финансовое состояние строительных организаций, образовался острый дефицит денежных средств для финансирования текущей деятельности. Во-вторых, ограниченность финансовых ресурсов в строительстве усугубилась ростом инфляции и удорожанием кредитов. В-третьих, развитие строительной отрасли в нашей стране повлияло на формирование и использование новых форм и методов финансирования оборотных средств строительных организаций, которые перешли к самостоятельному формированию своей экономической политики. И, в-четвертых, особенности строительной деятельности и присущие ей специфические черты оказывают большое влияние на возможность использования того или иного инструмента финансирования.
Изучение современной практики финансирования строительной деятельности показал, что отсутствие единой методики, позволяющей эффективно организовать финансирование инвестиционно-строительных проектов с учетом четырех вышеперечисленных факторов, оказывает существенное влияние на деятельность современных строительных организаций, которые до сих пор испытывают дефицит финансовых ресурсов, что, в свою очередь, негативно сказывается на сроках и качестве строительства объектов недвижимости.
В результате инвестиционно-строительного процесса происходит обмен финансовых ресурсов инвесторов на готовую строительную продукцию — выполненные объекты.
Актуальность работы состоит в том, что оценка финансового состояния является одним из самых значимых факторов развития строительных организаций.
Цель работы — проведение комплексного анализа финансового состояния строительной организации и разработка оптимальной структуры источников финансирования.
Реализация поставленной цели обусловила решение следующих задач:
— рассмотреть сущность финансового состояния организации;
— проанализировать финансово-хозяйственную деятельность ОАО «СтройГАЗ» и эффективность использования финансовых ресурсов;
— разработать рекомендации по улучшению финансового состояния организации и совершенствованию системы управления финансированием строительной организации ОАО «СтройГАЗ».
Объектом исследования выступает управление финансированием деятельности строительной организации.
Предметом — формирование и распределение финансовых ресурсов организации строительной отрасли.
Теоретической и методической основой работы послужили нормативно-правовые акты и публикации таких авторов как И.А. Бланк, И.Т. Балабанов, В.В. Ковалев, Е.С. Стоянова, Е.Ф. Сысоева, Т.В. Теплова, А.Д. Шеремет и другие.
В работе были использованы как общенаучные (анализ, синтез, сравнение и т.д.), так и специальные (экономико-статистический, балансовый, расчетно-конструктивный и др.) методы исследований.
В качестве информационной базы работы использована финансовая и статистическая отчетность организации за 2011-2013 гг., а также публикации периодической печати, статистических органов РФ и Алтайского края.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.
финансирование строительный бухгалтерский управление
Формы и источники финансирования жилищного строительства могут быть различными, но в западных странах они сводятся к трем основным направлениям. Во-первых, строительство жилья финансируется за счет собственных средств строительных компаний. Во-вторых, финансирование идет по каналам коммерческого кредитования строительных организаций. И, в-третьих, широко используется ипотечное кредитование частных застройщиков и покупателей готового жилья, как на первичном, так и на вторичном рынке. Более того, общий объем финансовых ресурсов жилищного строительства существенно расширяется за счет широкого обращения ипотечных ценных бумаг.
Источники финансирования жилищного строительства в России можно представить в следующем виде (рис. 1.1):
Основным и фундаментальным источником финансирования жилищного строительства в мире являются собственные средства строительных компаний. Однако, в РФ ситуация складывается несколько иначе: значительная стоимость возводимого объекта — ограничивает возможности строительных организаций в использовании собственного капитала, рост которого происходит, в основном, за счет получаемой чистой прибыли. Однако, как показывает практика, собственных средств достаточно лишь для возведения фундамента дома. Для существенного роста капитала строительных компаний потребуются годы, а может быть и десятилетия.
В итоге, в условиях постоянного дефицита собственных оборотных средств все более актуальным становится поиск альтернативных источников финансовых ресурсов, в качестве которых выступают привлеченные и заемные средства. Для простоты понимания внешние финансовые ресурсы следует разбить на три вида:
— привлеченные средства инвесторов — юридических лиц;
— привлеченные средства долевых участников (физических или юридических лиц);
Эффективность процесса возведения в пределах запланированного бюджета и своевременного ввода в эксплуатацию объектов недвижимости основывается на сотрудничестве и «контрактном» взаимодействии многих участников, наиболее важными из которых являются: строительно-подрядная организация и кредитор, отношения которых зависимы от полноты информации у каждого из них и наличия эффективных инструментов разрешения агентских конфликтов. В периоды рецессии привлечение источников финансирования затруднено для субъектов всех отраслей, но даже в периоды подъема финансирование строительства является сложной задачей как для субъектов строительно-подрядной деятельности, так и для кредитных институтов, что связано с рядом факторов: в отрасли высокий уровень конкуренции и низкие входные барьеры, высокий уровень банкротств, волатильность доходов и относительно низкая валовая прибыльность, чувствительность к смене фаз цикла экономики и рынка недвижимости. Эти особенности позволяют отнести строительную отрасль к высокорисковым, повышая требования к репутации, активам и отчетности со стороны потенциальных инвесторов и кредиторов и вынуждая финансирующую сторону применять адекватные методы отбора субъектов кредитования / инвестирования.
Финансовые ресурсы, привлекаемые и используемые субъектами подрядной деятельности для реализации строительных проектов, могут быть представлены структурой источников финансирования, подразделяясь в соответствии с критериями: инновационного финансирования; правового статуса лиц, его предоставляющих, как формируемые на основе собственного, привлеченного и смешанного капитала (таблица 1.1).
Инструменты внутреннего финансированияИнструменты внешнего финансирования
Классические инструментыИнновационные инструменты
Финансирование на основе собственного капиталаВнутреннее образование (обновление) капиталаДолевое финансированиеМезонинное финансирование: сертификат на прибыль; негласное участие
Финансирование на основе привлеченного капиталаКругооборот финансовых ресурсов (перераспределение капитала)Кредитное финансированиеМезонинное финансирование: акционерный заем; субординированный заем
Финансирование на основе привлеченного капиталаКругооборот финансовых ресурсов (перераспределение капитала)Кредитное финансированиеСтруктурированное финансирование:ценные бумаги, обеспеченные активами;структурированный кредит
Финансирование на основе смешанного капиталаСкрытые резервы (на выплаты по обязательствам)Кредиторская задолженностьМезонинное финансирование: конверсионный заем; опционный заем
Финансирование на основе смешанного капиталаСкрытые резервы (на выплаты по обязательствам)Кредиторская задолженностьСтруктурированное финансирование: финансирование поглощений; проектное финансирование
Такое разделение видов финансовых ресурсов представляет панораму источников капитала в наглядном сопоставлении друг с другом и позволяет четко демаркировать используемые строительными компаниями инструменты финансирования в зависимости от их природы и происхождения. Инструменты внутреннего финансирования, формируясь в процессе производственной деятельности, отражают способность строительного предприятия к самофинансированию. Однако объем этих ресурсов, как правило, невелик, поэтому для осуществления крупных строительных проектов требуется привлечение дополнительных внешних источников, предоставляемых третьими лицами (инвесторами и кредиторами). Выделение в отдельную группу инструментов инновационного финансирования основано на сравнительной институциональной «молодости» и гибридной природе этих источников, предполагающей промежуточное балансовое положение между чистым собственным капиталом и классическим заемным финансированием, а также возможность трансформации долга в акционерный капитал (таблица 1.2).
Сертификат на прибыльакция без номинальной стоимости, дающая право на получение определенной части прибыли либо части капитала при ликвидации фирмы, но не дающая права полноправного акционера ее владельцу
Субординированный заемдолгосрочная необеспеченная ссуда с грационным периодом, равным сроку кредитования, выдаваемая по фиксированной процентной ставке, допускающая конвертацию в акции и имеющая в случае взыскания более низкий статус
Негласное участиеучастие в предприятии путем приобретения акций / внесения имущественного вклада с правом на долю прибыли (иногда активов) и управление предприятием
Акционерный заемссуда, за предоставление которой кредитор вместо процентов получает право на долевое участие в прибыли
Конверсионный заемконвертируемые облигации, которые по желанию покупателя могут быть обменены на определенное количество акций по фиксированной ставке
Опционный заемтвердопроцентная акция с правом на приобретение определенного опционом числа акций по твердой цене
Ценные бумаги, обеспеченные активамиценные бумаги, основывающиеся на пулах активов или имеющие обеспечение потоками наличных денежных средств, получаемых от активов
Структурированный кредитструктурированный по различным условиям кредит (проценты, сроки возврата, валюта)
Финансирование поглощенийссуда банка для финансирования покупки предприятия путем приобретения активов или акций
Проектное финансированиепривлечение средств для реализации отдельных проектов; обычно осуществляется за счет привлечения кредитов, обеспеченных предполагаемыми доходами от данного проекта или залогом активов, создаваемых в ходе реализации проекта
Хотя в международной финансовой практике различные формы мезонинного и структурированного финансирования широко распространены при организации строительства объектов недвижимости благодаря долгосрочности и договорной гибкости, в России используются преимущественно инструменты структурированного финансирования, а с формами мезонинного финансирования практически абсолютно незнакомы как субъекты рынка недвижимости, так и российское законодательство. При выборе источников финансирования строительно-подрядные организации оказываются перед дилеммой, оценивая доступность, сроки и стоимость привлечения каждой альтернативы для целенаправленного формирования схемы финансирования и оптимизации структуры источников привлечения капитала. Зарубежная практика реализации строительных проектов пред- полагает, что из собственных средств и / или средств инвесторов обычно финансируется разработка и согласование проектно-сметной документации и покупка / аренда земельного участка; непосредственно строительно-монтажные работы и иные расходы по строительству финансируются за счет привлеченных средств. Финансирование подрядной организации дифференцируется на краткосрочное, или строительное (construction или miniperm) и долгосрочное (long- term или permanent): первое используется для обеспечения начальной стадии проекта и производства строительно-монтажных работ, второе — заменяет краткосрочное финансирование в течение периода эксплуатации, после завершения строительства.
В экономической литературе существует множество различных точек зрения на определение содержания финансового анализа деятельности предприятия.
Во-первых, выделяют разные задачи проведения финансового анализа. Во-вторых, делается акцент на характере использования финансовых ресурсов,
возможном поиске наиболее рациональных и целесообразных вариантов решаемых предприятием задач в хозяйственной деятельности. В-третьих, за главное в определении содержания финансового анализа берется выяснения текущего состояния использования финансовых ресурсов предприятием. В- четвертых, весьма большое внимание уделяется различным приемам и методам проведения самого анализа, подразумевающий не только их реализацию, но и значимость.
В настоящее время финансовое состояние организаций трактуется с различных позиций, при этом отсутствует единый методологический подход к его определению, что затрудняет построение универсальных практических методик анализа и оценки. Для того чтобы более полно осветить сущность финансового состояния организации, на наш взгляд, необходимо дать как можно полное представление о финансовом состоянии.
Экономический анализ дает возможность своевременно устранить недостатки и выявить резервы улучшения финансового состояния организации (внутренний анализ), а также определить, в какой степени гарантированы его экономические интересы при взаимоотношениях с другими субъектами хозяйствования (внешний анализ).
Содержание и основная целевая установка финансового анализа — оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.
В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния коммерческой организации на основе его бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида финансового анализа — внутренний и внешний.
Внутренний анализ проводится работниками организации (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися постоянными лицами для организации (например, аудиторами).
Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния коммерческой организации, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние организации, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.
Таким образом, на наш взгляд, финансовое состояние коммерческой организации можно определить как комплексную экономическую категорию, характеризующую на определенную дату наличие у организации различных активов, размеры обязательств, способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться в изменяющейся внешней среде, текущую и будущую возможность удовлетворять требования кредиторов, а также его инвестиционную привлекательность.
Финансовое состояние организации — это реальная и потенциальная финансовая состоятельность организации обеспечить определенный уровень финансирования текущей деятельности, саморазвития и погашения обязательств перед организациями и государством. Количественно он измеряется системой показателей, на основании которых осуществляется его оценка.
Основными источниками информации для проведения финансового анализа и финансового планирования являются данные финансовой отчетности организации. Финансовая отчетность представляет собой систему обобщенных показателей, характеризующих результат финансово-хозяйственной деятельности организации. Оценка финансовых показателей, необходима с целью эффективного управления организации и осуществления финансового планирования, контроля и улучшению финансовой деятельности.
— «Бухгалтерский баланс»;
— «Отчет о прибылях и убытках».
Также приложений к ним:
а) отчет об изменениях капитала;
б) отчет о движении денежных средств;
Пояснениями (приложениями) к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках являются:
— отчет об изменениях капитала;
— отчет о движении денежных средств;
— пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках;
Существует ряд этапов оценки бухгалтерского баланса:
— оценка состава, структуры и динамики статей баланса,
— оценка финансовой устойчивости организации,
— оценка ликвидности баланса и платежеспособности организации,
— оценка состояния активов организации,
— оценка деловой активности,
Для определения деловой активности организации важен финансовый результат ее деятельности, который представлен в отчете о прибылях и убытках и выступает важным документов, отражающим состояние доходов, расходов и финансовых результатах организации в сумме нарастающим итогом с начала года до отчетной даты.
«Отчет о финансовых результатах» также стал более сжатым, обновился состав справочной информации. Так, из формы были исключены доходы и расходы, в том числе по обычным видам деятельности. Также были удалены таблицы по отдельным статьям доходов и расходов, без которых бухгалтерам невозможно оценить структуру этих процессов, увидеть механизм возникновения финансового результата деятельности предприятия.
Отчет о финансовых результатах позволяет провести оценку показателей рентабельности организации, рентабельности производства продукции, рентабельности реализованной продукции, а также определить величину чистой прибыли.
Отчёт о движении денежных средств раскрывает информацию об источниках денежных средств и их использовании в определенный временной период. Данный финансовый документ отражает денежные поступления и выплаты организации в течение периода исследования в разрезе основных видов деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой). Отчёт позволяет оценить производственные результаты, краткосрочную ликвидность, долгосрочную кредитоспособность и провести финансовый анализ организации.
Отчёт о движении денежных средств важен для внешних и внутренних пользователей отчетности, так как показывает реальные доходы и расходы организации, а также отражает:
— объём, источники получения и направления использования денежных средств организации;
— способность организации в процессе своей деятельности обеспечивать превышение поступлений денежных средств над выплатами;
— способность организации своевременно и в срок покрывать свои обязательства;
— информацию о достаточности денежных средств для ведения текущей деятельности;
— степень самостоятельного обеспечения инвестиционных потребностей за счёт внутренних источников средств;
— причины разности между величиной полученной прибыли и объёмом денежных средств.
На основании отчета о движении денежных средств с целью проведения финансового анализа возможно рассчитать следующие коэффициенты:
— коэффициенты денежного покрытия капитальных затрат;
— коэффициенты денежного покрытия прибыли;
— коэффициенты денежного покрытия;
Приложение к бухгалтерскому балансу включается только в состав годовой бухгалтерской отчетности. В нем расшифровываются отдельные показатели бухгалтерского баланса.
Таким образом, к основным отличиям новых форм от прежних относится следующее:
— в отчетности все показатели теперь приводятся укрупнено. Предусмотрен обязательный формат представления показателей баланса в разрезе разделов и групп статей;
— организации самостоятельно должны определить детализацию показателей по статьям каждой группы исходя из принципа существенности, специфики видов деятельности и особенностей ведения бизнеса. Однако такая детализация статей отчетности должна быть зафиксирована в учетной политике компании;
— сопоставление текущего периода (отчетного года) теперь должно производиться не только с прошлым, но и с позапрошлым периодом;
— в составе показателей новой формы бухгалтерского баланса отсутствует справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах организации. Указанные ценности (объекты) приведены в новой бухгалтерской отчетности в составе показателей отдельных разделов пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках;
— в бухгалтерском балансе и в форме отчета о прибылях и убытках введена графа «Пояснения»;
— в отчете о прибылях и убытках введены строки: «Отложенные налоговые обязательства» и «Отложенные налоговые активы». Характеристика этих статей будет дана в соответствующих статьях;
Таким образом, существующие в настоящее время методики финансового анализа деятельности организации на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности включают комплекс исходных и расчетных финансовых показателей:
— финансовые результаты: доходы, расходы, прибыль, рентабельность (активов, капитала, продаж, производства и пр.);
— деловая активность: эффективность использования активов и капитала, оборачиваемость;
— финансовое состояние: структура, состав, динамика показателей баланса, платежеспособность, ликвидность, финансовая устойчивость.
Таким образом, сложившаяся в настоящее время система бухгалтерской (финансовой) отчетности позволяет провести финансовой анализ и комплексную оценку финансового состояния организации.
В рамках второй главы проведем оценку системы финансирования и структуры капитала строительной организации ОАО «СтройГАЗ».
Основным видом деятельности ОАО «СтройГАЗ» с момента создания общества является: осуществление строительства зданий, сооружений, жилых домов.
