Анализ акций :: Аналитика :: Управляющая компания ДОХОДЪ

Анализ акций :: Аналитика :: Управляющая компания ДОХОДЪ Аналитика

Что означает отзыв рейтинга?

У компании может быть отозвана оценка, если стоимость её акций в значительной степени определяется факторами, которые невозможно учесть в модели дисконтированных денежных потоков. Например, как в случае с АФК Системой после подачи иска Роснефтью.

Управляющая компания “ДОХОДЪ”, Общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором
самостоятельно. При подготовке материалов, содержащихся на данной странице, была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании,
заслуживают доверия.

При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения
специалистов аналитической службы Компании. Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к составлению этой страницы, Компания не дает
никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации.

Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в
качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.
Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации.

Информация, содержащаяся на странице, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения.
Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми на данной странице,
или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг.

Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность
инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Ford: «автомобили для всех». компания может вернуться в большую игру

Легендарная и некогда весьма успешная компания Ford ныне занимает шестую позицию в списке публичных автопроизводителей. Ее капитализация составляет менее $45 млрд — почти в 17 раз меньше, чем у Tesla, и в 2 раза меньше, чем у General Motors.

Однако Ford «не собирается никому уступать будущее», связанное с электромобилями.

На чем зарабатывает Ford

Компания производит легковые, коммерческие и крупные транспортные средства. Ford имеет предприятия по всему миру, включая китайские, бразильские, российские и европейские проекты.

Основная доля выручки по итогам 2020 г. приходится на Северную Америку — 69% и Европу — около 19,5%. На Китай приходится менее 3%.

Планы

В начале августа 2020 г. пост генерального директора занял Джим Фарли, который заявил, что «компания не собирается никому уступать будущее». 

Ford до 2025 г. инвестирует $29 млрд в программу электромобилей и автономных транспортных средств. Основными сегментами станут те области, которые уже имеют успех: пикапы, внедорожники и коммерческий транспорт (фургоны). Электрический кроссовер Ford Mustang Mach-E — прямой конкурент Tesla Model Y — находится в производстве и будет доступен для покупок уже летом. На подходе пикап F-150, также будет возрожден Ford Bronco.

Ford начал сотрудничество с Google по различным проектам: модернизация заводов с помощью искусственного интеллекта, автоматизация маркетинга на основе клиентских данных, внедрение и использование других систем IT-гиганта.

Заглядывая в будущее, многие компании прогнозируют рост рынка электромобилей. Для американских производителей, таких как Ford, General Motors и Tesla, правление Байдена может сыграть важнейшую роль. Новый президент проводит «зеленую» политику — в частности, сейчас рассматривается законопроект, который дает гражданам США налоговую льготу на приобретение электромобиля.

Финансы

В начале февраля Ford отчиталась по итогам 2020 г., результаты оказались лучше прогнозов Уолл-стрит.

«Компания ускоряет выполнение всех планов: устраняются ограничения, увеличивается емкость аккумуляторов, снижаются затраты и включаются больше электромобилей в план выпуска продукции», — сказал Фарли.

Нехватка чипов может затронуть результаты компании в I квартале 2021 г. Однако, как мы говорили ранее, полупроводниковый кризис имеет краткосрочный эффект, и в будущем, вероятно, рынок нормализуется.

По мультипликаторам акции Ford не выглядят привлекательно из-за высокой долговой нагрузки и убыточности в прошлом году. При этом EV/Sales показывает неоцененность компании. Акции Ford выглядят недооцененными и на всем рынке, однако сегмент электромобилей под руководством Фарли может дать акциям сильный толчок в этом году.

По данным Barron’s, мы имеем следующий консенсус-прогноз:


Драйверы и риски

• Смена директора и инвестиции в электромобили способны дать Ford новый шанс на усиление позиций.

• Президентство Байдена дает огромный потенциал для развития «зеленой» экономики, чем могут воспользоваться американские автопроизводители.

• Нехватка чипов пока не ставит все планы компании под сомнения, однако результаты за I квартал могут оказаться негативными.

• Пандемия все еще влияет на рынок, могут произойти перебои в производстве и логистике.

• Развитие сегментов электрифицированных фургонов, пикапов и внедорожников может стать одним из важнейших направлений, так как значительная часть продаж приходится именно на эти типы автомобилей.

• Стоит учитывать, что Ford еще и «классический» автопроизводитель, поэтому продажи «бензиновых движков» остаются важной составляющей.

Техническая картина

Акции Ford с конца весны перешли в восходящую тенденцию, покупатели выкупили всю просадку 2021 г., а сейчас цена находится не так далеко от максимума 2021 г. — $13,5.

Индикатор RSI не сообщает о перекупленности, однако находится рядом с этой зоной. Кривые MACD пересеклись, а учитывая полупроводниковый кризис, в среднесрочной перспективе видится боковая консолидация либо коррекция. При спуске к $11, где расположилась 21-дневная скользящая средняя, увеличивается риск продолжения снижения к $10.

Учитывая «новую страницу» в истории Ford, акции способны продолжить фазу роста в долгосрочной перспективе. Для этого потребуется преодолеть $12 снизу вверх, что открывает дорогу к $14. Такой сценарий можно ожидать на горизонте полугода, если на рынке не появятся негативные триггеры.

По мере укрепления Ford на рынке электромобилей можно ожидать увеличения таргетов за счет возможного улучшения финансовых показателей и новых планов компании.


Итог

Акции Ford выглядят недооцененными, но имеют потенциал роста, учитывая развитие сегмента электромобилей, которым сейчас занимается компания. Конечно, Ford — не Tesla, быстрого и бурного роста не произойдет.

При этом инвесторы могут использовать дешевизну акций, учитывая все драйверы роста. Акции Ford можно рассмотреть для добавления в инвестиционный портфель.

БКС Мир инвестиций

Акции :: рбк инвестиции


02 июл, 20:07

События недели: полет Брэнсона, дебют Didi и убытки Robinhood
Фото:«РБК Инвестиции»Каждую неделю «РБК Инвестиции» отбирают пять важных историй, за которыми следили инвесторы на российских и мировых торговых площадках. Рассказываем о самых заметных событиях последних дней

02 июл, 17:35

Акции Arrowhead упали на 27,57% после приостановки клинических испытаний
Фото:Shutterstock  Котировки биофармацевтической компании Arrowhead Pharmaceuticals упали на премаркете на 27,57% до $61,55 по состоянию на 14:51 мск. Об этом свидетельствуют данные биржи NASDAQ.

В ходе торгов акции компании замедлили…


02 июл, 16:42

«Все держится на вере». Что частные инвесторы думают о Virgin Galactic
Фото:Virgin GalacticНесмотря на ажиотаж вокруг компании, на рынке хватает инвесторов, которые осторожно относятся к перспективе вложения в Virgin Galactic. Мы спросили их, и они рассказали, почему

02 июл, 11:17

Первую турецкую компанию на NASDAQ оценили в $3,9 млрд
Фото:ShutterstockПервая турецкая компания, проведшая IPO на NASDAQ, Hepsiburada, была оценена в $3,9 млрд. Об этом сообщает Bloomberg.

Hepsiburada — одна из крупнейших в Турции платформ для онлайн-покупок. По словам ее…


30 июн, 16:07

Стоимость бигтехов и Tesla достигла 25% от всех компаний S&P 500
Фото:ShutterstockОбщая капитализация технологических гигантов и Tesla достигла $9,6 трлн. Это около четверти от общей рыночной стоимости компаний, входящих в индекс S&P500

30 июн, 11:04

Акции вместо крипты: 3 бумаги для заработка на восстановлении биткоина
Фото:ShutterstockКриптовалюты постепенно укрепляют свое положение в мире финансов. Их курс влияет не только на кошельки владельцев валют, но и на акции крупных компаний. Посмотрим, в какие бумаги можно инвестировать вместо крипты

29 июн, 13:47

Онлайн-платформа для изучения языков Duolingo проведет IPO на NASDAQ
Фото:ShutterstockРазработчик американской языковой онлайн-платформы Duolingo планирует выйти на биржу. Компания, стоимость которой оценивается в $2,4 млрд, разместит акции на бирже NASDAQ

29 июн, 10:31

Virgin Galactic и еще 4 компании, которые помогут заработать на космосе
Фото:ShutterstockПять компаний, которые зарабатывают на космических технологиях и могут дать такую возможность инвесторам
Анализ акций :: Аналитика :: Управляющая компания ДОХОДЪ
Зарабатывайте на росте акций
Подробнее

Дополнительный анализ:  ЕГЭ−2021, русский язык: задания, ответы, решения. Обучающая система Дмитрия Гущина.

Акции искч (iskj)

Институт стволовых клеток человека – относительно молодая (2003г.) российская публичная компания в сфере инновационных биотехнологий. Является владельцем крупнейших в России банков репродуктивных клеток и тканей и стволовых клеток пуповинной крови.

Холдинг состоит из 13 компаний:

  • основная (материнская) – ИСКЧ,
  • Центр обработки и криохранения биоматериалов (ПАО “ММЦБ”, торгуется на моск. бирже под тикером GEMA),
  • 11 дочек, 5 из которых являются резидентами “Сколково”.

Выручка ИСКЧ по итогам 1-ого полугодия 2020г. составила 453,15 млн. руб., что на 15% выше, чем в 1 полугодии 2021г. Более 30% продаж приходится на проект Genetico®, включающий генетические исследования и консультирование. Вторым по доходности сегментом бизнеса (27,42% от выручки) являются услуг забора, выделения, криоконсервации и долгосрочного персонального хранения стволовых клеток проекта Гемабанк®.

Остальная выручка поступает от реализации:

  • препарата Неоваскулген – 13,9%,
  • тестов и услуг по тестированию на наличие антител к вирусу SARS-CoV-2 – 13,69%,
  • ДРМ (Репробанк®) – 8,14%,
  • услуги SPRS-терапия® – 3,38%,
  • лицензионных платежей за использование интеллектуальной собственности – 2,21%.

При этом за первые 6 мес. 2020г. чистая прибыль ИСКЧ выросла на 46,84% с 62,8 млн. руб. до 93,3 млн. руб. Рост связан с тем, что с началом пандемии компания не растерялась и одной из первых запустила тестирования на антитела от Covid-19 и продажу тестов. Кроме этого значительно выросли продажи Неоваскулген.

С начала года денежные средства и эквиваленты выросли на 76,03% и по состоянию на 30.06.2020г. их размер составляет 157,9 млн. руб. За это же время долгосрочные заемные кредиты и займы снизились на 67,01% до 37,5 млн. рублей, а краткосрочные наоборот выросли на 22,42% до 169,4 млн. руб. Соотношение Debt/Equity = 241,15%, что для данного сектора невысокий показатель.

Кроме того, в течение полугода компания выпустила облигаций на сумму 145 млн. руб., увеличив общий объем облигаций с 30 млн. руб. до 175 млн. руб. 

Фундаментальные показатели:

  • P/E = 98,23,
  • P/S = 3,19,
  • ROE = 15,18%,
  • ROA = 4,19%,
  • ROI = 8,16%.

Показатели показывают, что недооцененности у ИСКЧ нет. Высокие показатели рентабельности свидетельствуют о хорошем менеджменте и правильном распределении средств.

Акции фармсинтез

ПАО “Фармсинтез” – с 1997 года занимается синтезом лекарственных препаратов, оказывая полный цикл – от испытаний до производства и реализации.

Крупными акционерами компании являются:

  • 36,58% принадлежит АО “РОСНАНО” (100% принадлежит фед. агентству по управлению гос. имуществом),
  • 16,45% владеет таллинская АО «ЕФАГ» (EPhaG AS),
  • 9.3% находится на балансе ООО «АйсГен 1» (Россия),
  • 8,5% заведует ОПКО Фармасьютикалз ЛЛС, находящаяся в Майями, США.

Еще 223 295 140 акций находится в национальном депозитарии, т.е. в свободном обращении. Единоличный исполнительный орган Прилежев Ефим Александрович 1981 года рождения, в уставном капитале не участвует.

Персонал составляет 89 человек. Выручка ПАО “Фармсинтез” держится на 8 препаратах.

Из последних данных нашел только отчет за 1-ое полугодие 2020г., составленный по российским стандартам БУ. Его и будем изучать.

Выручка ПАО “Фармсинтез” по итогам 1-ого полугодия составила 34,8 млн. руб., т.к. снизилась на 48,46% по сравнению с аналогичным периодом 2021г. При этом чистая прибыль составила 102 млн. руб. против убытка в 346,5 млн. руб., полученного в 1-ом полугодии 2021г.

Такой результат был достигнут благодаря снижению себестоимости на 59,05% и увеличения прочих доходов с 3,1 млн. руб. в 1-ом полугодии 2021г. до 199,8 млн. руб. по итогам 1-ого полугодие 2021г. Прирост по строке прочих доходы составил 6430,6%. Состав прочих доходов в отчетности не раскрывается.

Ликвидные денежные средства и эквиваленты за первые 6 мес. 2020г. снизились с 64,3 млн. руб. до 8,4 млн. руб., т.е. в 7 раз. Финансовые вложения, входящие в состав оборотных активов, уменьшились в 4 раза с 9,8 млн. руб. В то же время в почти 2 раза снизилась дебиторская задолженность (со 156 млн. руб. на 31.12.2021г. до 71,3 млн. руб. по состоянию на 30.062020г.). В связи с этим коэффициент текущей ликвидности снизился с 0,27 до 0,20.

Долгосрочные заемные средства выросли на 3,63% или 5,9 млн. руб. Соотношение Debt/Equity=22,02%, т.е. долговая нагрузка низкая.

Фундаментальные мультипликаторы.

Предыдущие периоды компания работала в убыток, поэтому показатели рентабельности отрицательные:

  • ROE = (- 74,23%),
  • ROA = (- 49,75%),
  • ROI = (- 73,94%).

Технический анализ.

По недельному графику акции Фармсинтез (LIFE) находятся в долгосрочном падающем тренде, с кратковременным и среднесрочным ростом.

После падания фондового рынка акции быстро выросли за 1 месяц после чего началось равномерное падение.

На днях акции резко выросли из-за новости о разработке антител для лечения коронавируса в партнерстве с 2-мя компаниями.

Ближайшими факторами роста могут стать результаты успешной разработки и увеличение финансовых результатов по итогам 4 кв. и 2020г. в целом. Если ориентироваться на технический анализ, то после таких подъемов инвесторы быстро фиксируют прибыль, поэтому покупать акции сейчас следует с осторожностью.

Аналитика, обзор рынка и прогнозы по валюте, акциям и котировкам от экспертов финам

При создании данного раздела мы ориентировались на запросы наших клиентов, желающих видеть на сайте больше аналитики по акциям российских и иностранных компаний, валютам и сырью. Мы публикуем аналитику, подготовленную только сотрудниками компании Финам. Основная часть контента — рекомендации, прогнозы и обзоры — доступна клиентам, авторизованным через Личный кабинет, уже с момента публикации на сайте. Остальные пользователи получают доступ к полным версиям прогнозов и исследований через некоторое время.

Таким образом, клиенты компании Финам получают доступ к прогнозам и обзорам первыми. Зарегистрированные пользователи сайта в этом разделе могут узнать котировки акций в режиме реального времени, текущую доходность облигаций, показатели фундаментального анализа эмитентов, торгующихся на Московской бирже. На странице эмитента или инструмента можно найти все подготовленные аналитиками Финама комментарии, прогнозы и обзоры, относящиеся к выбранному инструменту.

§

Инвестиционная идея

Россети – это электросетевая монополия, управляющая распределительными и магистральными сетями практически по всей России (80 регионов).

Мы понижаем рекомендацию по “Россети ао” с “Покупать” до “Держать” и целевую цену с 1,89 до 1,30 руб. из-за сокращения дивидендов за 2020 г. и отсутствия ясного прогресса в регуляторных инициативах. При текущей стоимости акции, на наш взгляд, вполне адекватно оценены.

– Мы ожидаем восстановления прибыли и рентабельности в этом году за счет сильной динамики энергорынка (потребление выросло на 4,7% за первые 5 мес. этого года), но есть риск, что позитивный эффект не проявится на уровне холдинга в полной мере из-за проблемных активов на Северном Кавказе.

– Дивиденды за 2020 г. были сокращены почти на 80%, до 5 млрд руб., с отсылкой на кризис, и по доходности акции отстают от сектора. В 2021 г. мы не ожидаем существенных изменений в дивидендном профиле кейса из-за высоких капитальных вложений.

– Частичная приватизация, по всей видимости, откладывается из-за нерешенных регуляторных вопросов, но остается в долгосрочном раскладе.

Описание эмитента

Россети – оператор электрических сетей практически по всей России. Около 80% выработанной электроэнергии передается по сетям “дочек” (ДЗО) холдинга Россетей. Выручка в основном формируется от передачи электроэнергии, остальное поступает от техприсоединений, продажи э/э и мощности, а также прочей деятельности.

Структура капитала. Контрольный пакет акций, 88,04%, принадлежит государству через Росимущество. Капитал разделен на 198,83 млрд обыкновенных и 2,1 млрд привилегированных акции номиналом 1 руб. По данным МосБиржи, free float обыкновенных акций – 11%, привилегированных – 53%.

Стратегия компании

Увеличение доли рынка в России посредством консолидации территориальных сетевых организаций (ТСО). Доля рынка Россетей на конец 2020 г. по необходимой валовой выручке (НВВ) составила 73,5%. Приобретение новых активов и новых клиентов потенциально выгодно для компании, так как дает эффект масштаба, хотя мы отмечаем, что актив активу рознь: наиболее выгодны покупки ТСО в крупных промышленных городах, в отличие от ТСО в загородной местности. В прошлые годы МРСК купили активы в Ижевске, Воткинске, Туле, Воронеже и др.

Ускорить процесс консолидации может повышение требований к качеству услуг, что приведет к увеличению издержек, а также перевод ТСО на эталонный тариф. Снижение рентабельности бизнеса создаст мотивацию собственников к продаже ТСО.

Стратегия-2030 предполагает снижение уровня потерь в сетях до 7,8% к 2024 г. и 7,34% к 2030 г., с 8,64% в 2020 г. Это одна из крупнейших статей расходов, на которую приходится около 15% выручки и экономия на которых позволит улучшить операционную рентабельность. Отчасти это будет обеспечено установкой “умных счетчиков”, которые будут фиксировать баланс потерь, что позволит сократить коммерческие потери и избежать судебных споров со сбытовыми компаниями, которые обычно проявляются в отчетах по прибыли резервами. Установка интеллектуальных счетчиков находится на начальном этапе реализации, но в ближайшие годы их доля будет стремительно увеличиваться, поскольку с 2022 г. электросетевые и сбытовые компании обязаны устанавливать только счетчики нового поколения.

Дополнительный анализ:  Личные вопросы на собеседовании в финансовую организацию и ответы на них

В последние годы в СМИ, в частности в газете “Коммерсантъ” со ссылкой на источники в отрасли, появлялась информация о возможной консолидации публичных ДЗО на базе Россетей и переходе на единую акцию. В 2020 г. под полный операционный контроль перешла ФСК ЕЭС, самая прибыльная “дочка”. В отношении РСК перспективы такого сценария пока не очевидны, но в случае его реализации для акционеров Россетей выгодным вариантом было бы оставить хронически проблемные активы за периметром консолидации.

На наш взгляд, сценарий SPO и перехода на единую акцию может материализоваться при выполнении ряда условий. Выгодное размещение акций Россетей требует улучшения операционной рентабельности, устойчивой и доходной дивидендной политики, а это, в свою очередь, может быть достигнуто преимущественно за счет изменения тарифного законодательства по части оплаты за резервы мощности, повышения платы за льготное техприсоединение, а также массовый переход РСК на долгосрочные регуляторные контракты. Пока решение данных вопросов правительством заморожено, интерес инвесторов будет ограниченным и по природе своей спекулятивным.

К 2030 г. Россети планируют нарастить нетарифную выручку до 20% в структуре всей выручки. Нетарифные источники выручки, как правило, довольно рентабельны и могут приносить 50 коп. прибыли с каждого рубля выручки.

Одним из направлений нетарифной выручки является создание зарядной инфраструктуры для электротранспорта. Уже существует сеть из свыше 260 зарядных станций, и к 2025 г. их количество по плану должно превысить 1,3 тыс. Электротранспорт может стать долгосрочной точкой роста и компенсировать снижение потребления от энергосберегающих технологий, перехода на собственную генерацию и пр., но мы отмечаем, что ощутимый эффект на прибыль компания почувствует нескоро.

Факторы привлекательности

  • Россети получили полный операционный контроль над ФСК ЕЭС, самой крупной и прибыльной “дочкой” холдинга. Для материнской компании мы считаем сделку позитивным событием.
  • Частичная приватизация, по всей видимости, откладывается, но остается в долгосрочном раскладе.
  • Потенциально новая дивидендная политика (ранее СМИ писали о возможном повышении коэффициента выплат до 75% прибыли по РСБУ) может оказать позитивный эффект на акции Россетей, хотя мы должны отметить, что этот вопрос решается уже не первый год.

Тарифы

На текущий момент тарифы на передачу электроэнергии начисляются на основе:

  • RAB-регулирования (в 10 субъектах присутствия);
  • метода долгосрочной индексации необходимой валовой выручки, НВВ (в 55 субъектах присутствия);
  • метода доходности инвестированного капитала для ФСК ЕЭС.

Мы отмечаем тенденцию на замедление темпов роста тарифов для РСК на фоне постепенного завершения RAB-периода в разных филиалах. На данном этапе Россети хотят внедрить для РСК долгосрочные регуляторные контракты в идеале на 10 лет. Такие долгосрочные соглашения позволят сохранять экономию в компании, и по сути индексироваться будет не НВВ, а сам тариф. Даже при ограничении индексации по принципу “инфляция минус 0,1%” распределительный комплекс сможет за счет этого улучшить рентабельность. Законодательно это пока не оформлено, и мы полагаем, что даже в случае одобрения данной инициативы переход филиалов будет не одномоментным, а постепенным.

Анализ акций :: Аналитика :: Управляющая компания ДОХОДЪ

Источник: данные компании

Финансовый отчет

  • Отчет Россетей отразил восстановление электроэнергетического сектора. Консолидированная прибыль холдинга “Россети” повысилась в 1К 2021 на 7%, до 40,4 млрд руб., что оказалось чуть ниже нашего прогноза 40,7 млрд руб. Выручка увеличилась на 9,0%, до 286 млрд руб., на фоне сильной динамики основного бизнеса, передачи электроэнергии, где выручка выросла на 8,2% на фоне восстановления энергорынка (отпуск электроэнергии увеличился на 5,3% г/г) и индексации тарифов.
  • Выручка от техприсоединений составила 4,2 млрд руб. в сравнении с 3,4 млрд руб. годом ранее. По итогам года выручка от подключений, по нашим прогнозам, будет в целом на сопоставимом с 2020 г. уровне, а заметное увеличение доходов по этой статье ожидаем со следующего года за счет ФСК ЕЭС.

Анализ акций :: Аналитика :: Управляющая компания ДОХОДЪ

Источник: данные компании, расчеты ФГ “ФИНАМ”

  • Снижение операционной рентабельности связано главным образом с опережающим ростом затрат на фоне увеличения расходов на покупную электроэнергию.

Россети: финансовый отчет по МСФО, млн руб.

Источник: данные компании, расчеты ФГ “ФИНАМ”

Финансовые прогнозы

  • Мы ожидаем восстановления прибыли и рентабельности в этом году за счет сильной динамики энергорынка (потребление выросло на 4,7% за первые 5 месяцев этого года), но есть риск, что позитивный эффект от этого не проявится на уровне холдинга в полной мере из-за проблемных активов Северного Кавказа.
  • Весной Россети расторгли договор о реструктуризации долгов сбытовых компаний на Северном Кавказе. Холдинг объединяет сетевые и сбытовые активы на Северном Кавказе, и эти активы являются хронически проблемными и требуют финансирования. Слабый уровень собираемости дебиторской задолженности местными сбытами не позволяет эффективно расплачиваться с генкомпаниями, и после разрыва соглашения последние могут попытаться взыскать задолженность через суд. По данным Совета рынка, объем задолженности оценивается в 9,4 млрд руб. Пока этот вопрос решается с участием Минэнерго, но окончательного варианта, с которым согласны и генераторы, и Россети, нет. Ключевой риск мы видим в судебных процессах с сопутствующим отражением расходов на резервы в отчетности.
  • Прибыль группы, по нашим оценкам, составит 102,8 млрд руб. ( 68% г/г) с чистой маржой 9,7%.

Россети: историческая и прогнозная динамика ключевых показателей по МСФО, млрд руб.

Источник: данные компании, прогнозы ФГ “ФИНАМ”

Дивиденды

Схема расчетов сложная, историческая норма выплат и сами объемы не отличаются стабильной динамикой. По итогам 2021 г. компания направила на дивиденды рекордные 23 млрд руб., что соответствует коэффициенту выплат 22% прибыли по МСФО и 17% прибыли по РСБУ, но за 2020 г. платеж акционерам был сокращен почти на 80% с отсылкой на кризис. Дивиденд за 2020 г. по обыкновенным акциям составит 0,0245 руб. с доходностью (DY) 1,8% и по привилегированным – 0,0588 руб. с DY 2,9%.

В этом году мы не ожидаем существенных изменений в дивидендном профиле кейса из-за высоких капитальных вложений. Наш прогноз по дивиденду 2021П: 0,06 руб. по обыкновенным акциям (DY 4,1%) и 0,13 руб. – по привилегированным (DY 6,6%).

Анализ акций :: Аналитика :: Управляющая компания ДОХОДЪ

Источник: данные компании, прогнозы ФГ “ФИНАМ”

Оценка

Для анализа стоимости обыкновенных акций Россетей мы использовали сравнительный подход – оценку по мультипликаторам относительно аналогов с применением холдингового дисконта 40% и странового дисконта 25%.

Расчет целевой цены подразумевает таргет 1,30 руб. на 12 мес. при текущей цене 1,36 руб. При потенциале -5% мы присваиваем RSTI рекомендацию “Держать”.

Источник: Reuters, оценки и расчеты ФГ “ФИНАМ”

Средневзвешенная целевая цена по выборке аналитиков с исторической результативностью прогнозов не менее среднего составляет, по нашим расчетам, 1,22 руб. (апсайд – 10%), рейтинг акции – 2,67 руб. (значение рейтинга 5,0 соответствует рекомендации Strong Buy, а 1,0 – Strong Sell).

В том числе оценка целевой цены акций “Россети ао” аналитиками Renaissance Capital составляет 1,22 руб. (рекомендация – “Продавать”), Sova Capital – 1,40 руб. (“Держать”).

Акции на фондовом рынке

Акции Россетей, как обыкновенные, так и привилегированные, отстают от индекса электроэнергетики и индекса МосБиржи. Мы это связываем преимущественно с предпочтением инвесторов вкладываться в цикличные акции, особенно с сырьевым уклоном на фоне ускорения инфляции, а также решением холдинга сократить дивиденды по итогам 2020 г.

Анализ акций :: Аналитика :: Управляющая компания ДОХОДЪ

Источник: Bloomberg

На недельном графике акции RSTI торгуются в рамках клина. Среднесрочный тренд – падающий, и мы пока не видим признаков к развороту. Акции опустились ниже уровня поддержки 1,40, и мы ожидаем, что котировки протестируют нижнюю границу клина в районе 1,29‒1,30.

Анализ акций :: Аналитика :: Управляющая компания ДОХОДЪ

Источник: analitik-expert.ru

Как купить акции инновационных компаний

На акции инновационных компаний я обращаю внимание редко, т.к. часто они бывают с нестабильным доходом, без дивидендов и под задаваемые мной параметры отбора не высвечиваются. После анализа я добавил в портфель акции Фармсинтеза (LIFE) через БКС брокера по цене 6,65 руб. В районе 1000 руб. после закрытия дивидендного гэпа планирую купить Qiwi.

ИнструментНачало неделиКонец неделиПрибыль/убыток в $Доходность в %
Вложения в собственный бизнес
Интернет-магазин92004925,35
Интернет проекты (сайты)40001092,73
Итого132006014,55
Самостоятельная торговля на форекс
Счет в FxPro1321,421349,0127,592,09
Счет в Roboforex5457,055510,5253,470,98
Счет в Amarkets1213,441213,440,00
Итого7991,918072,9781,061,01
PAMM-счета FxOpen
hyBrazil277,47253,00-24,47-8,82
100W318,51321,412,900,91
Goodsense300,59304,483,891,29
Итого896,57878,89-17,68-1,97
Инвестирование в криптовалюту
Bitcoin (BTC)3000
Ethereum (ETH)800
Ripple (XRP)800
Litecoin (LTC)550
Stellar (XLM)350
Итого5500
Вложения через БКС Брокер
Газпром (GAZP)4004000,00
Ленэнерго (LSNG)4534530,00
Юнипро (UPRO)4984980,00
Газпром нефть (SIBN)247,88247,880,00
ФСК ЕЭС (FEES)238,04238,040,00
ТГК-1 (TGKA)267,53267,530,00
Алроса (ALRS)511,68585,1673,4814,36
Полиметалл (POLY)437,45455,9818,534,24
РусАгро (AGRO)343,92394,4250,514,68
КАМАЗ (KMAZ)236,4253,3616,967,17
Росс. сети (RSTI)306,21306,210,00
Банк Санкт-Петерб. (BSPB)466,89466,890,00
ММК (MAGN)400,34447,1146,7711,68
Mail 562,74562,740,00
Лукойл (LKOH)440,09440,090,00
Фармсинтез (LIFE)260,92260,920,00
Остаток на счете56,3356,330,00
Итого6127,426333,66206,243,37
Брокерский счет Тинькофф Инвестиции (только акции МосБиржи)
Сургутнефтегаз прив.97,8197,810,00
Аэрофлот (AFLT)289,92289,920,00
МТС (MTSS)4754750,00
Белуга Групп (BELU)501,43501,430,00
Черкизово (GCHE)365,6365,60,00
Интер РАО (IRAO)138,3138,30,00
Остаток на счете830,2830,20,00
Итого2698,262698,260,00
Stock RoboForex (CFD-контракты)
VOLKSWAGEN AG (VOW)6036030,00
Intel Corporation (INTC)619,79619,790,00
Wells Fargo (WFC)383,25383,250,00
AT&T291,2291,20,00
American Tobacco (BTI)330,5380,149,615,01
Kimco Realty (KIM)349,5456106,530,47
MGS Networks (MSGN)335,7540872,2521,52
Kroger (KR)669,5669,50,00
Zoom (ZM)1522,51522,50,00
Netflix (NFLX)1941,51941,50,00
Xerox (XRX)400,9450,549,612,37
Realty Income (O)920,1970,9550,855,53
Carnival (CCL)600,3730,5130,221,69
Spirit Airlines (SAVE)725,5855,3129,817,89
21 Century Fox (FOX)509,5550,5418,05
Alibaba (BABA)3826,53826,50,00
Pfizer (PFE)108310830,00
Tesla (TSLA)1745,51745,50,00
Остаток на счете361,78361,780,00
Итого17219,5717849,37629,83,66
CFD на акции через FxPro (MT4)
Cisco (CSCO)837,5837,50,00
Boeing2605,23295,5690,326,50
Citigroup931,21058,5127,313,67
IBM1706,41706,40,00
Kraft Heinz743,2743,20,00
MGM Resort467,2555,388,118,86
Alibaba2551,52551,50,00
Oracle556,5556,50,00
Остаток на счете60,3660,360,00
Итого10459,0611364,76905,78,66
Вложения в недвижимость
Сдача в аренду5300601,13
Нераспр. прибыль12679,01
Итого82071,884537,922466,123,00
Дополнительный анализ:  Аналитика финансовых рынков (фондового, валютного, срочного и товарного рынка)

По остальному отчету:

  • Заказы пришли и отправлены клиентам, чистая прибыль 492$ за неделю. Сайт интернет-магазина по 35% позиций находится в ТОП-3 по городу. Больше клиентов приходит в офис, т.к. нуждаются еще в консультации по товарам.
  • Интернет-проекты со скрипом двигаются дальше, но доход более-менее стабилен 109$.

По самостоятельной торговле скальпинг стратегии через FxPro сработали в 27,59$, внутридневная и среднесрочная торговля через оказалась прибыльнее ( 53,47$).  PAMM-счета FxOpen 2-юу неделю показывают минус, поэтому буду выводить деньги и торговать самостоятельно или тестировать торговых роботов.

Продолжаю фиксировать прибыль по российским ценным бумагам. Максимальную доходность в портфеле свыше 14% показали акции Алроса и Русагро. Общий доход за неделю по российским ценным бумагам составил 206,24$ или 3,37%.

Волатильность и рост акций иностранных компаний радует уже 2-ую неделю подряд. На позитиве после выборов и появлении вакцин инвесторы охотнее вкладываются в ценные бумаги. Через хорошую доходность в 30,47% показали акции Kimco Realty (KIM), а также акции авиакомпаний и круизов.

В целом прибыль за неделю составила 2466,12$ или 3% от депозита. Я давно хотел зафиксироваться на еженедельном доходе свыше 2000$ и пока это удается.

Технический анализ акций –

НазваниеТип5 минут15 минут1 час1 день
Exxon MobilСкол. средние:ПродаватьНейтральноПокупатьПокупать
Индикаторы:Активно продаватьАктивно покупатьПокупатьПокупать
Резюме:Активно продаватьПокупатьПокупатьПокупать
BHP GroupСкол. средние:Активно покупатьАктивно покупатьАктивно покупатьАктивно покупать
Индикаторы:Активно покупатьАктивно покупатьПродаватьПокупать
Резюме:Активно покупатьАктивно покупатьНейтральноАктивно покупать
MicrosoftСкол. средние:ПокупатьАктивно покупатьАктивно покупатьАктивно покупать
Индикаторы:Активно покупатьАктивно покупатьАктивно покупатьАктивно покупать
Резюме:Активно покупатьАктивно покупатьАктивно покупатьАктивно покупать
WalmartСкол. средние:Активно продаватьПродаватьПокупатьАктивно покупать
Индикаторы:Активно продаватьАктивно продаватьПокупатьАктивно покупать
Резюме:Активно продаватьАктивно продаватьПокупатьАктивно покупать
AppleСкол. средние:ПокупатьАктивно покупатьАктивно покупатьАктивно покупать
Индикаторы:Активно покупатьАктивно покупатьАктивно покупатьАктивно покупать
Резюме:Активно покупатьАктивно покупатьАктивно покупатьАктивно покупать
Procter&GambleСкол. средние:Активно продаватьПродаватьПокупатьАктивно покупать
Индикаторы:Активно продаватьАктивно продаватьАктивно покупатьАктивно покупать
Резюме:Активно продаватьАктивно продаватьАктивно покупатьАктивно покупать
HSBCСкол. средние:Активно продаватьАктивно продаватьАктивно продаватьАктивно продавать
Индикаторы:ПродаватьАктивно продаватьАктивно продаватьАктивно продавать
Резюме:Активно продаватьАктивно продаватьАктивно продаватьАктивно продавать
General ElectricСкол. средние:Активно продаватьПродаватьПродаватьАктивно покупать
Индикаторы:Активно продаватьАктивно продаватьПродаватьАктивно покупать
Резюме:Активно продаватьАктивно продаватьПродаватьАктивно покупать
Alphabet AСкол. средние:ПокупатьАктивно покупатьАктивно покупатьАктивно покупать
Индикаторы:Активно покупатьАктивно покупатьАктивно покупатьАктивно покупать
Резюме:Активно покупатьАктивно покупатьАктивно покупатьАктивно покупать
IBMСкол. средние:НейтральноПродаватьАктивно продаватьПродавать
Индикаторы:Активно покупатьПродаватьАктивно продаватьАктивно продавать
Резюме:ПокупатьПродаватьАктивно продаватьАктивно продавать
Bank of AmericaСкол. средние:Активно продаватьАктивно продаватьАктивно продаватьНейтрально
Индикаторы:Активно продаватьАктивно продаватьАктивно продаватьПокупать
Резюме:Активно продаватьАктивно продаватьАктивно продаватьНейтрально
Deutsche BankСкол. средние:ПродаватьАктивно продаватьАктивно продаватьПродавать
Индикаторы:Активно продаватьАктивно продаватьАктивно продаватьАктивно продавать
Резюме:Активно продаватьАктивно продаватьАктивно продаватьАктивно продавать
Royal Dutch Shell AСкол. средние:ПокупатьПокупатьПокупатьАктивно покупать
Индикаторы:Активно покупатьНейтральноНейтральноАктивно покупать
Резюме:Активно покупатьНейтральноНейтральноАктивно покупать
Nestle SAСкол. средние:Активно покупатьАктивно покупатьПокупатьПокупать
Индикаторы:Активно покупатьАктивно покупатьАктивно покупатьАктивно покупать
Резюме:Активно покупатьАктивно покупатьАктивно покупатьАктивно покупать
SantanderСкол. средние:ПродаватьПродаватьАктивно продаватьПродавать
Индикаторы:ПродаватьАктивно продаватьАктивно продаватьАктивно продавать
Резюме:ПродаватьАктивно продаватьАктивно продаватьАктивно продавать
KeringСкол. средние:Активно покупатьНейтральноПродаватьНейтрально
Индикаторы:Активно покупатьПокупатьАктивно продаватьАктивно продавать
Резюме:Активно покупатьНейтральноАктивно продаватьПродавать
Eni SpAСкол. средние:НейтральноПродаватьАктивно продаватьПокупать
Индикаторы:Активно покупатьПродаватьАктивно продаватьПродавать
Резюме:ПокупатьПродаватьАктивно продаватьНейтрально

Дисклеймер: Fusion Media не несет никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки, графики и сигналы форекс. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска. Торговля на рынке Форекс может не подходить для всех инвесторов. Спекулируйте только теми деньгами, которые Вы можете позволить себе потерять.

Fusion Media напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Версия этого документа на английском языке является определяющей и имеет преимущественную силу в том случае, если возникают разночтения между версиями на английском и русском языках. Таким образом, Fusion Media не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных. Вы ищете акции, котировки или графики форекс? Взгляните на портал Investing.com – лучший технический анализ и современный экономический календарь к вашим услугам!

Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.

Фундаментальный разбор
оцененность компании

Судить о том, насколько справедливо компания оценена рынком, нам помогут следующие коэффициенты.

P / E — это отношение стоимости акции к чистой прибыли компании на одну акцию. Еще его можно интерпретировать так: сколько годовых прибылей стоит компания.

Если параметр отрицательный, то компания работает в убыток — я сразу отметаю такие варианты. Смысла инвестировать в убыточную компанию не вижу, так как на рынке много привлекательных и финансово здоровых представителей. Если P / E значительно выше среднего по своему сектору, возможно, акция переоценена или с ней связаны высокие ожидания.

P / B меньше единицы означает, что компания оценена рынком ниже, чем имеется активов на ее балансе. Справедливый P / B равен единице: капитализация полностью соответствует активам. Если P / B сильно выше единицы, акция, вероятно, переоценена.

Но здесь могут быть исключения, все зависит от специфики бизнеса. Например, у электроэнергетических компаний обычно на балансе развернутая инфраструктура и масса материальных активов: земля, здания, ЛЭП, трансформаторы, специальное оборудование. В результате чего P / B таких компаний низкий.

С другой стороны, деятельность многих технологических и сервисных компаний не подразумевает масштабной инфраструктуры, а основные их активы нематериальные: интеллектуальная собственность, патенты, торговые марки. В таких случаях параметр P / B может быть высоким и ему не стоит придавать значения.

Параметр P / E у «Московской биржи» в моменте равен 11,4, то есть она оценивается в 11 годовых прибылей. Это дешевле своей отрасли — среднее значение там составляет 16,6, но дороже значения по широкому рынку, равного 8,1
Оцените статью
Аналитик-эксперт
Добавить комментарий

Adblock
detector